房地产行业信贷7月报：企业贷款大幅增长，流动性边际改善

房地产 | 证券研究报告 — 行业月报 2018 年 9 月 7 日 [Table_IndustryRank]强于大市 相关研究报告 《房地产信贷 6 月报》2018.7.30 《房地产信贷 4 月报》2018.5.28 [Table_relatedreport]《房地产信贷 3 月报》2018.4.20 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 房地产 晋蔚 (8610)66229394 jinwei@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518010002 [Table_Title]房地产信贷 7 月报 企业贷款大幅增长，流动性边际改善 [Table_Summary]2018 年 1-7 月，房地产开发企业合计资金来源为 9.3 万亿元，同比上升6.4%，较上月累计值扩大 1.8%，其中国内贷款和按揭贷款分别同比下降6.9%和下降 1.4%。7 月末，广义货币同比增长 8.5%，1-7 月累计社会融资规模增量同比减少 14.8%，较上月增加 0.4 个百分点；新增人民币贷款同比增长 19.1%，较上月增加 5.9 个百分点；其中企业和居民部门分别同比增长21.7%和下降 2.2%，分别较上月增长 5 个百分点和增长 2.3 个百分点。 支撑评级的要点 房地产开发资金来源方面：1-7 月，房地产开发企业合计资金来源为 9.3万亿元，同比上升 6.4%，较上月累计值扩大 1.8%。从各资金来源同比来看，1-7 月数据中，国内贷款累计新增 1.4 万亿，同比减少 6.9%；自筹资金累计新增 3 万亿，同比增加 10.4%；定金及预付款新增 3.1 万亿，同比增加 15.1%；个人按揭贷款新增 1.4 万亿，同比减少 1.4%。货币供应及社会融资方面：7 月末，广义货币（M2）余额为 177.6 万亿元，同比增长 8.5%，增速比上月末高 0.5 个百分点；当月末社会融资规模存量为 187.5 万亿元，同比增长 10.3%。7 月份社会融资规模增量为 1万亿元，比上年同期减少 10.7%，1-7 月累计社会融资规模增量为 10.7 万亿元，比上年同期减少 14.8%，较上月增加 0.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款累计增加 10.1 万亿元，同比多增 10.1%，较上月增加3.4%。银行信贷及居民按揭方面：7 月人民币贷款增加 1.45 万亿元，同比多增75.7%。分部门看，企业部门贷款增加 6,501 亿元，同比多增 83.9%；住户部门贷款增加 6,344 亿元，同比多增 13%。1-7 月人民币贷款累计新增10.5 万亿元，同比增长 19.1%，较上月增加 5.9%。分部门看，企业部门累计新增人民币贷款 5.8 万亿元，同比增长 21.7%，较上月增加 5%；居民部门累计新增人民币贷款 4.2 万亿元，同比减少 2.2%，较上月增加2.3%。居民部门中，短期贷款累计新增 1.3 万亿元，同比增长 20.5%，较上月增加 5%；中长期贷款累计新增 3 万亿元，同比减少 9.7%，较上月增加 1.7%。另一方面，1-7 月抵押补充贷款(PSL)新增 5,279 亿元，同比增加 26.7%。房贷及市场利率方面：7 月全国首套房平均贷款利率为 5.7%，同比增长13.6%，环比增长 0.5%。其中，北京、上海、广州、深圳的首套房利率分别为 5.5%、5.2%、5.6%、5.6%，同比变化分别为 10.3%、7.5%、11.9%、12.4%。7 月全国二套房平均贷款利率为 6%，同比增长 10.2%，环比增长0.3%。7 月末，银行隔夜拆借利率为 2.07%，较上月下降 1.42%；十年期国债收益率为 3.49%，较上月上升 0%；十年期国开债收益率为 4.12%，较上月上升 0.63%。 2018 年 9 月 7 日 房地产信贷 7 月报 2 目录 房企开发资金来源统计 .......................................................... 4 金融数据和社融规模统计 ...................................................... 6 居民及企业贷款统计 ............................................................. 8 房贷及市场利率统计 ........................................................... 10 2018 年 9 月 7 日 房地产信贷 7 月报 3 图表目录 图表 1. 本月房地产企业到位开发资金来源统计 ...................................4 图表 2. 房地产企业资金来源构成 .............................................................4 图表 3. 房地产投资增速和房企开发资金来源 .......................................4 图表 4. 房企国内贷款增速和房地产投资增速 .......................................4 图表 5. 房企自筹资金增速和房地产投资增速 .......................................4 图表 6. 房企定金及预付款和房地产销售增速 .......................................5 图表 7. 房企个人按揭款增速和房地产销售增速 ...................................5 图表 8. 货币供应及社会融资规模存量统计 ...........................................6 图表 9. M2 和 M1 增速 ...................................................................................6 图表 10. M2 和社会融资规模存量增速 .....................................................6 图表 11. 社会融资规模增量统计 ...............................................................6 图表 12. 社会融资规模和人民币贷款存量增速 .....................................7 图表 13. 社会融资规模和人民币贷款增量增速 .....................................7 图表 14. 新增居民贷款和房企个人按揭贷款增速 .................................7 图表 15. 新增企业贷款和房企国内贷款增速 ..................................