汽车与零部件行业周报：板块反弹，静待需求拐点

证券研究报告 行业周报 板块反弹，静待需求拐点 ——汽车与零部件行业周报（2023.03.20-03.24） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周（2023.03.20-2023.03.24），申万汽车行业上涨 2.13%，表现强于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 8。分子板块看，乘用车涨幅最大，摩托车及其他跌幅最大。乘用车上涨 2.53%，汽车零部件上涨 2.45%，商用车上涨 1.26%，汽车服务下跌 0.67%，摩托车及其他下跌 1.02%。 ◼ 核心观点&数据 国内市场： 地方政府及车企继续发布汽车消费支持/优惠政策。1）上海围绕提升汽车消费，将落实新能源汽车免征车辆购置税政策，延续实施新能源车置换补贴，推进老旧汽车报废更新和进一步推广使用新能源车。哈尔滨在3月21日至31日开展购车补贴活动，购买20万元（含）以下、20万元以上至40万元（含）、40万元以上车辆，每台车分别给予3000、4000和5000元补贴。2）长城欧拉好猫和哈弗H6、长安欧尚推出降价活动。 海外市场： 欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年2月，欧洲七国（德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计12.8万辆，同比+5%，环比+23%。七国合计渗透率为20%，同比-1.1pct，环比+3.6pct。其中，法国、西班牙保持较强同 比 增 速 ； 法 国2月 新 能 源 汽 车 销 量3.0万 辆 ， 同 比+30%， 环 比+21%；西班牙2月新能源汽车销量0.9万辆，同比+43%，环比+26%。 美国新能源车销量增长提速。据Marklines，2023年2月，美国新能源汽车销量11.0万辆，同比+62%，环比+7%；渗透率为9.4%，同比+3.2pct，环比+0.2pct。 公司动态： 爱柯迪、伯特利等2022年业绩亮眼。1）爱柯迪：2022年度，公司实现 营业收 入42.65亿 元，同 比+33%； 归母 净利润6.49亿元， 同比+109%。2）伯特利：2022年度，公司实现营业收入55.39亿元，同比+59%；归母净利润6.99亿元，同比+38%。 ◼ 投资建议 2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。我们预计2023年汽车需求向上，其中新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。 1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车； 2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。 ◼ 风险提示 新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 开文明 Tel: 021-53686172 E-mail: kaiwenming@shzq.com SAC 编号: S0870521090002 分析师: 王琎 Tel: 021-53686164 E-mail: wangjin@shzq.com SAC 编号: S0870521120003 联系人: 马雨池 Tel: 021-53696139 E-mail: mayuchi@shzq.com SAC 编号: S0870122010004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《车企产品价格策略分化，有效需求更优释放》 ——2023 年 03 月 21 日 《新能源车销量增长稳健，有效需求仍待释放》 ——2023 年 03 月 14 日 《头部车企销量回暖，政策支持力度有望加大》 ——2023 年 03 月 07 日 -17%-11%-5%1%7%13%19%25%31%03/2206/2208/2210/2201/2303/23汽车沪深3002023年03月26日 行业周报 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 3/24 22E 23E 24E 22E 23E 24E 比亚迪(002594) 246.02 5.58 9.62 13.49 44.09 25.57 18.24 6.99 买入 沪光股份(605333) 18.98 0.10 0.50 1.27 189.80 37.96 14.94 5.68 买入 永贵电器(300351) 14.66 0.41 0.56 0.73 35.76 26.18 20.08 2.53 买入 保隆科技(603197) 39.78 1.06 1.73 2.45 37.53 22.99 16.24 3.49 增持 文灿股份(603348) 50.90 0.91 2.27 3.47 55.93 22.42 14.67 4.48 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 6 3 行业数据跟踪：新能源汽车 ........................................................ 9 3.1 汽车销量：2 月国内汽车销量同比+14%，出口同比+82% ............................................................................................... 9 3.2 新能源汽车销量：2 月国内新能源车销量同比+57% ...... 10 3.3 原材料价格：整体较历史高位呈现回落趋势 .................. 12 4 行业动态 ................................................................................... 13 5 新车上市 ................................................................................... 14 6 公司动态 ........................................................................