小家电极米科技新品发布点评：极米发布投影新品H6：旗舰机型再升级，H系列进入4K时代

证券研究报告 | 行业点评 | 小家电 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 小家电 报告日期：2023 年 02 月 21 日 极米发布投影新品 H6：旗舰机型再升级，H 系列进入 4K 时代 ——极米科技新品发布点评 投资要点 ❑ 事件 2 月 20 日极米旗舰 H 系列全新产品 H6 正式开启预售，预售到手价 6949 元，分辨率提升至 4K，标志着极米 H 系列正式进入 4K 时代。 ❑ 相较于 H 系列上一代产品 H5，H6 主打在画质及易用性方面进行升级： 1）画质水平：分辨率由 1080P 升级至 4K 超高清。H6 为极米 H 系列首款支持4K 分辨率的产品，搭载光学变焦镜头，搭配极米 MAVII Pro 鹰眼 3.0 Pro 技术，智能调节镜头焦距，实现保留 4K 原生画质的无损缩放，降低画质损失 36%。 2）游戏模式：游戏延迟由 15ms 降低至 12ms，同时实现 240Hz 高帧率、Wi-Fi 6速度、并配备了 HDMI 2.1 接口，游戏体验更流畅。 3）蓝牙连接：支持双蓝牙耳机连接，满足情侣、朋友间共同追剧或玩游戏等不同需求，细节优化，提升产品使用体验。 4）重量：由 4.12kg 降低至 3.04kg，移动更轻松。 ❑ 旗舰机型再升级，夯实极米中高端投影龙头地位 IDC 数据显示，2022 年上半年极米 H 系列为中国投影市场销售额第一的产品，H6 新品在显示参数、蓝牙连接和重量等方面的优化凸显极米作为投影龙头对产品细节和用户体验的极致追求，进一步稳固 H 系列在家用投影仪的旗舰地位。在 H5 价格降至 5999 元后，新品 H6 补足极米 6000-7000 元价格区间，有望通过此综合性能更强的优势产品持续加强极米在中高端投影的竞争力，驱动公司整体销量增长及市占率提升。 ❑ 风险提示 极米投影新品销量不及预期；行业竞争加剧。 行业评级: 看好(维持) 分析师：闵繁皓 执业证书号：S1230522040001 minfanhao@stocke.com.cn 研究助理：黄宇宸 huangyuchen01@stocke.com.cn 研究助理：黄海童 huanghaitong@stocke.com.cn 相关报告 1《持续加大研发投入，看好公司长期成长性——极米科技三季报点评报告》2022.10.29 2《持续巩固技术壁垒，领先优势突出——极米科技中报点评报告》2022.08.29 3《新品重磅发布，见证极米创新之光 ——极米科技新品发布点评》2022.08.15 行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表1： 极米科技 H 系列参数对比 产品 H6 H5 H3S 图片 现到手价 6949 元 5999 元 4999 元 光源 LED LED LED 亮度 1200CCB 1400CCB 1100CCB 显示方案 DLP DLP DLP 芯片 0.47'' DMD 0.47'' DMD 0.47'' DMD 分辨率 3840*2160 1920*1080 1920*1080 投射比 1.2-1.5：1 1.2:1 1.2:1 运行内存 4GB 4GB 4GB 存储容量 64GB 64GB 64GB 噪音 ＜28dB ＜28dB ＜28dB 无感梯形校正 有 有 无 墙面颜色自适应 有 有 无 运动补偿 有 有 有 智能避障 有 有 有 自动对焦 有 有 有 光学变焦 有 无 无 游戏延迟 12ms 15ms 20ms 画幕对齐 有 有 有 实时跟踪防射眼 有 有 有 蓝牙 支持双蓝牙连接 支持单蓝牙连接 支持单蓝牙连接 重量 3.035kg 4.12kg 2.85kg 资料来源：京东，浙商证券研究所 图1： 极米 H6 在画质、连接、游戏体验等方面升级优化 资料来源：京东，浙商证券研究所 行业点评 http://www.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％； 3.中 性 ：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动； 4.减 持 ：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看 好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上； 2.中 性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上； 3.看 淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福