传媒行业简评报告：GPT-4模型即将推出，继续关注AIGC概念发酵

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  网易经典 IP 新游上线，互联网龙头业绩能见度提升  进口片引进节奏加快，游戏厂商加速推进新品上线  “文心一言”接入生态伙伴，AIGC 关注度持续 报告摘要 [Table_Summary] ⚫ 【核心观点】微软高管透露将于下周推出 GPT-4，为包含视频的多模态模型，关注 AIGC 概念持续发酵。3 月 8 日，微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯·布劳恩透露将在下周推出 GPT-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。OpenAI 于 2018 年推出具有 1.17 亿个参数的 GPT-1 模型，2019 年推出具有 15 亿个参数的 GPT-2，2020 年推出有 1750 亿个参数的 GPT-3。ChatGPT 是 OpenAI对 GPT-3 模型微调后开发出来的对话机器人。 GPT-4 的推出有望赋能更多元化的内容生产，推动相关领域商业模式持续进化。百度、腾讯等国内互联网大厂有望加速模型训练，促进相关技术快速迭代，内容行业或加速生产效率革新，AIGC 对于营销、影视制作等相关内容创意生产行业的降本增效价值有望加快显现。相关标的：蓝色光标，昆仑万维、中文在线、视觉中国、值得买等。国内游戏厂商近期公测的游戏将有：巨人网络《原始征途》、灵犀互娱《三国志·战棋版》、祖龙娱乐《以闪亮之名》将在 3 月公测；米哈游《崩坏：星穹铁道》、莉莉丝《战火勋章》均定档 4 月；心动公司《火炬之光：无限》定档5 月；网易《逆水寒》手游定档 6 月 30 日。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：腾讯控股、网易-S、心动公司。 ⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-2.81%，在 30 个中信一级行业中位列第 12 位，跑赢上证综指、深证成指。从细分行业来看，上周影视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 1.55%，出版、互联网广告营销表现次之。 ⚫ 【重要行业新闻】国务院机构改革方案中提到，将组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设；腾讯旗下数字藏品平台幻核 APP 将于 2023 年 6 月 30 日 24 时下线；小红书将提升直播业务为独立部门，统一管理直播内容与直播电商等业务；电影《银河护卫队 3》确认引进内地；《蛋仔派对》官方宣布与果宝特攻的游戏联动将于 3 月 17 日正式上线；Meta 宣布 Meta Quest 2 256GB 售价由 500 美元下调至 430美元，Meta Quest Pro 由 1500 美元下调至 1000 美元。 ⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 -0.4-0.200.214-Mar25-May5-Aug16-Oct27-Dec9-Mar传媒沪深300 [Table_Title] GPT-4 模型即将推出，继续关注 AIGC 概念发酵 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.03.14 仅供内部参考，请勿外传 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 微软高管透露将于下周推出 GPT-4，为包含视频的多模态模型，关注 AIGC 概念持续发酵。3 月 9 日，微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯·布劳恩透露将在下周推出 GPT-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。OpenAI 于 2018 年推出具有 1.17 亿个参数的 GPT-1 模型，2019 年推出具有 15 亿个参数的 GPT-2，2020 年推出有 1750 亿个参数的 GPT-3。ChatGPT 是 OpenAI 对 GPT-3 模型微调后开发出来的对话机器人。GPT-4 的推出有望赋能更多元化的内容生产，推动相关领域商业模式持续进化。百度、腾讯等国内互联网大厂有望加速模型训练，促进相关技术快速迭代，内容行业或加速生产效率革新，AIGC 对于营销、影视制作等相关内容创意生产行业的降本增效价值有望加快显现。相关标的：蓝色光标，昆仑万维、中文在线、视觉中国、值得买等。 《王者荣耀》巴西公测登顶 IOS 免费榜，《火炬之光：无限》公布首个英雄短片。3 月8 日，《王者荣耀》海外版（《Honor of Kings》）在巴西公测，上线当日直接登顶当地 iOS 免费榜。 3 月 9 日，《火炬之光:无限》官方公布了首个英雄动画短片《约定》，讲述游戏英雄圣枪·卡里诺的起源故事与人物背景，此前公司已宣布该游戏的国服将于今年 5 月正式公测。国内游戏厂商近期公测的游戏还将有：巨人网络《原始征途》、灵犀互娱《三国志·战棋版》、祖龙娱乐《以闪亮之名》将在 3 月公测；米哈游《崩坏：星穹铁道》、莉莉丝《战火勋章》均定档 4 月；网易《逆水寒》手游定档 6 月 30 日。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：腾讯控股、网易-S、心动公司。 业绩能见度提升，港股传媒互联网龙头公司投资价值显现。1）数字经济、平台经济再获政策助力；2）版号发放节奏稳健，腾讯、网易、祖龙娱乐等头部游戏公司核心产品拿到版号并陆续上线，供给端驱动行业景气上行；3）新游戏上线、电商平台竞争加剧等驱动互联网广告投放回暖，具备流量优势的头部媒体平台和社区等有望受益；4）优质内容作为核心竞争力的重要性进一步提升，以订阅付费为主的 PUGC 平台创收能力有望进一步提升。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-2.81%，在 30 个中信一级行业中位列第 12 位，跑赢上证综指、深证成指。年初以来，中信传媒指数涨跌幅 13.29%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 3 位。 图 1 中信一级行业指数涨跌幅（%） 仅供内部参考，请勿外传 行业简评报告  证券