海外地产行业周报：REITs扩容有利于商业地产公司

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报海外地产周报(2023.03.20-2023.03.26)证券研究报告房地产行业＃investSuggestion＃推荐＃investSuggestionChange＃（维持）相关报告《销售回暖、降准有利于板块表现》20230320《关注业绩和派息稳健的国企地产公司》20230313《2 月销售回暖，国企表现更好》20220307《人民币贬值压制地产板块表现》20230226《持续关注新房市场表现》20230220《社融数据超预期，居民购房意愿有待提升》20230212《 等 待 销 售 有 更 好 表 现 》20230205《友好的内部、外部环境利于做多》20230129《人民币持续升值，外部流动性改善》20230115《海外地产物管 2023 年年度策略：浴火重生，行业供需格局重塑》20221113＃emailAuthor＃分析师：宋健songjian@xyzq.com.cnSFC：BMV912SAC：S0190518010002＃assAuthor＃严宁馨yanningxin@xyzq.com.cnSAC：S0190521010001孙钟涟sunzhonglian@xyzq.com.cnSAC：S0190521080001请注意：严宁馨、孙钟涟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动指数表现：指数名称指数点位本周涨跌幅(%)本月涨跌幅(%)年内涨跌幅(%)恒生地产分类指数77,967.920.08-0.92-4.56恒生指数19,915.682.030.660.68恒生国企指数6,794.802.713.241.34道琼斯指数32,237.531.18-1.28-2.74纳斯达克指数11,823.961.663.2212.97标普 500 指数3,970.991.390.023.42沪深 300 地产指数5,489.40-0.63-7.36-8.09上证指数3,265.650.46-0.435.71深证成指11,634.223.16-1.275.61创业板指数2,370.383.34-2.411.01资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点：＃summary＃本周内房股表现分化，重点公司涨幅 TOP3 中海宏洋、中国金茂和建发国际，涨幅分别达到 6.0%、4.6%和 2.9%。年内股价涨幅 TOP3 的公司分别为越秀地产、建发国际和中海宏洋，涨幅分别为 23.8%、15.6%和-0.9%。REITs 扩容有利于商业地产公司：国家发改委新规 REITs 底层资产进一步扩容，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施 REITs。这对于商业地产公司增加了资产盘活渠道，有利于回流现金改善财务状况。行业格局重塑：过去一年，房地产公司在融资、拿地和销售端的表现分化非常大，股价的表现也出现分化。“有钱有地有人”的国企地产融资通畅、融资成本新低、销售拿地正常进行。在行业风险逐渐降低，市场销售恢复正常，他们未来的销售、业绩及派息都能保持稳健。关注业绩稳健派息丰厚的房企：房企陆续公布业绩，业绩稳健派息丰厚的公司市场表现较好。随着新房市场在不断恢复，土拍市场也逐渐回温，进一步降准释放流动性，行业信心和基本面将逐步回暖。我们首选“有钱有地有人”的国央企地产物管，推荐绿城中国、越秀地产、建发国际、华润置地、中海物业、保利物业、华润万象，近期股权激励落地的越秀服务值得关注。另外推荐代建行业龙头公司绿城管理，以及房地产交易服务平台贝壳。风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。＃title＃REITs 扩容有利于商业地产公司＃createTime1＃2023 年 03 月 27 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、行情概述本周(2023.03.20-2023.03.26)港股市场反弹。恒生指数+2.03%，恒生国企指数+2.71%，恒生地产分类指数+0.08%，沪深 300 地产指数-0.63%。美股市场方面，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普 500 分别涨幅为+1.18%、+1.66%和+1.39%。表 1、本周主要指数表现(2023.03.20-2023.03.26)指数名称指数点位本周涨跌幅(%)本月涨跌幅(%)年内涨跌幅(%)恒生地产分类指数77,967.920.08-0.92-4.56恒生指数19,915.682.030.660.68恒生国企指数6,794.802.713.241.34道琼斯指数32,237.531.18-1.28-2.74纳斯达克指数11,823.961.663.2212.97标普 500 指数3,970.991.390.023.42沪深 300 地产指数5,489.40-0.63-7.36-8.09上证指数3,265.650.46-0.435.71深证成指11,634.223.16-1.275.61创业板指数2,370.383.34-2.411.01资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周内房股表现分化，重点公司涨幅 TOP3 中海宏洋、中国金茂和建发国际，涨幅分别达到 6.0%、4.6%和 2.9%。年内股价涨幅 TOP3 的公司分别为越秀地产、建发国际和中海宏洋，涨幅分别为 23.8%、15.6%和-0.9%。图 1、本周主要房企股价表现(2023.03.20-2023.03.26)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 2、主要房企 YTD 股价表现(截止 2023.03.26)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理主要物管公司 YTD 股价表现分化，其中滨江服务、越秀服务、中海物业的 YTD涨幅达到 25.5%、15.4%和 10.0%。图 3、主要物管公司 YTD 股价表现(截止 2023.03.26)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 4 -海外行业周报本周港股通交易情况：本周越秀地产、宝龙地产和新城发展港股通持股占比分别增加 0.30、0.18 和 0.17 个百分点。截至目前，旭辉控股、绿城中国、万科企业分别是港股通持股比例前三的公司，持股比例为 25.5%、19.8%和 19.5%；持仓市值最高的三个公司分别为中国海外发展、华润置地和万科企业，分别为 168.2、85.5 和 55.3 亿港元。图 4、港股通一周持仓变动(2023.03.20-2023.03.26)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图 5、港股通持仓比例(截止 2023.03.26)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图 6、港股通持仓市值(截止 2023.03.26)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 5 -海外行业周报本周卖空交易情况：本周港股地产公司卖空均出现减少，减少最多的三个公司为：碧桂园（-0.7