社服行业周报：出行客流持续回暖，外资增配锦江酒店

1 Ta行业报告│行业周报 Tabl e_First|Tabl e_Summary 社服行业周报（2023.2.20-2023.2.26） 出行客流持续回暖，外资增配锦江酒店 ➢ 本周社服涨幅排名第 27，跑输沪深 300 周内社服板块涨跌幅0.3%，申万一级行业中社服排第27位，相对沪深300收益-0.4pct；年初至今社服板块涨跌幅为1.3%，在申万一级行业中排第26位，相对沪深300收益为-3.6pct。周内牧高迪（+14.0%）、奈雪的茶（+8.3%）、北京城乡（+7.7%）领涨；年初至今米奥会展（38.2%）、同道猎聘（34.4%）和牧高迪（25.8%）涨幅居前。 ➢ 板块动态 1）海南客流平稳运行。2月19日-2月24日，三亚凤凰机场日均航班数在408班次，较19年恢复水平与上周持平，日均客流量维持在6.9万人次，环比下滑1.8%。2月20日-2月26日，美兰机场日均发送旅客数在7.3万人次，恢复至19年同期的82.0%，恢复水平环比上周略下滑0.8pct。2）地铁客流创新高。广州地铁线网2月24日客流达1030万人次，再创2023年新高，超过2022年单日最高；长沙地铁2月18日的全线网单日客流再次刷新历史纪录，首次突破300万。3）酒店OCC环比再走强。2月12日-2月18日，大陆酒店整体RevPAR环比+5.0%，其中OCC环比走强3.3pct，ADR环比降幅为0.1%。2月以来，大陆酒店整体RevPAR恢复至19年2月的120.8%，其中OCC同比19年2月增4.9pct，ADR同比19年2月增11.7%。 ➢ 资金持仓 截至2023年2月24日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达22,987万股，占自由流通比例达25.2%。环比角度，周内外资增配锦江酒店、广州酒家幅度最大，环比分别增加8.5%/7.6%。 ➢ 投资建议 本周，大中型城市地铁客流创新高，酒店OCC环比再走强。我们认为，大中城市商旅出行向好，持续释放经济、消费加速复苏信号，伴随天气回暖，商旅会展旺季到来，持续看好线下消费复苏。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。 ➢ 风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情流行冲击消费复苏风险；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2023 年 02 月 26 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 曹晶 邮箱：caojing@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《地铁客流持续回暖，酒店恢复水平向好休闲服务》2023.02.19 2、《地铁客流回暖明显，赴港澳旅游团重启休闲服务》2023.02.05 3、《旅游出行加速回暖，有望提振市场修复信心休闲服务》2023.01.29 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%30%休闲服务沪深300本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场表现：本周社服相对沪深 300 收益-0.4pct ....................................................... 3 2.1 板块：周内社服板块上涨 0.3%，板块涨幅居第 27 位 ............................... 3 2.2 个股：本周牧高迪、奈雪的茶、北京城乡涨幅居前 ................................... 4 3 板块动态 ................................................................................................................... 5 3.1 数据跟踪：酒店 OCC 环比再走强 .............................................................. 5 3.2 行业动态：洲际持续加码布局大中华区 ..................................................... 6 3.3 公司动态：海底捞扭亏为盈 ........................................................................ 8 4 资金持仓：本周外资增配锦江酒店、广州酒家 ......................................................... 8 5 近期重点报告汇总 ..................................................................................................... 9 5.1 《社服商贸 2023 年度策略：复苏三部曲-提信心、促能力、引兑现》2023.01.15 ................................................................................................................ 9 5.2 《王府井：“有税+免税”共驱成长》2022.12.20 ........................................ 10 5.3 《社服商贸三季报总结：需求环比改善，龙头 α 凸显》2022.11.02 ........ 10 6 风险提示 ..............................................................