【政策研究】全国两会政策前瞻

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·政策深度 【中信建投政策研究】全国两会政策前瞻 核心观点 ①预计全国两会上对 GDP 增速目标将设定在 5%左右或 5%以上；CPI 目标值维持 3%不变，财政赤字率设定为 3%水平。②稳增长政策以促进消费为主要抓手，退税降费力度或由于地方政府财政缺口等因素有所退坡，货币政策重心开始由稳增长向防通胀和防风险方向偏移，产业政策方面关注高端制造业及数字经济的发展，外贸政策将主要集中在开拓市场、扩大制度型开放以及创新业态三个方面。③投资主线方面，建议关注养老服务、消费复苏、数字经济及安全发展投资机遇。 2023 年是全面贯彻落实党的二十大精神、以中国式现代化这一核心概念为指引全面建成社会主义现代化强国的开局之年；是疫情冲击高峰结束、前期“疤痕效应”逐步修复、逆周期政策发力加码与宏观经济企稳回升的关键之年；是微观主体预期回稳、经营扩张、资产负债与现金流量迎来快速边际改善的重要之年。 对于主要经济指标，我们预计全国两会上对 GDP 增速目标将设定在 5%左右或 5%以上；CPI 目标值维持 3%不变，考虑到财政政策要“加力提效”，预计将设定为 3%水平；货币政策将更加关注结构性政策实施，整体基调上有所边际放缓。 对于重点政策领域，稳增长政策以促进消费为主要抓手，退税降费力度或由于地方政府财政缺口等因素有所退坡，货币政策重心开始由稳增长向防通胀和防风险方向偏移。预计国家总体安全观在政府工作报告中将单独成章，凸显统筹发展与安全的重要意义，强调房地产的支柱地位，落实前期政策组合支持房地产平稳发展，产业政策方面关注高端制造业及数字经济的发展，外贸政策将主要集中在开拓市场、扩大制度型开放以及创新业态三个方面。 对于投资策略，人口首度负增长凸显养老产业投资价值，释放内需潜力重点关注消费超预期复苏力度，同时建议重点关注数字经济与现代产业融合的投资机遇，以及统筹发展与安全总基调下的总体安全观投资机遇。 胡玉玮 huyuwei@csc.com.cn 13811821478 SAC 执证编号：S1440522090003 研究助理：冯天泽 fengtianze@csc.com.cn 15120034020 发布日期： 2023 年 02 月 08 日 相关研究报告 2023-02-03 【中信建投政策研究】: 五大部委2023 年度工作会议集中简评 2023-02-01 【中信建投政策研究】: 政治局第二次集体学习释放三大投资机遇 2023-01-30 【中信建投政策研究】: 从地方两会看 2023 年地方经济工作目标和工作重点 政策研究 政策研究 政策深度报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、重要年份召开重磅会议，关键之年凸显“两会”热度................................................................................. 1 （一）何为“两会”？ .................................................................................................................................... 1 （二）2023 年全国“两会”召开时间 ........................................................................................................... 1 （三）2023 年全国“两会”会议议程 ........................................................................................................... 1 （四）两会期间的人事任免 ............................................................................................................................ 2 二、主要经济发展目标前瞻 .................................................................................................................................... 2 1、预计今年 GDP 增速目标将设定在 5%左右或 5%以上 ............................................................................ 2 2、预计其他主要经济指标均比去年稳中有进............................................................................................... 4 三、重点领域宏观政策前瞻 .................................................................................................................................... 6 1、稳增长政策：以消费为主要抓手全力释放内需潜力 ............................................................................... 6 2、财政政策：转移支付推动财力下沉、专项债稳投资、留抵退税力度弱化以及关注地方政府债务风险 ................................................................................................................................................................................ 7 3、货币政策：更多依靠结构性工具实现“精准滴灌”的政策意图 ........................................................... 8 4、安全政策：预计国家总体安全观在政府工作报告中将单独成章 ........................................................... 8 5、房地产政策：突出支柱地位，“三支箭”合力确保房市场平稳发展 ...........