汽车与零部件行业周报：3月乘用车加速出海，头部车企市场份额扩大

证券研究报告 行业周报 3 月乘用车加速出海，头部车企市场份额扩大 ——汽车与零部件行业周报（2023.4.10-4.14） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2023.4.10-2023.4.14），申万汽车行业下跌 1.41%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 22。分子板块看，汽车服务涨幅最大，汽车零部件跌幅最大。汽车服务上涨 0.46%，商用车上涨0.20%，摩托车及其他下跌 0.23%，乘用车下跌 0.87%，汽车零部件下跌 2.12%。 ◼ 核心观点&数据 国内市场： 乘用车出海加速，拉动3月销量高增。据中汽协，2023年3月汽车销量245.1万辆，环比+24%，同比+10%。其中，乘用车销量201.7万辆，环 比+22%， 同 比+8%； 商 用 车 销 量43.4万 辆 ， 环 比+34%， 同 比+17%。我国汽车出口量持续增长，2023年3月中国汽车出口36.4万辆，同比+114%。其中，乘用车出口30.4万辆，同比增长1.5倍；新能源汽车出口7.8万辆，同比+385%。 新能源汽车销量增长保持韧性，头部车企市场份额进一步扩大。据中汽协，2023年3月，中国新能源汽车销量65.3万辆，同比+35%，环比+24%，渗透率为26.6%。分动力类型看， BEV销量49万辆，同比+24%；PHEV销量16.3万辆，同比+84%。分车企看，比亚迪销售20.6万 辆 ， 同 比+98%， 环 比+8%； 广 汽 埃 安 销 售4.0万 辆 ， 同 比+97%， 环 比+33%； 理 想 汽 车 销 售2.1万 辆 ， 同 比+89%， 环 比+25%。 海外市场： 欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年3月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计23.3万辆，同比+18%，环比+82%。七国合计渗透率为21.8%，同比-1.3pct，环比+1.8pct。 美国新能源车渗透率低位徘徊。据Marklines，2023年3月，美国新能源乘用车销量11.6万辆，同比+41%，环比+6%；渗透率为8.4%，同比+2%，环比-1.2pct。 行业&公司动态： 博俊科技发布2023年第一季度业绩预告：23Q1，公司预计实现归母净利润0.32亿元-0.37亿元，同比增长80%-110%。 ◼ 投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。近期披露的特斯拉小型新能源汽车的规划，以及印尼新能源汽车刺激政策，有望为全球新能源汽车的短中期需求向上进一步夯实基础。我们预计2023年汽车需求恢复增长，结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC 编号: S0870521120003 联系人: 马雨池 Tel: 021-53696139 E-mail: mayuchi@shzq.com SAC 编号: S0870122010004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《欧洲 5 国新能源汽车销量亮眼，特斯拉发布“宏图计划”第三篇章》 ——2023 年 04 月 10 日 《销量增速分化，头部车企增长强劲》 ——2023 年 04 月 04 日 《板块反弹，静待需求拐点》 ——2023 年 03 月 26 日 -16%-9%-3%4%10%17%23%29%36%04/2206/2209/2211/2201/2304/23汽车沪深3002023年04月18日行业周报 ◼ 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 4/14 23E 24E 25E 23E 24E 25E 比亚迪 (002594) 246.06 11.02 14.67 17.81 22.33 16.77 13.82 6.45 买入 沪光股份(605333) 17.06 0.50 1.27 34.12 13.43 5.10 买入 永贵电器(300351) 13.71 0.56 0.73 24.48 18.78 2.37 买入 保隆科技(603197) 43.22 1.73 2.45 24.98 17.64 3.79 增持 文灿股份(603348) 47.05 2.27 3.47 20.73 13.56 4.14 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：新能源汽车 ...................................................... 10 3.1 汽车销量：3 月国内汽车销量同比+10%，出口同比+114% ............................................................................................. 10 3.2 3 月新能源汽车：3 月国内新能源汽车销量同比+35%，环比+24% ................................................................................ 11 3.3 原材料价格：多数较历史高位呈现回落趋势 .................. 13 4 行业动态 ................................................................