新能源车行业产业链月报：上游价格整体偏弱，中游关注充电桩机会，下游看好乘用车景气反转

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资月度报告证券研究报告＃industryId＃汽车；海外汽车；金属；电新＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）重点公司重点公司2022E 2023E评级银轮股份0.480.68增持爱柯迪0.660.96增持理想汽车-1.141.79增持时代电气1.832.52增持宁德时代11.48 18.12买入亿纬锂能1.793.70增持天齐锂业16.44 16.61增持赣锋锂业9.94 10.67增持来源：兴业证券经济与金融研究院整理＃relatedReport＃相关报告＃emailAuthor＃分析师：戴畅daichang@xyzq.com.cnS0190517070005余小丽yuxiaoli@xyzq.com.cnSFC：AXK331SAC：S0190518020003王帅wangshuai21@xyzq.com.cnS0190521110001赖福洋laifuyang@xyzq.com.cnS0190522050001assAuthor＃研究助理：赵远喆zhaoyuanji@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃有色金属核心观点：能源金属价格总体偏弱运行。锂：下游需求偏冷，锂价持续回落。目前随着天气逐步回暖，青海盐湖产量小幅恢复，锂盐库存量小幅增加。2023 年起新能源汽车补贴取消，下游正极材料厂采购意愿偏弱。近期锂盐价格成交重心或持续小幅走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或有较强支撑，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能。镍：国内纯镍、纯镍替代产品供应持续增加，红土镍矿港口库存平稳回落。上期所库存增 568 吨，节后需求回升预期驱动进口。12 月精炼镍、镍铁进口环比持平，镍矿进口环比回落。新能源端预计硫酸镍月产量边际回升，但硫酸镍转产精炼镍趋势下纯镍供应边际增长。整体而言，供过于求产业链基本面维持，低库存、海外产业政策和国内需求回升预期仍支撑价格。钴：本周钴系各类金属价格稳中偏弱走势。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格整体偏弱。电新核心观点：政策红利持续加码，国内充电桩迎来新机遇。2022 年 12 月份以来政府相继出台多项政策促进充电桩建设。2022 年 12 月 15 日国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》，强调推进充电桩等配套设施建设。2023 年 2 月 3 日工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，强调新增公共充电桩与公共领域新能源汽车数量比例达到 1：1，加快智能有序充电、大功率充电、自动充电等电技术应用，加快“光储充放”一体化试点应用。随着电动车渗透率以及保有量持续提升叠加政策催化，配套充电桩成为刚性需求。建议关注金冠电气、炬华科技、道通科技、绿能慧充、金冠股份、盛弘股份、特锐德、易事特、通合科技、沃尔核材、英杰电气。汽车核心观点：乘用车月度销售景气有望反转向上，看好板块左侧到右侧的转折机会！短期乘用车行业月度销售同比在 22Q4 以及 23 年 1 月承压（2021年 Q4 高基数+公共卫生事件冲击+购置税政策作用减弱和退出），预计 23Q1末开始景气复苏，月度销售同比预计将明显改善。中长期汽车电动智能趋势方兴未艾，自主整车，自主零部件崛起趋势不改。市场维度，汽车板块 2022年 8 月中旬至 2022 年年底的下行对基本面趋势的短期下行已经有较大程度反映，部分核心公司对应 2023 的估值水平已经调整到历史中枢以下。当前时点看好乘用车景气反转驱动的板块机会，建议布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，未来两年业绩确定性高的公司。海外汽车核心观点：看好国内乘用车月度销售景气反转向上，美国车市复苏及电动化快速推进，建议布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，未来两年业绩确定性高的公司，推荐关注：整车：理想汽车（产品力驱动销量进入增长快车道）、特斯拉（第一性原理驱动，确立领先地位及成本优势）、吉利（月底中高端新能源系列发布在即，公司有望实现全面新能源转型）、蔚来汽车（豪华护城河确立，产品矩阵丰富驱动销量稳健增长）、小鹏汽车（智能化具备领先优势）零部件：Mobileye （公司 2022 新增订单超预期；芯片ASP 不足百元，满足 23 年后整车企业的降本需求）、Hesai（下游客户理想汽车、路特斯、集度汽车强势热销，公司激光雷达产品有望大幅放量，年产有望达 20 万台）、时代电气（投建功率半导体产线三期，凭借技术优势，新兴装备业务占比大幅增长）（时代电气为兴业证券科创板做市公司）、耐世特（受益美国电动化及车市复苏，转向产品有望迎来量价齐升）、敏实集团（传统业务复苏，电池盒开启第二增长曲线）电池及上游；中创新航（产能大幅扩充的头部锂电池公司），赣锋锂业（权益矿占比提升、锂盐产能扩充、电池业务为第二增长曲线），以及资源优势兑现盈利的雅保、智利矿业化工、天齐锂业。风险提示：宏观经济波动，行业政策变化，下游需求不及预期，海外贸易政策变动＃title＃新能源车产业链月报：上游价格整体偏弱，中游关注充电桩机会，下游看好乘用车景气反转＃createTime1＃2023 年 02 月 19 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业投资月报目录1、核心观点：............................................................................................................- 5 -1.1、有色.................................................................................................................- 5 -1.2、电新.................................................................................................................- 5 -1.3、A 股汽车......................................................................................................... - 6 -1.4、海外汽车.........................................................................................................- 6 -2、板块行情回顾........................................................................................................- 7 -2.1 月度