农产品专题报告（花生）：花生供需简介及期货价格研究框架

7580859095100809010011012013014015008/2511/2502/2505/25中信期货商品指数中信期货农产品指数 2023-03-21 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 中信期货研究|农产品专题报告（花生） 农产品研究团队 研究员： 李兴彪 010-58135950 lixingbiao@citicsf.com 从业资格号 F3048193 投资咨询号 Z0015543 王聪颖 010-58135955 wcy@citicsf.com 从业资格号 F0254714 投资咨询号 Z0002180 花生供需简介及期货价格研究框架 摘要： 花生是全球较为重要的油料作物。据 USDA3 月数据，2022/23 年全球油料作物总产量 6.4 亿吨，其中花生产量 5011 万吨，位居油料作物第四，占全球油料作物产量的 8%。2022/2023 年全球油料作物出口量 2.0 亿吨，其中花生出口量 446 万吨，位居油料作物第四，占全球油料作物出口量的 2%。 全球花生生产集中分布在中国、印度、尼日利亚、美国、苏丹和塞内加尔；消费结构和生产分布结构类似，消费主要分布在中国，印度，尼日利亚、美国和苏丹，消费用途以食用和压榨为主；出口主要分布在阿根廷、印度、苏丹、美国和塞内加尔；进口主要分布在中国、欧盟、印尼和越南。全球花生产量、进口量、消费量近年来呈现整体上行趋势，22/23 年度花生减产，消费量和贸易量上升，供需偏紧。 中国是花生的第一主产国、第一大消费国和第一大进口国；中国花生产量和消费量整体呈现上升趋势，22/23 年度花生出现减产。生产以河南、山东为主；消费以压榨、食用为主，压榨消费比例上升。中国是花生净进口国，主要来源为苏丹、塞内加尔和美国。 我国花生期货在郑商所上市。 花生价格研究框架主要分为供给、需求、进出口、替代品和相关品和其他因素五类。供给主要包括产量，产量上升，供给趋向宽松价格下跌，产量下降，供给趋向紧张价格上升。天气影响单产进而影响产量，种植面积和产量正向相关。需求和价格正向相关，主要指标有花生收购量、花生加工量，油厂开机率和加工利润，花生粕和花生油的价格和花生价格正向相关。我国进口依存度较低但进口量仍对花生价格有一定影响，进口量上升，花生供给趋向宽松，价格下跌；进口量下跌，花生供给趋向紧张，价格上涨。相关商品主要包括豆油、棕油和菜籽油，花生跟随大宗油脂定价。花生价格还受到其他因素如政策和汇率影响。 花生主产国有中国、印度、尼日利亚、美国、苏丹和塞内加尔，我国是花生净进口国，主要来源为苏丹、塞内加尔和美国。我国花生期货在郑商所上市。花生价格研究框架主要分为供给、需求、进出口、相关商品和其他因素五部分。 报告要点 中信期货农产品专题报告（花生） 2 / 22 目录 摘要： .......................................................................................................................................................................... 1 一、 全球花生供需 .................................................................................................................................................... 4 （一） 花生主产国种植周期 .............................................................................................................................. 4 （二） 全球花生供需 .......................................................................................................................................... 4 （三） 主产国主消国 .......................................................................................................................................... 7 二、 中国花生供需 .................................................................................................................................................. 12 （一） 中国花生供需平衡表分析 .................................................................................................................... 12 （二） 花生产业链及下游龙头企业 ................................................................................................................ 15 三、 花生期货及交割品 .......................................................................................................................................... 16 （一） 花生期货................................................................................................................................................ 16 （二） 花生交割品........................................................................................................................................