电力设备与新能源行业周报：1-2月光伏装机高增，项目开工率不断提升

证券研究报告 行业周报 1-2 月光伏装机高增，项目开工率不断提升 ——电力设备与新能源行业周报（2023.03.20-03.24） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨 3.18%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 5。分子板块看，电机上涨 4.93%，电池上涨4.69%，其他电源设备上涨 3.78%，光伏设备上涨 2.29%，风电设备上涨 1.66%，电网设备上涨 1.61%。 ◼ 核心观点&数据 动力电池 核心观点：从新能源汽车销量、原材料成本出发，看好后续锂电池出货量表现。考虑头部电池厂商定价策略，宁德时代产品力提升，未来动力电池市场份额有望继续向头部集中。1）燃油车降价加剧竞争，但考虑地方性补贴政策出台及出口需求提升，长期看新能源汽车销量有望持续增长； 2）电池主要原材料价格继续下行；3）头部电池厂商采取让利保量定价策略；4）宁德时代麒麟电池实现量产，产品力上到新的台阶。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，3月24日动力型磷酸铁锂报价11.2-11.6万元/吨，三元材料5系报价19.3-22.0万元/吨，三元材料6系报价25.1-25.5万元/吨，三元材料8系报价31.0-32.2万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价28.4-30.9万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价0.63-0.75元/Wh，三元方形动力电芯报价0.72-0.83元/Wh。 光伏 核心观点：持续看好光伏需求高增。根据国家能源局数据，2023年1-2月国内光伏新增装机20.37GW，同比+88%。根据SMM统计，2023年3月13日至2023年3月19日当周国内包括通威、晶澳、保利英辰等多家企业中标光伏组件项目共24项，中标总装机容量达3.59GW。我们认为，终端关于组件价格的观望逐渐减少，在供货安全和交付时间保证的顾虑下，下游对于组件价格接受程度较高。由于央国企年中装机量考核将促进终端项目装机进度，目前项目建设开工率不断提升，有望持续拉动组件端出货。 数据更新：2023年1-2月国内光伏新增装机20.37GW，同比+88%。1-2月国内电池组件合计出口77.99亿美元，同比+6%。1-2月国内逆变器合计出口19.51亿美元，同比+132%。 ◼ 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，目前板块估值在过去3年历史0.65%分位。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百科技等。 光伏： [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC 编号: S0870521110002 联系人: 刘清馨 Tel: 021-53686152 E-mail: liuqingxin@shzq.com SAC 编号: S0870121080027 联系人: 刘昊楠 Tel: 021-53686194 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC 编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《看好动力电池出货提升》 ——2023 年 03 月 21 日 《陇东-山东工程开工，特高压建设再提速》 ——2023 年 03 月 20 日 《能源革命与价值重估， 看好电力设备与电力运营商》 ——2023 年 03 月 14 日 -25%-19%-13%-7%-1%5%11%17%22%03/2206/2208/2210/2201/2303/23电力设备沪深3002023年03月28日 行业周报 1）看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等 2）看好拥有稳定石英坩埚供应的硅片企业：推荐双良节能，建议关注隆基绿能、TCL中环。 3）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 3/24 22E 23E 24E 22E 23E 24E 高测股份(688556) 65.68 2.61 3.93 5.70 25.16 16.71 11.52 9.52 买入 鑫铂股份(003038) 41.62 2.27 3.78 4.84 18.33 11.01 8.60 3.25 买入 双良节能(600481) 14.55 0.58 1.04 1.52 25.09 13.99 9.57 4.06 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：动力电池 ........................................................... 9 3.1 新能源汽车销量：2 月中国新能源汽车销量同比+57.4% . 9 3.2 产业链装车及排产：2 月我国动力电池装车量 21.9GW，同比+60% ............................................................................. 11 3.3 产业链价格（2023.3.18-3.24） ..................................... 12 4 行业数据跟踪：光伏 ................................................................. 15 4.