物流行业：春节期间揽收包裹同比增长5.1%，申通明确“3年规划1年目标”

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 春节期间揽收包裹同比增长 5.1%，申通明确“3 年规划 1 年目标” 核心观点 春节假期期间快递企业大规模“不打烊”，春节假期全国揽投包裹量同比增长 5.1%，较 2019 年同期增长 192.9%；投递包裹同比增长 10.0%，较 2019 年同期增长 254.8%。较 2019 年大幅增长的原因有二：2019 年业务量约为 2023 年体量的一半，同时 2019 年通达系快递未完全实行春节不打烊活动。 申通明确“三年规划，一年目标”，将继续实施三年百亿产能提升大行动。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，上周（1 月 16 日-1月 20 日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌 0.66%。 快递：春节期间揽收包裹同比增长 5.1%，申通明确“3 年规划 1年目标” 春节假期全国揽投包裹量同比增长 5.1%，投递包裹同比增长10.0%。2023 年春节长假期间（1 月 21 日至 27 日）全国邮政快递业揽收快递包裹约4.1 亿件，较去年春节假期增长5.1%，较2019年同期增长 192.9%；投递快递包裹 3.3 亿件，较去年春节假期增长 10.0%，较 2019 年同期增长 254.8%。较 2019 年大幅增长的原因有二：2019 年业务量约为 2023 年体量的一半，同时 2019 年通达系快递未完全实行春节不打烊活动。自 2023 年春运开始以来（1 月 7 日至 27 日），全国邮政快递业揽收快递包裹 39.4 亿件，较去年农历同期增长 12.5%；投递快递包裹 49 亿件，较去年农历同期增长 21.7%。 春节假期期间快递企业大规模“不打烊”，春节假期快递服务价格相应调整。顺丰在 1 月 21 日~1 月 27 日加收资源调节费，2022年 12 月 21 日~2023 年 1 月 20 日对顺丰卡航、大于（含）20kg顺丰标快等产品收取 0.2 元/kg~0.5 元/kg 的资源调节费。申通在 1月 19 日~26 日期间，快件重量在 1 公斤内，在原价基础上上调1.5 元/票；快件重量在 1 公斤以上，除了首重价格上调，续重在原价基础上每公斤加收 0.5 元。圆通自 1 月 9 日起调整操作费，比如重量在 0~1 公斤的货物，调整标准为原价格基础上+0.5 元/票。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2023 年 01 月 31 日 市场表现 相关研究报告 -16%-11%-6%-1%4%2022/2/72022/3/72022/4/72022/5/72022/6/72022/7/72022/8/72022/9/72022/10/72022/11/72022/12/72023/1/7物流上证指数物流 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 申通明确“3 年规划 1 年目标”。1 月 28 日申通快递召开以“新春启动 万物申长”为主题的 2023 年第一季度管理者大会，申通总部、省区约 500 人线上线下共同参会。未来 3 年，申通致力于打造中国质效领先的经济型快递，而稳定的经济型快递网络、市场溢价能力及差异化服务能力，是长久保持核心竞争力的关键。按照此前规划，申通快递将继续实施三年百亿产能提升大行动，打造定制化解决方案和差异化产品能力，总部、省区、网点要三位一体、共同进步，服务好客户，为社会创造更大价值。 从长期视角看，快递行业进入“供给为王”时代，强大融资能力和资产持续投入才是真正提升市占率、格局优化、产生超预期收益的关键。建议关注顺丰控股、中通快递、京东物流（德邦股份）。 oPoNmMrPuNoRtRsQpMoRqR6MaO7NoMoOoMnOeRnNqReRtQoP8OqRtOwMqQrQwMpPtO 2 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：快递板块保持稳定 ....................................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：快递板块保持稳定 .................................................................................................................. 4 1.2 港股及海外市场：快递物流板块较为稳定 ............................................................................................ 5 二、行业动态：春节假期全国揽投快递包裹量超 7 亿件 .................................................................................... 7 2.1 重点事件：春节假期件量稳中有升，申通明确“3 年规划 1 年目标” .......................................................... 7 2.2 件量：12 月快递业务量同比增长 1.2%，快递收入同比增长 8.6% ...................................................... 9 2.3 价格：12 月单票价格为 9.61 元/件，同比下降 0.9% .......................................................................... 12 2.4 上游：12 月社会消费品零售总额同比下降 2% .................................................................................... 13 三、竞争格局：12 月各家价格策略出现分化 ............................................