电子行业周报：ASML指引对华业务回升，台积电预期下半年行业复苏

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 04 月 23 日 电子 行业周报 ASML 指引对华业务回升，台积电预期下半年行业复苏 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 002371 北方华创 380.67 买入-A 300604 长川科技 80.68 买入-A 688072 拓荆科技 530.21 买入-A 300567 精测电子 79.93 增持-A 688409 富创精密 159.60 买入-A 300260 新莱应材 90.25 买入-A 603690 至纯科技 54.62 买入-A 600641 万业企业 28.55 买入-A 688001 华兴源创 40.32 买入-A 688401 路维光电 61.65 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 2.8 10.9 11.4 绝对收益 4.0 7.4 12.3 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 自主可控仍是长期主线，半导体设备国产化加速 2023-04-16 国产 AI 大模型陆续发布，集成电路发展获高度重视 2023-04-09 “AI+存储+美光事件”共振，国内存储赛道迎布局良机 2023-04-02 虚拟现实优秀显示方案，Micro OLED 渗透率有望加速提高 2023-03-30 国内成熟制程光刻机需求旺盛，半导体周期有望 23H2 复苏： ASML 于 4 月 19 日发布季报，23Q1 实现营收 67 亿欧元（YoY+90.9%，QoQ+4.9%），超出指引上限 2 亿欧元，实现净利润 19.6 亿欧元（YoY+181.4%，QoQ+7.6%），毛利率 50.6%，超出指引上限 0.6pct，净利率 29.0%。23Q1 新增订单 38 亿欧元，其中 EUV 设备 16 亿欧元；积压订单 390 亿欧元，中国大陆占比超 20%。23Q2 指引营收 65-70亿欧元（YoY+25%以上），毛利率 50%-51%。ASML 预计 2023 年来自中国的收入将显著增长。受出口管制影响，中国客户大多调整了技术路线，对成熟制程光刻机需求大幅增长。我们认为自主可控仍是半导体产业链的投资主线之一，建议持续关注卡脖子环节的半导体设备材料零部件板块。 台积电于 4 月 20 日发布季报，23Q1 实现营收 167.2 亿美元(YoY-4.8%,QoQ-16.1%) ， 实 现 归 母 净 利 润68.04亿 元（YoY-6.2%,QoQ-27.8%）,毛利率 56.3%，超出指引上限 0.8pct，净利率 40.7%；23Q2 指引营收 152-160 亿美元，毛利率 52%-54%，2023年指引营收将以低个位数百分比下降，全年资本支出 320-360 亿美元（2022 年 363 亿美元）。PC 及智能手机市场疲软，汽车需求保持稳定，而 AI 相关需求逐步增长，有助于库存消化，公司预计 IC 设计厂商库存调整或延续至 23Q3，半导体行业有望于下半年逐步复苏。 电子本周涨幅-6.41%（31/31），10 年 PE 百分位为 36.85%： （1）本周（2023.04.17 - 2023.04.21）上证综指下跌 1.11%，深证成指下跌 2.96%，沪深 300 指数下跌 1.45%，申万电子板块下跌 6.41%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 31/31。2023 年，电子板块累计上涨+13.10%。（2）元件板块在电子行业子板块中涨幅最高， 为-1.35%，半导体板块涨幅最低，-8.63%。（3）电子板块涨幅前三公司分别为中石科技（+30.46%）、寒武纪-U（+27.18%）、朗特智能（+26.44%），跌幅前三公司分别为英集芯（-26.55%）、碳元科技（-24.45%）、必易微（-23.31%）。（4）PE：截至 2023.04.21，沪深 300 指数 PE 为 11.59 倍，10 年 PE 百分位为 39.77%；SW 电子指数 PE 为 39.85 倍，10 年 PE 百分位为 36.85%。 投资建议： 半导体设备零部件推荐北方华创、中微公司、长川科技、拓荆科技、精测电子、富创精密、新莱应材、至纯科技、芯源微、万业企业、华兴源创、建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、-10%0%10%20%30%40%2022-042022-082022-122023-04电子沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/电子 天岳先进、沪硅产业、立昂微、和林微纳等。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；大基金一期重新启动减持风险；国际科技博弈力度加大风险；疫情影响持续风险。 英伟达 AI 新平台发布，AIGC进入发展快车道 2023-03-26 行业周报/电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 半导体：国内成熟制程光刻机需求旺盛，半导体周期有望 23H2 复苏 ........... 5 2.2. SiC：研究领域新突破，行业赛道添新玩家 ................................ 6 2.3. 消费电子：3 月 Pico 在 Steam 平台份额同环比均实现提升 ................... 7 3. 本周行情回顾 ............................................................... 8 3.1. 涨跌幅：电子排名 31/31，子版块中半导体设备涨幅最高 .................... 8 3.2. PE：电子行业 PE 为 39.85 倍，10 年 PE 百分位为 36.85% ..................... 9 4. 本周新股 .................................................................. 11 图表目录 图 1. 台积电月度营收 ..............................................