策略周报：盘整蓄势

策略周报 盘整蓄势 策略周报 策略报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 策略配置 2023 年 2 月 19 日 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 BOT313 WEIWEI170@pingan.com.cn 张亚婕 投资咨询资格编号 S1060517110001 ZHANGYAJIE976@pingan.com.cn 郝思婧 投资咨询资格编号 S1060521070001 HAOSIJING374@pingan.com.cn 谭诗吟 投资咨询资格编号 S1060522070004 TANSHIYIN596@pingan.com.cn  平安观点：  上周市场整体调整，上证综指和创业板指分别下跌 1.1%和 3.8%。行业方面，食品饮料、石油石化和纺织服装等行业相对韧性，分别上涨 1.6%、0.8%和 0.5%，电力设备及新能源、电子和房地产行业跌幅均在 3%以上。  我们认为上周市场的调整主要源于以下几个方面：  一是美国 1 月通胀数据超预期，全球市场对于美联储转向的预期减弱，可以看到美国公布通胀数据后全球多国股市开始进入盘整。二是市场在经历了 3 个多月的上涨后，资金有兑现的意愿，持续上涨的动能有所减弱，板块之间的轮动再度加快。A 股市场自 2022 年 10 月末以来持续上涨，截止1 月末，上证综指和创业板指分别累计上涨 11.7%和 14.7%，北上资金的流入速度也在放缓。市场再次缺乏一致性，从概念板块也可以看到，上周实现领涨的板块有中医药精选指数、新冠特效药指数、饮料制造精选指数、白酒指数、以及人工智能相关板块，并没有呈现出明显的规律。三是地缘政治因素的变化给市场情绪带来扰动。  整体来看，短期的一些事件性变化或加大市场波动，但我们认为当前时间点判断市场趋势转向为时尚早。一是国内经济复苏预期仍在，疫后复苏的逻辑主线仍未在数据上体现，2 月是经济数据真空期，后续需要关注经济数据的出台情况，以及 A 股盈利披露的情况。在上周新增社融超预期后，市场会更加关注房地产销售的改善情况，本周数据显示 60 城新房成交面积环比改善。二是海外目前还并没有呈现出特别大的转向迹象。  同时，国内经济转型和改革的速度也在加快，全面注册制正式落地加大资本市场的支持力度。一是全面注册制的正式落地实施意味着资本市场改革进入新阶段。全面注册制的正式稿相对于征求意见稿未有较大变动，但是短短 17 日落地的全面注册制显示出本次改革的高效。自此资本市场制度得到统一，市场的交易生态也将发生变化，企业之间的分化会进一步加剧，这也要求投资者加强研究和甄别能力。二是证监会发布境外上市备案管理制度规则，对境内企业境外上市活动统一实施备案管理、不对境外上市额外设置门槛和条件、旨在支持企业依法合规到境外上市等，旨在进一步支持企业依法合规到境外上市。  中长期来看，我们对市场仍然维持相对乐观的态度，短期波动或有所加大。结构性方面，数字经济相关板块值得继续关注，近期多地两会对于数字经济的发展尤为重视，加之人工智能领域获得新进展，数字经济以及高端制造相关的细分赛道有望维持热度。  风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大。 证券研究报告 策略·策略周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 6 上周重要政策回顾 图表 1 一周重要政策梳理 发布日期 部委 文件/通知 主要内容 2023/2/15 中共中央办公厅、国务院办公厅 《关于进一步加强财会监督工作的意见》 到 2025 年，构建起财政部门主责监督、有关部门依责监督、各单位内部监督、相关中介机构执业监督、行业协会自律监督的财会监督体系；基本建立起各类监督主体横向协同，中央与地方纵向联动，财会监督与其他各类监督贯通协调的工作机制；财会监督法律制度更加健全，信息化水平明显提高，监督队伍素质不断提升，在规范财政财务管理、提高会计信息质量、维护财经纪律和市场经济秩序等方面发挥重要保障作用。 2023/2/16 人民银行、交通运输部、银保监会 《关于进一步做好交通物流领域金融支持与服务的通知》 1、金融部门要用好用足各项政策工具，加大金融支持力度，助力国民经济循环畅通、产业链供应链稳定，促进交通物流与经济社会协调可持续发展； 2、要发挥结构性货币政策工具引导作用和债券市场融资支持作用； 3、加大对交通物流基础设施和重大项目建设的市场化资金支持，助力交通强国建设，加强政策性开发性金融工具投资交通物流项目的配套融资支持，鼓励金融机构为完善综合交通网络布局、落地“十四五”规划重大工程、加快农村路网建设、水运物流网络建设等提供支持。 2023/2/16 国家标准化管理委员会 《固定资产等资产基础分类与代码》国家标准（GB/T 14885-2022） 1、扩展资产类目，满足资产全口径管理需要； 2、统一编码规则，为资产管理融入预算管理提供基础支撑； 3、聚焦基础属性，实现资产管理与会计核算双向控制； 4、规范扩展规则，实现资产全口径管理与纵深管理相结合。 2023/2/17 中国证监会 《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和 5 项配套指引 1、完善监管制度。对境内企业直接和间接境外上市活动统一实施备案管理，明确境内企业直接和间接境外发行上市证券的适用情形； 2、明确备案要求。明确备案主体、备案时点、备案程序等要求； 3、加强监管协同。建立境内企业境外发行上市监管协调机制，完善跨境证券监管合作安排，建立备案信息通报等机制； 4、明确法律责任。明确未履行备案程序、备案材料造假等违法违规行为的法律责任，提高违法违规成本； 5、增强制度包容性。结合资本市场扩大对外开放实际和市场需要，放宽直接境外发行上市在特定情形下的发行对象限制；进一步便利“全流通”；放宽境外募集资金、派发股利币种的限制，满足企业在境外募集人民币的需求。 2023/2/17 中国证监会、中国人民银行 《重要货币市场基金监管暂行规定》 1、明确重要货币市场基金的定义及评估条件、标准、程序，有效识别重要货币市场基金； 2、明确重要货币市场基金的特别监管要求，增强基金管理人及产品抗风险能力； 3、明确重要货币市场基金的风险防控和处置机制。 2023/2/17 中国证监会 全面实行股票发行注册制相关制度规则 此次发布的制度规则共 165 部，其中证监会发布的制度规则 57 部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则 108 部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。 2023/2/17 中国证券业协会 《首次公开发行证券承销业务规则》 1、明确路演推介的要求； 2、规范发行定价与配售行为； 3、提高投资价值研究报告质量； 4、切实加强自律管理。 策略·策略周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 6 2023/2/17 中国证券业协会 《首次公开发行证券网下投资者管理规则》 1、明确规则适用范围； 2、完善网下投资者注册条件； 3、优化配售对象注册管理； 4