传媒行业周报：数字经济再迎暖风，新业务+AIGC助影视价值重估

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 传媒 2023 年 03 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《数字经济再获政策助力，坚定布局游 戏 、AIGC 应 用 — 行 业 周 报 》-2023.3.5 《继续布局游戏，关注 AIGC 在影视内 容 领 域 的 应 用 — 行 业 周 报 》-2023.2.26 《重视游戏的科技价值，加码布局游戏 和 线 下 教 培 — 行 业 周 报 》-2023.2.19 数字经济再迎暖风，新业务+AIGC 助影视价值重估 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790121100012  3 条数字经济细分指数将发布，坚定布局 XR、游戏、视频等领域龙头公司 3 月 10 日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司公告，将于 3 月 14 日发布“深证 XR”“数字文化”“新型显示”3 条数字经济细分主题指数，其中“深证 XR”指数从深市 A 股中选取公司业务范畴属于增强现实（AR）、虚拟现实（VR）、混合现实（MR）等扩展现实（XR）主题，市值大、流动性好、创新能力强的 50 只股票构成样本股，“数字文化”指数从深市 A 股中选取业务范畴属于游戏、数字化视听内容、相关终端设备等数字娱乐产业，市值大、流动性好的 50 只股票构成样本股。我们认为，“深证 XR”“数字文化”指数发布后，一方面后续跟踪指数的产品或上市，带来增量配置资金；另一方面再次体现政策层面对于数字经济的重视，或对布局 XR、元宇宙等数字经济创新领域的头部公司带来品牌影响力及融资能力的提升，以及进一步消除市场对于游戏、视频等泛娱乐相关公司监管压力的担忧，驱动其估值修复。当前国内上市公司及初创公司在 XR 硬件、内容端积极布局，2023 年苹果 C 端 MR 设备或上市并量产，给国内 XR 产业链相关公司带来业绩增量，并进一步培育国内 XR用户，驱动 XR 硬件及内容商业化空间打开；2022 年 11 月以来头部游戏公司核心储备产品陆续拿到版号，游戏行业正迎来新一轮头部新品上线周期，2023 年板块业绩增速或实现反转，而游戏的科技属性或推动 XR、AIGC、元宇宙的发展，打开游戏商业化增量空间；视频行业 2023 年有望迎来优质内容供给释放，带来平台会员、广告及衍生品收入增长。基于资金、品牌、人才优势，XR、游戏、视频领域龙头公司或更受益于行业复苏及长期成长，我们建议加大配置力度，重点推荐腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、芒果超媒，受益标的包括神州泰岳、三七互娱、歌尔股份、创维数字、恺英网络等。  直播带货叠加 AIGC 赋能，影视板块价值或迎重估 根据 TVB（港股上市公司电视广播）公众号，TVB 通过其附属公司上海翡翠东方传播有限公司和淘宝已达成合作意向，双方将在 2023 年内举办 48 场以上直播。3 月 7 日，TVB 旗下艺人陈敏之、陈豪开启首播，TVB 官微数据显示累计观看人次突破 485 万，累计销售额达 2350 万元。华谊兄弟旗下抖音直播间“抹布友好物”已于 2022 年 12 月上线，直播间以分享时尚、文娱从业人员日常生活好物为特色，并为品牌提供明星超模选拔、自媒体平台推广等服务。我们认为，直播电商核心商业逻辑为“流量+履约（供应链）”，拥有明星资源的影视公司具备流量优势，在淘宝、抖音、快手直播平台供应链日趋完善的当下，流量运营的作用或更突出，影视公司入局直播电商具备后来居上的潜力。另外，AIGC 从文字、图片生成到视频生成的技术进步路线，长期来看或大大助力影视拍摄制作降本增效，拥有版权、视频素材及数据优势的影视公司或助力 AI 大模型训练，并衍生新的商业模式。我们建议密切关注直播带货及 AIGC 对影视公司新商业模式及降本增效的作用，及带来的影视板块价值重估机会，受益标的包括华策影视、捷成股份、华谊兄弟、电视广播、光线传媒、欢瑞世纪等。  风险提示：头部新游戏上线后流水不及预期，AIGC 商业化进程低于预期。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2022-032022-072022-11传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/14 目 录 1、 行业数据综述：《蛋仔派对》和《王者荣耀》分别获得本周内地 iOS 游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《保你平安》获得周票房冠军 ................................................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：互联网行业资源解锁新突破，元宇宙热度不减，多省份加速布局 .......................................................... 8 2.1、 互联网：拼多多跨境电商业务将正式登陆澳洲；TVB 开启直播带货 ...................................................................... 8 2.2、 游戏：《原神》2 月收入达到过去 11 个月的最高值 .................................................................................................. 8 2.3、 教育：继续大规模开展职业技能培训；国家老年大学揭牌成立；新东方在线更名“东方甄选” ............................ 8 2.4、 元宇宙：微软推出全能型人工智能模型 Kosmos-1；苹果批准上线 watchGPT 应用程序 ....................................... 9 3、 公告总结：部分公司发布回购公司股份进展的公告或收购子公司公告 ............................................................................ 10 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2023 年第 10 周表现强于上证综指、沪深 300、深证成指、创业版指 .......................... 10 5、 风险提示 ........................................................................................................................................................