有色金属日度报告

日度报告2023 年 3 月 30 日星期四内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜偏强震荡。宏观层面，上周五美国 PMI 数据有所改善，2 月耐用品订单下滑；市场预期美联储将在 6 月前降息。基本面，铜精矿发运改善、原料宽松，精铜新产能投放，供给预计改善，但 3~5 月冶炼厂检修增多。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 3 月 27 日，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五下降 0,77 万吨至 19.23 万吨，目前总库存较春节前的 19.66 万吨减少 0.43 万吨，较节后高位下峰 13.76 万吨，但仍较去年同期高 5.01 万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面，据海关数据显示，2023 年 1-2 月份国内原铝进口总量为 149964.4 吨，累计同比增长 162.5%，2023 年 1-2 月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量 146298.5 吨，同比增长 454%。需求端，根据海关总署最新数据显示，2023 年 1-2 月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为 88.04 万吨，累计同比减少 14.8%。库存方面，截止 3 月27 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 110.8 万吨，较上周四全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告库存下降 1.8 万吨，较 2022 年 3 月份历史同期库存增加 5.5 万吨，较 3 月初库存月度累计下降 16.1 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。兴证沪锌：昨日夜盘沪锌高开低走。基本面，近日产能在15 万吨的 Nyrstar 旗下法国 Auby 炼厂复产，并且预计于 3 月底全面满产，海外对锌精矿的需求提升，进口矿 TC 顺应供需变化回落至 230 美元/吨。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 3 月 27 日，SMM 七地锌库存总量为 15.24 万吨，较上周一 (3 月 20 日)减少 1.26 万吨，较上周五 (3 月 24 日)减少 0.3万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.周三，美联储负责监管的副主席巴尔在众议院委员会做证词陈述时表示，美联储在这次银行危机中存在重大监管失误。2.继向第一共和银行注资后或又被抓壮丁，据悉 FDIC 考虑让华尔街大行分担更多近期银行业风波造成的 230 亿美元保险基金损失。3.欧洲央行内部“鹰声不断”。欧洲央行首席经济学家连恩表示，在基线情景下，欧洲央行需要进一步加息。欧洲央行管委卡兹米尔也称，应该继续加息，但可能会以较慢的速度进行。4.国务院总理李强 29 日会见 IMF 总裁格奥尔基耶娃。李强表示，今年以来中国经济呈现企稳回升态势。中国经济基础厚实，发展前景广阔，未来可期，将坚定不移扩大对外开放，稳妥防范化解风险。我们有信心、有能力实现全年发展目标任务。日度报告行业要闻1.统计显示，受罢工影响，法国从 3 月 6 日当周至今释放了 1000 万桶石油战储。另外，伊拉克库尔德地区最大的石油生产商之一已开始减产。2.EIA 数据显示，美国当周 EIA 原油库存意外减少近 750 万桶，降幅录得2022 年 11 月 25 日当周以来最大，战略石油储备仍无变化。3.白银集团首信秘鲁公司 680 万吨/年尾矿综合利用扩能项目自 1 月 14 日正式竣工投产以来，历经一个多月的磨合调试和不断优化，日前成功达产达标，原矿处理台效已达到 900 吨/小时，超出设计处理台效 42 吨/小时，所处理的原矿铜品位、铁品位和产出的铜精矿主品位、铁精矿主品位均高于设计指标，创下了秘鲁境内同行从竣工投产到达产达标的最快速度。此外2023 年一季度，各采选冶单位产量指标均完成进度计划，其中冶炼系统产品产量超计划 5446 吨，完成预算的 102.97%，同比增加 11.09%。4.3 月 28 日，贵州贵铝新材料股份有限公司年产 15 万吨再生铝项目第一条生产线点火烘炉仪式举行。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨）图 8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告铝市数据更新2.1 国内外市场变化情况表 5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 6：LME 铝市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 7：全球铝库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 8：SHFE 铝仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告2.2 市场走势图 9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图 10：铝美元升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 11：国内进口铝溢价（美元/吨）图 12：沪铝远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告2.3 全球铝库存情况图 13：LME 铝总库存及注销仓单情况（吨）图 14：国内电解铝社会库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 15：上期所铝库存（吨）图 16：国内电解铝主流消费地出库量（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告锌市数据更新3.1 国内外市场变化情况表 9：国内锌市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 10：LME 锌市变化情况（单位：美