有色金属日度报告

日度报告2023 年 4 月 13 日星期四内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜震荡走高。宏观层面，美国 3 月季调后非农就业人口增加 23.6 万人，为 2020 年 12 月以来最小增幅；3 月失业率录得 3.5%，为今年 1 月以来新低，就业数据公布后，美联储利率掉期显示，美联储 5 月加息的几率超过三分之二。基本面，SMM 数据显示我国 3 月电解铜产量 95.14万吨，同比增长 12.1%。智利铜业委员会公布智利 2 月铜总产量为 38.1 万吨，同比下降 3.4%，其中 Codelco2 月产量同比下降 15%至 10.5 万吨。 需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 4 月 10 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五减少 0.76 万吨至 19.47 万吨，比去年同期(2022 年 4 月 11 日)库存高 5.94 万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝震荡走高。基本面，据 SMM 统计数据显示，2023 年 3 月份（31 天）国内电解铝产量 341.2 万吨，同比增长 2.9%。SMM 预计 4 月底国内电解铝运行产能修复至4060 万吨以上，预计 4 月（30 天）国内电解铝产量或 332 万吨附近，同比增长 0.67%。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告开工率环比上周继续上涨 0.5 个百分点至 65.2%，同比去年下滑1.4 个百分点。库存方面，截止 4 月 10 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 100.6 万吨，较上周四库存下降 3.2 万吨，较上周一库存量下降 6 万吨。较 2022 年 4 月份历史同期库存下降 5.5万吨。4 月份月度库存累计下降 8.1 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。兴证沪锌：昨日夜盘沪锌震荡走高。基本面，高利润刺激矿产锌炼厂维持高开工率，3 月 SMM 中国精炼锌产量为 55.68万吨，环比增加5.53 万吨或环比增加11.03%，同比增加 12.26%。。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 4 月 10 日，SMM 七地锌库存总量为 15.00 万吨，较上周一 (4 月 3 日)减少0.52 万吨，较上周五 (4 月 7 日)增加 0.25 万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.美国 3 月未季调 CPI 年率同比上升 5%，为 2021 年 5 月以来新低。但核心 CPI 继续上扬，里士满联储主席巴尔金以及旧金山联储主席戴利均表示将关注核心通胀。美国 CPI 数据公布后，互换市场显示到年底美联储基准利率料比当前低 50 个基点，高盛预计美联储 6 月不会加息。拜登表示，这显示美国在抗击通胀方面取得了持续进展。2.美联储 3 月会议纪要显示，银行业危机和高企的通胀分别促使鹰鸽派达成一致，选择加息 25 个基点；美联储经济学家开始预计今年晚些时候美国经济将出现温和衰退。3.加拿大央行连续第二次将利率维持在 4.5%不变，符合市场预期。加拿大央行正在评估利率的限制性，但今年不可能降息。4.美国能源部长格兰霍姆表示，美国计划补充战略石油储备，并希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。5.当地时间 12 日，欧佩克秘书长海赛姆·盖斯会见了俄罗斯驻奥地利大使兼常驻维也纳国际组织代表米哈伊尔·乌里扬诺夫，双方讨论了根据《合作宣言》精神进行的石油市场稳定工作。双方还表示将加强欧佩克和俄罗斯的能源合作与对话。日度报告行业要闻1.2023 年一季度，紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿实现矿产铜9.4 万吨，其中 3 月破纪录产铜 3.5 万吨，并创造了单周、单日生产最新纪录。项目年产铜 39-43 万吨的生产指导目标不变。2.中国中冶披露投资者关系活动记录表显示，在巴基斯坦拿的铜矿是公司上市十多年以来新增的第一座矿山，探获铜金属资源量 328 万吨，平均铜品位 0.32%。已完成详查面积约 6 平方公里，约占矿权总面积 17.4 平方公里的 35%，专家推断看矿证范围内仍有找矿前景。3.4 月 11 日晚间，北方铜业披露 2022 年度报告。2022 年公司生产阴极铜14.25 万吨，同比增长 7.07%；生产金锭 2.06 吨，同比增长 3.05%；生产铜精矿含铜 4.07 万吨，同比增长 0.99%；生产白银 30.33 吨，同比增长 44.58%；生产硫酸 52.71 万吨，同比增长 13.84%。4.周二，Glencore（嘉能可）宣布，在最初以 230 亿美元收购 Teck Resources（泰克资源）的基础上，增加 82 亿美元的现金部分。修订后的收购方案使泰克的股东可以选择获得现金。5.3 月 24 日，Mitsubishi 宣布打算收购 Western 约 5%的股份，并共同开发该公司在加拿大的 Casino 铜金项目。周二，Western 宣布 Rio Tinto 已选择完全行使这一权利，并将以 230 万加元(170 万美元)的收益认购公司 878,809股普通股，使 Rio Tinto 保持其约 7.84%的权益。因此，Mitsubishi 将能够以约 2130 万加元(1580 万美元)的收益认购 8,091,390 股普通股。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨）图 8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告铝市数据更新2.1 国内外市场变化情