航空运输Ⅱ行业：春运假期国内航班量基本恢复至疫情前，国际航班仍在逐步复苏

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 春运假期国内航班量基本恢复至疫情前，国际航班仍在逐步复苏 核心观点 1）产能先于需求复苏，春运前半段（1 月 7 日-27 日）民航航班量恢复至 2019 年的 76.3%，国内航班量恢复至 90.3%；民航旅客量恢复至2019 年同期的 70.54%。春运第 21 和 22 天（即 1 月 28 日-29 日）国内航班量基本恢复至 2019 年 100%的水平，民航旅客运输量恢复至2019 年同期 80%左右。 2）热门旅客城市率先复苏。春运前半段经济舱平均票价同比 2019 年下降 10%以上，热门旅游城市航线票价同比 2019 年上涨 5%-15%。 3）国际客运航班逐步复苏，1 月底浦东机场预计日均国际客运进出港航班约 30 班，较去年 12 月份增加 20%，2、3 月份有望继续增加 23.3%。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，上周（1 月 16 日-1 月 20日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别上涨 2.05%和4.53%. 航空：1 月 27 日国内客运航班量已恢复至 2019 年同期 101.3% 春运前半段国内航班量恢复至疫情前 90%的水平，民航旅客量恢复至疫情前 70%的水平。春运前半段（1 月 7-27 日）全国民航日均客运航班 11297 班次，恢复至 2019 年同期的 76.3%，其中国内客运航班恢复至 90.3%，国际航线仍处于缓慢复苏状态；民航旅客运输量累计恢复至 2019 年同期的 70.54%。春运第 21 和 22 天（即 1 月 28-29 日）国内航班量基本恢复至 2019 年 100%的水平，民航旅客运输量恢复至2019 年同期 80%左右。 春运前半段经济舱平均票价同比 2019 年下降 10%以上，热门旅游城市航线票价同比上涨 5%-15%。春运前半段经济舱平均票价约 743 元，同比 2019 年平均下降 12%左右，春运第 22 天（1 月 28 日）经济舱平均票价约 961.9 元，同比 2019 年下降 7.3%。旅游城市恢复情况较好，三亚凤凰机场 1 月 27 日旅客吞吐量创下了通航以来单日旅客吞吐量的历史记录；滑雪热催生东北旅游旺季，哈尔滨机场 1 月 27 日的起降架次和客流量也破历史纪录。根据航旅纵横数据，热门旅游航线票价同比 2019 年增长 5%-15%左右。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2022 年 01 月 31 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 国际客运航班逐步复苏，1 月底浦东机场预计日均国际客运进出港航班约 30 班，较去年 12 月份增加 20%，2、3 月份有望继续增加 23.3%。2023 年 1 月底，浦东机场预计将通航 30 个国家 41 个国际航点，日均国际客运进出港航班约 30 班，较去年 12 月份增加 20%；国内港澳台地区客运航班数量也明显增加，日均客运进出港航班30 班，较去年 12 月增加 76%。预计 2、3 月份浦东机场的国际及地区客运航班还有望在 1 月份的基础上继续增加 23.3%。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 oPmPmMoQxOqPsQmOsRsNpO8ObP6MtRpPpNpMfQrRoPlOoNqR7NmNnQvPoOoOMYqRsQ 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航空机场板块有所回调 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：航空机场板块有所回调 .......................................................................................................... 4 1.2 港股及海外市场：美股航空机场有所回升 ............................................................................................ 5 二、行业动态：2022 年国内航班量同比 2019 年下降 53.7% ............................................................................. 7 2.1 航空客运：2022 年客运航班量同比 2019 年下降 53.7% ...................................................................... 7 2.2 航空货运：12 月中国货运航班量同比下降 9.3% ................................................................................. 13 2.3 油价：国际航油价格回落，国内燃油附加费年内二次下调 ............................................................... 13 2.4 汇率：美元兑人民币汇率下降 ..............................................................................