华为汽车产业链深度报告：三种合作模式并行，赋能车企打造优质产品

汽车 | 证券研究报告 — 行业深度 2023 年 3 月 6 日 强于大市 公司名称 股票代码 股价 评级 长安汽车 000625.SZ 13.36 买入 华阳集团 002906.SZ 34.82 买入 均胜电子 600699.SH 15.51 买入 赛力斯 601127.SH 38.51 未有评级 江淮汽车 600418.SH 15.43 未有评级 资料来源：同花顺 iFinD，中银证券 以 2023 年 3 月 5 日当地货币收市价为标准 相关研究报告 《汽车行业月报》20230221 《汽车行业月报》20230119 《汽车行业月报》20221223 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 汽车 证券分析师：朱朋 (8621)20328314 peng.zhu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517060001 华为汽车产业链深度报告 三种合作模式并行，赋能车企打造优质产品 华为通过由浅入深的零部件供应模式、huawei inside 模式和智选模式，深入参与汽车产业链，提供全栈式智能化解决方案和优质的整车销售渠道。产品覆盖广泛，主要包括一个架构：CCA 架构和七大业务：智能网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能车控、智能车载光、智能车云服务。我们看好华为入局对合作整车企业销量的贡献，整车方面重点推荐在阿维塔品牌深入合作的长安汽车，关注通过智选模式合作联合定义问界品牌的赛力斯、江淮汽车。零部件方面，推荐深入合作的 HUD 优质供应商华阳集团、座舱域控制器供应商均胜电子。 支撑评级的要点  智能驾驶高速渗透，硬件价值链逐渐凸显。随着技术逐步走向成熟、产品价格逐渐下降及用户智能化体验需求的不断提升，智能汽车渗透率迅速提升，带动产业链上下游需求量攀升，市场空间广阔。华为成立智能汽车解决方案 BU。依托其在 ICT 领域的深厚积累和手机等业务积攒的渠道，提供多方面有竞争力的技术及产品，和广泛的销售网络。通过消费者 BG+智能车 BU 共同发力，有效提升合作车型的质量水平及核心能力。  华为技术实力强劲，产品覆盖面广，性能表现出色。架构方面，华为 CCA + Vehicle Stack 架构高标准化、低耦合度，带来低物料成本、短开发周期、便捷软硬件升级等特点。智能网联方面，提供边缘端硬件+云服务的车路协同服务，主打人、车、路、云全面协调系统。智能驾驶方面，提供高性能传感器及智能驾驶计算平台 MDC，辅助导航系统表现出色。智能座舱方面，华为提供开放的鸿蒙系统和 HMS-Automotive 平台、高性能、低耦合的麒麟车机模组和车载显示屏。智能电动方面，华为综合其 ICT 及云计算、AI 技术，打造智能化三电系统。智能车云方面，华为八爪鱼平台提供云上优秀的数据处理、训练、仿真服务。智能车控方面，华为推出高性能、高集成的 TMS 系统，提供更高效的热管理和更舒适的用户服务。智能车载光方面，高性能大画面 AR-HUD 及 Xlight 智能车灯解决方案带来全新驾驶体验。  三种合作模式并行，汽车业务全面铺开。华为合作模式多样。其中智选模式合作最深入，目前以赛力斯为主要合作对象，从产品设计、零部件供应、销售渠道等多方面提供支持，共同打造问界品牌。Huawei Inside模式与车企联合定制汽车子品牌，搭载以智能辅助驾驶系统为主的华为全栈智能汽车解决方案，目前合作有长安阿维塔、北汽极狐。零部件供应商模式以 MDC 为核心，主要客户有长城（机甲龙）、广汽（AION LX Plus）、比亚迪、吉利、上汽等。智选模式与车企合作更为紧密，盈利能力更强，预计短期内会是华为主要合作路线。 重点推荐  随着华为技术与产品性能的不断提升，建议重点关注华为产业链中深度合作企业：  1）整车方面，推荐在阿维塔品牌深入合作的长安汽车，关注赛力斯、江淮汽车；  2）零部件方面，推荐深入合作的 HUD 优质供应商华阳集团、座舱域控制器供应商均胜电子。 评级面临的主要风险  1）合作品牌产销量不达预期；2）产品开发、交付进度不及预期；3）3） 产品降价及毛利率下滑。 2023 年 3 月 6 日 华为汽车产业链深度报告 2 目录 汽车智能化持续推进，华为成立智能车 BU 进军汽车领域 ........................ 6 智能化加速渗透，智能化相关产业链有望受益 ................................................................................. 6 消费者 BG+智能车 BU 共同发力，技术渠道优势明显 ..................................................................... 7 华为智能汽车产品丰富，提供优质全栈解决方案 ..................................... 10 华为提出域集中式 CCA（计算与通信架构）是 E/E 架构变革方向之一 ...................................... 10 智能网联：打通车路壁垒，打造人、车、路、云全面协调系统 ................................................... 12 智能驾驶：高性能传感器+MDC 提供优秀的感知和决策能力 ....................................................... 14 智能座舱：高性能、低耦合的座舱平台提供开发的软硬件生态 ................................................... 19 智能电动：多年 ICT 领域积累打造高集成、高效率的智能电动产品 ........................................... 22 智能车云：八爪鱼平台提供全方位的数据处理、训练、仿真服务 ............................................... 23 智能车控：高性能、高集成的 TMS 系统有效解决新能源车复杂的热管理需求 ......................... 27 智能车载光：超二十年光学技术积累，大量专利标准支撑 ........................................................... 29 华为合作伙伴数量众多范围广，三种合作模式构建产品生态 ................. 31 智选合作模式 ...................................................................................................................................... 31 HUAWEI INSIDE 合作