2022年度中国融资担保行业信用回顾与展望

行业研究报告 1 2022 年度中国融资担保行业信用回顾与展望 金融机构评级部 何泳萱 郑吉春 摘要： 近年来，在国办发 6 号文及相关政策持续引导下，各省级层面分平台运作的融资担保体系初步完成搭建。进入 2022 年，少数尚未完成融资担保体系搭建的省份继续推进该项工作，与此同时，部分市级融资担保机构亦启动增资扩股事项，积极参与本省乃至省外债券担保业务，AAA 担保机构数量进一步上升。 从业务增长趋势看，全国性担保机构业务规模整体收缩，同时受益于永续债券的发行，杠杆水平有所下降，地方融资担保机构业务规模呈扩张态势，但不同区域担保机构业务增长速度有所分化。债券担保市场方面，全行业债券担保业务增速放缓，各担保机构债券担保业务拓展速度仍有所分化，随着部分地方担保机构加快向债券市场布局，行业集中度进一步下降。 行业代偿方面，受疫情影响，中小微企业信用风险暴露加剧，部分担保机构2021 年新增代偿额同比上升，此外，近两年房企违约事件大幅增加、不同区域之间信用分层加剧、叠加疫情影响延续，部分担保机构潜在代偿风险趋升，流动性、盈利能力和风险吸收能力承压。盈利方面，随着部分担保机构担保业务快速发展，以及增资、外部融资带来资金运用规模上升，样本担保机构的盈利水平整体上升；但少数机构由于业务收缩、代偿风险及资金业务风险暴露，盈利下滑。 展望 2023 年，随着疫情防控政策有序放开，我国宏观经济增速有望提升，但复苏压力依然较大，政策上延续稳增长基调，货币政策结构性工具将持续发力，精准支持实体，信用环境有望企稳，但低风险偏好下信用分层局面仍将延续。对于存量业务中包含较多高风险企业、行业、区域项目的担保机构，其面临的代偿风险仍将上升。行业政策层面，随着国家融资担保基金推广及合作范围的扩大，融资担保政策扶持体系逐步下沉，市级融资担保机构获政策扶持力度加大，业务竞争力和发展空间相应提升。 新世纪评级版权所有行业研究报告 2 一、担保行业信用回顾 （一）少数省份继续推进省属融资担保体系的搭建工作，同时部分市级担保机构也启动增资扩股事项，AAA 担保机构数量继续增加 近年来，在国务院《关于有效发挥政府性融资担保基金作用切实支持小微企业和“三农”发展的指导意见》（国办发[2019]6 号，简称“国办发 6 号文”）及相关系列政策引导下，各省级政府不断梳理区域内融资担保机构的业务定位，地方融资担保机构分平台专业化运营的思路逐渐清晰。在上述背景下，2019-2020 年期间，多地政府陆续新设或整合原有融资担保机构，并对部分定位清晰且存在资本补充需求的担保机构进行增资，省级融资担保机构呈现数量增加、资本实力提升的趋势，同一区域内拥有两家及以上省级融资担保机构的情况更为普遍，各省级层面分平台（政府性融资担保机构和定位城投企业、大中型企业的融资担保机构）运作的融资担保体系已初步完成搭建。 进入 2022 年，少数尚未完成融资担保体系搭建的省份继续推进该项工作，与此同时，部分市级融资担保机构亦启动增资扩股事项，积极参与本省乃至省外债券担保业务，AAA 担保机构数量进一步上升。 根据公开信息统计，2022 年以来，债券担保市场参与主体中，共新增 4 家主体信用等级为 AAA 的融资担保机构。其中，河南中豫信用增进有限公司为新成立、且在首次评级中获得 AAA 的担保机构；江西省信用融资担保集团股份有限公司、江西省融资担保集团有限责任公司、安徽省兴泰融资担保集团有限公司系在增资后信用等级得到提升。 图表1. 2022 年以来债券市场新获 AAA 评级的担保机构概况（单位：亿元） 江西省信用融资担保集团股份有限公司 江西金控72.7% 50.00 36.47 AAA 东方金诚、中证鹏元、远东资信、中诚信国际 江西省融资担保集团有限责任公司 江西省财投74.05% 50.00 30.14 AAA 东方金诚、联合资信、中证鹏元、中诚信国际、远东资信 安徽省兴泰融资担保集团有限公司 合肥兴泰金控51.68% 53.34 45.32 AAA 东方金诚、联合资信、中证鹏元、东方金诚、中诚信国际、新世纪 河南中豫信用增进有限公司 河南省豫资城乡一体化100% 40.00 - AAA 东方金诚、中诚信国际、联合资信 资料来源：Wind，新世纪评级整理 图表2. 全国及各地方主要担保机构概览 地区 公司名称 主要业务构成 债券担保经营区域 地区 公司名称 主要业务构成 债券担保经营区域 全国（3 家） 中债增、中投保、中证增/中证信用融担 债券担保 全国 江西（2家） 江西信用担保 债券担保+中小微企业贷款担保 省内为主，少量省外 广东（3 家） 广东粤财担保 债券担保+政府性融资担保（再担保） 省内 江西融资担保 政府性融资担保（再担保）+债券担保 省内 深担增信/深圳担保集团 债券担保+消金类信托计划担保+大中型企业贷款担保 市内为主 重庆（4家） 重庆三峡担保、重庆兴农担保、重庆进出口担保 债券担保+大中型企业贷款担保 全国 新世纪评级版权所有行业研究报告 3 深圳市高新投融资担保/深圳高新投集团 工程保证担保+债券担保+消金类信托计划担保+大中型企业贷款担保 市内为主 瀚华担保 债券担保+中小企业贷款担保+电子保函 全国 江苏（3 家） 江苏再担保 债券担保+政府性融资担保（再担保） 省内 云南（1家） 云南省担保 大中小型企业贷款担保+债券担保+再担保 省内 苏州再担保、无锡联合担保 债券担保+大中小型企业贷款担保 省内 广西（1家） 广西中小保 大中小型企业贷款担保+债券担保 省内 山东（1 家） 青岛城乡担保 债券担保+大额贷款担保 - 山西（1家） 晋商信用 债券担保 省内 浙江（1 家） 浙江省担保 债券担保+政府性融资担保 省内 贵州（1家） 贵州省担保 债券担保 省内 河南（3 家） 中原再担保 债券担保+政府性融资担保（再担保） 省内 天津（1家） 天津国康信用 债券担保 市内 中豫担保、中豫信用增进 债券担保 省内 黑龙江（1家） 黑龙江鑫正担保 大中型企业贷款担保+债券担保 省内 四川（3 家） 四川发展担保、天府信用增进、四川金玉担保 债券担保 省内为主，少量省外 吉林（1家） 东北中小保 债券担保+大中小型企业贷款担保 “三省一区”及其他地区约3:7 湖北（2 家） 湖北省担保 债券担保+中小微企业贷款担保 省内省外约5:5 甘肃（2家） 甘肃省担保集团 债券担保+工程保证担保 省内省外约1.5:8.5 武信管理 债券担保+中小企业贷款担保 省内省外约6:4 甘肃金控担保 工程贷款、小微企业专项贷款担保（政策性）+债券担保 省内 湖南（2 家） 湖南省担保集团 债券担保+政府性融资担保 省内 北京（1家） 首创担保 中小微企业贷款担保+少量债券担保 市外 常德财鑫担保 债券担保+贷款担保 省内为主，少量省外 陕西（1家） 陕西信用增进 债券担保 省内省外约8:2 安徽（2 家） 安徽省担保集团 债券担保+政府性融资担保（再担保） 省内 宁夏（1家） 西部银川担保 债券担保+大额贷款担保 省内省外约2:8 安徽省兴泰担保 债券担保+住房置业担保 省内省外约6:4 资料来源：公开信息，新世纪评级整理 注