铁矿石月报：静待节后兑现复苏预期，铁矿价格高位蓄势调整

沪证监许可 敬请参阅最后一页免责条款 要点  供给端：2022年铁矿石销售利润率大幅下降半年价格走强，但下半年价格跌幅大般，非主流矿发运降幅较大应将维持平稳，增量主要来自印度降低关税后回归市场的1600万吨，同时国产矿供应增量 库存：今年澳巴矿山生产基本稳定有增长空间。随着印度铁矿出口盾会减弱；人民币汇率稳定库。在维持目前库存将继续累库状态下存会小幅增加。  需求端： 2023年海外铁矿石需求弱稳粗钢产量小幅增加对铁矿石需求产生较大的影响量主要来自中国约1500 万吨 行情观点：钢厂目前铁矿的额外需求；随着经济政策和地产销售数据低位发力2023年将逐步改善今年投资消费疲弱的局面2023年铁矿期货价格在650望为主，阶段性做多为辅，行情值得期待。  策略建议：充分调整后做多 风险因素：疫情政策，沪证监许可[2015]84 号 敬请参阅最后一页免责条款 2023 年 01 月 09 日 星期一 静待节后兑现复苏预期，铁矿价格高位蓄势年铁矿石销售利润率大幅下降，虽然上但下半年价格跌幅大，海外发运总体一非主流矿发运降幅较大。预计 2023年全球铁矿石供增量主要来自印度降低关税后回归市场国产矿供应增量1000万吨。 矿山生产基本稳定，短期港口库存仍随着印度铁矿出口复出，届时铁矿供需矛人民币汇率稳定，钢厂更愿意买远期货物补在维持目前库存将继续累库状态下，1月份港口总库海外铁矿石需求弱稳，中国长流程粗钢产量小幅增加对铁矿石需求产生较大的影响，而增万吨。 铁矿库存处于极低位置，有补库随着经济政策和地产销售数据低位发力，年将逐步改善今年投资消费疲弱的局面。策略上，650-1000元/吨宽幅调整，当前观，特别是明年第二，三季度的充分调整后做多 ，房地产政策，节后需求复苏 投资咨询业务资格沪证监许可【 李婷 021- li.t@jyqh.com.cn从业资格号：投资咨询号： 黄蕾 021- huang.lei从业资格号：投资咨询号： 高慧 021-gao.h从业资格号：投资咨询号： 铁矿石月报 ， 蓄势调整 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 -68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 -68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 -68556855 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责声明 2/16 目录 一、行情回顾 ...................................................... 4 二、基本面分析 .................................................... 6 1、国外铁水产量持平，铁水产量 2022 年全年前高后低.................... 6 2、供给：海外铁矿石发运小幅下降 ................................. 8 3、铁矿石港口全年去库存 ...................................... 10 4、钢厂全年大幅去库存 ....................................... 13 5、今年国内矿山生产干扰较多 ................................... 13 6、海运费情况 .............................................. 14 三、行情展望 ..................................................... 15 mNtQpPoOrQrMrRtPwOqPtPbR8Q6MoMmMoMmPeRnNnMlOrQmO9PoPrMNZrRnNxNnQqR 铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责声明 3/16 图表目录 图表 1 铁矿石期货及月差走势 ...................................................... 5 图表 2 铁矿石基差走势 ............................................................ 5 图表 3 铁矿石现货高低品位价差 .................................................... 5 图表 4 铁矿石价格指数走势 ........................................................ 5 图表 5 中国：GDP 同比（季） ....................................................... 6 图表 6 房地产开发企业房屋面积 .................................................... 6 图表 7 全球铁水产量（中国，除中国外） ........................................... 7 图表 8 铁矿石发货到全球（除中国外） ............................................ 7 图表 9 全国钢厂高炉开工率 247 家 .................................................. 7 图表 10 钢厂高炉开工率 ........................................................... 7 图表 11 全国 247 家钢厂日均铁水产量 ............................................... 8 图表 12 铁矿石 45 港口日均疏港量 .................................................. 8 图表 13 铁矿石发运：澳巴 ........................................................ 10 图表 14 铁矿石发运：巴西 ........................................................ 10 图表 15 铁矿石发运：澳大利亚 .................................................... 10 图表 16 铁矿石发至中国