【华福汽车】周报2023W15：不惧内卷加剧价格扰动，自主走强是内核向上要素

1 Tabl e First证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Table_First|Table_Summary 【华福汽车】周报 2023W15 不惧内卷加剧价格扰动，自主走强是内核向上要素 ➢ 3月出口大幅增长，海外市场成为国内车企重要增长点。2023年3月，汽车企业出口36.4万辆，同比增长1.1倍，环比增长10.6%， 23Q1汽车企业出口99.4万辆，同比增长70.6%。3月出口汽车中，乘用车出口30.4万辆，同比增长1.5倍，环比增长12.3%；商用车出口5.9万辆，同比增长19.8%，环比增长2.6%。国内汽车市场总需求已处于饱和状态，随中国车企海外布局不断加强及车型认可度不断提升，汽车出口有望成为国内车企销量除电动化外的第二大增量来源。 ➢ 特斯拉于全球多地下调车型价格以维持高增长。特斯拉于4月14日下调丹麦售价，特斯拉Model 3高性能版下调9.1%、Model Y高性能版下调9.2%；4月15日调整中国香港地区Model 3和Model Y的售价，Model 3 Performance、Model 3长续航版本降幅为14.70%、11.06%、Model Y长续航版本及Performance版本分别降价8.7%及9.03%。今年整车需求整体偏弱叠加特斯拉2022年高销量基数，此次降价系为维持特斯拉全球市占率及达成全年200万辆销量目标。 ➢ 长城汽车召开新车型发布会，旗舰型大六座SUV蓝山DHT-phev正式上市。4月13日晚，长城汽车举行新车型蓝山发布会。蓝山DHT-phev为大六座SUV，此次发布双版本，两驱版27.38万元、四驱版30.88万元，车型定位家庭化需求，为魏牌旗舰车型。蓝山DHT-phev舱内有效空间接近5平方米，配备12.3英寸全液晶仪表、副驾27英寸4K娱乐屏、NAPPA真皮座椅，搭载全栈自研Coffee Pilot 2.5智驾系统，配置及价格对标理想L8，对于常被忽视的第三排舒适性及安全性给予更多考量，有望成为大六座suv市场有力竞争者，为长城带来较大业绩增量。 ➢ 车企竞争进入白刃战阶段，我们建议关注内外兼修的优质企业。汽车电动化历程进入中段，自主/合资车企新能源矩阵不断完善大背景下，价格是避不开的竞争路径，同时比亚迪、长城、吉利等自主车企走强也是必不可挡的大趋势。我们建议在此车企白刃战阶段，寻找品牌思路清晰、成本管控有道的优质企业。 ➢ 成本跟踪：本周（4月10日-4月14日）原材料成本开始下行，23年3月价格维持稳定。我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料本周价格分别为0.47、6.94、1.85、1.09、0.76万元/吨，环比上周分别为-1.2%、+0.3%、-0.5%、-0.4%、-0.9%，出现下行。23年4月均价分别为0.47、6.92、1.86、1.09、0.76万元，环比23年3月分别为-2.0%、+0.4%、+1.0%、-4.5%、-0.9%。 ➢ 投资建议：特斯拉、比亚迪等头部车企战略提速，国内汽车产业有望快速出清，看好自主品牌迎来技术引领、规模上量的崛起。4月上海国际车展即将开幕，智能化、电动化新技术有望加速悲观预期触底。 ➢ 1）整车：建议关注比亚迪、长城、吉利、广汽、长安；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：关注旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②智能汽车：关注科博达、经纬恒润、华阳集团、德赛西威；③专精特新：明新旭腾、松原股份、浙江仙通、贝斯特、新坐标；④智能网联检测标的：中汽股份；⑤内外饰：新泉股份、常熟汽饰、多利科技。 ➢ 风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。 汽车 2023 年 4 月 16 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 樊夏沛 执业证书编号： S0210522120001 邮箱：fxp3989@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《“阶段悲观”和“长期看好”双向情绪互相弥漫，坚定看好中国制造进一步向上》——2023.04.09 2、《悲观情绪逐渐企稳，建议关注预期修复行情》——2023.04.02 3、《悲观预期或已见底，静待 4 月上海国际车展催化》——2023.03.26 4、《悲观情绪或被放大，静待销量数据环比提升》——2023.03.19 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 正文目录 1. 市场表现及估值水平 ...................................................................................... 1 1.1 A 股市场汽车板块本周表现 ........................................................................... 1 1.2 海外上市车企本周表现 .................................................................................. 2 1.3 汽车板块估值水平 ......................................................................................... 3 2. 行业数据跟踪与点评 ...................................................................................... 3 3. 公司公告和行业新闻 ...................................................................................... 4 3.1 公司公告 ......