海外消费行业：12月快递业务量及日化用品零售额同比增长

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2023.3.13-2023.3.17）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数1.036604-1.33标普 5001.43241292.01纳斯达克指数4.411090611.12资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2023 年 3 月 17 日，恒生指数收于 19518.59 点，YTD 下跌 1.33%，恒生非必需消费品指数收于 2745.26 点，YTD 下跌2.04%。美国住房租金 CPI 持续走高，耐用品 CPI 环比下降：2023 年 2 月美国住房租金 CPI 攀升至 389.4，仍处在上升通道。2023 年 2 月美国耐用品CPI 环比减少至 129.47。2023 年 1-2 月快递业务量累计完成 164.0 亿件，同比增长 4.6%：1-2 月，邮政行业寄递业务量累计完成 210.0 亿件，同比增长 3.0%。快递业务量累计完成 164.0 亿件，同比增长 4.6%；邮政集团寄递业务量累计完成 45.9亿件，同比下降 2.3%。1-2 月，同城快递业务量累计完成 17.1 亿件，同比下降 8.0%；异地业务量累计完成 143.0 亿件，同比增长 5.6%；国际/港澳台业务量累计完成 4.0 亿件，同比增长 35.7%。（来源：电商报）2023 年 1-2 月份社会消费品零售总额增长 3.5%：1-2 月份，社会消费品零售总额 77067 亿元，同比增长 3.5%。化妆品类/日用品类/家用电器和音像器材类/家具类 2 月零售额分别同比变动+5.4%/+3.9%/-1.9%/+5.2%。（来源：国家统计局）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 3 月 17 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 16.4x、5.9x、12.6x、17.9x、17.2x、18.2x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引250-350 家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023 年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃1-2 月快递业务量及日化用品零售额同比增长＃createTime1＃2023 年 3 月 21 日仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2023 年 3 月 17 日，恒生指数收于 19518.59 点，YTD下跌 1.33%，恒生非必需消费品指数收于 2745.26 点，YTD 下跌 2.04%。图 1、恒生指数表现（截止 2023 年 3 月 17 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2023 年 3月 17 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2023 年 3 月 17 日，海信家电领涨家电板块，海信家电、IROBOT、创维集团、创科实业、VeSync 涨幅为 8.5%、2.3%、1.5%、1.2%、1.1%。L'OCCITANE 领涨家居日化板块，L'OCCITANE、宝洁、玖龙纸业、高乐氏、金佰利、维达国际、蓝月亮集团、欧莱雅、良品计划、恒安集团、联合利华涨幅为11.3%、4.2%、3.0%、2.6%、2.5%、2.4%、2.0%、1.7%、1.6%、1.0%、0.8%。图 3、家电板块个股本周表现（2023.3.13-2023.3.17）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2023.3.6-2023.3.10）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 3 月 17 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 16.4x、5.9x、12.6x、17.9x、17.2x、18.2x。表 1、行业估值表（截至 2023 年 3 月 17 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家25.72412.1103.9159.9190.853.919.315.112.601691.HKJS 环球生活7.9274.732.739.243.519.911.07.07.902148.HKVeSync3.641.54.33.23.6-24.011.012.811.5美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT45.012.31.20.40.4-66.70.030.830.8EM.O怪兽充电1.23.2-0.1-0.20.3100.0-250.0-15.810.5TUYA.N涂鸦智能1.811.1-0.7-1.8-1.0157.1-44.4-6.2-11.1平均16.415.7黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.178.236.011.817.3-67.246.66.64.500751.HK创维集团4.0103.917.120.017.417.0-13.05.26.0平均5.95.2电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业86.01577.96