基金市场与FOF组合1月报：债基仍是发行主力，主动权益增仓金融成长

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·基金研究定期跟踪报告 债基仍是发行主力，主动权益增仓金融成长——基金市场与 FOF 组合 1 月报 核心观点 权益市场震荡回调，主动型基金增仓金融成长 报告期内（2022 年 12 月），上证指数下跌 1.97%，中证全债上涨 0.16%，黄金9999 上涨 1.17%，农产品指数上涨 0.07%。权益市场方面，权重股表现更好，上证50、沪深 300 分别上涨 1.10%、0.48%，创业板指涨幅 0.06%。 报告期内，股票型基金与混合型基金平均收益率分别为-1.16%和-1.05%，债券型基金收益率-0.18%，另类型、QDII 型基金收益率分别为 0.46%和-1.84%。权益型基金中，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型涨跌幅分别-0.97 %、-1.05%、-0.49%、-1.35%。被动指数型和指数增强型基金平均涨跌幅分别为-1.13%和-1.79%，股票多空型下跌-0.78%。 对于 2 亿以上的主动权益类基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金），报告期内平均业绩-1.07%。对参与打新较多的基金，其月度平均业绩为-0.56%。 报告期内，主动权益型基金仓位下降为主，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金仓位相比上月分别变化-0.08%、-0.22%、-1.08%、-0.10%。风格方面，相比于报告期初，主动权益型基金增仓金融、成长，幅度分别为 1.68%、1.83%，减仓周期、消费、稳定，持仓变化分别为-3.53%、-0.50%、-0.25%。 债券型基金发行规模较高 报告期内，国内市场新发行基金 122 只，其中，债券型基金 51 只，股票型基金 40 只，混合型基金 27 只，国际(QDII)基金 3 只，REITs1 只。报告期内，新发基金共募资 1414.8 亿元，其中，债券型基金 1123.0 亿元，股票型基金 201.8 亿元，混合型基金 73.9 亿元，国际(QDII)基金 16.0 亿元，REITs 5 亿元。 FOF 组合超额多获正超额收益 报告期内，各风格对应的 FOF 组合超额收益取得正超额收益，其中中证 500型、大盘价值型、小盘成长型组合分别取得正超额收益率 2.66%、2.36%、2.27%。 风险提示：本报告结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；美国加息促进美元资产向美国回流，当前美国仍处于加息进程中，需警惕美联储加息超预期的风险；国内新冠肺炎疫情仍未完全结束，仍需警惕国内疫情大幅反弹对股市带来的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。 报告期（2022年12月不同风格基金筛选组合业绩表现）大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值小盘成长小盘价值沪深300型中证500型中证1000型报告期收益0.57%0.90%-2.43%-3.68%-2.63%-2.00%-1.00%-1.94%-4.66%报告期基准收益0.63%-1.43%-2.20%-4.20%-4.79%-4.57%-1.15%-4.48%-4.07%超额收益(beta调整后)-0.06%2.36%-0.24%0.54%2.27%2.69%0.15%2.66%-0.61%累计收益（2016.1至今）89.04%91.11% 101.57%63.70%98.32%95.81%81.53%83.37%75.65%累计超额（2016.1至今）78.43% 102.02% 121.40% 113.82% 173.11% 118.03%75.18% 146.54% 151.19%数据来源：Wind,中信建投基金研究 丁鲁明 dingluming@csc.com.cn 021-68821623 SAC 执证编号：S1440515020001 段潇儒 duanxiaoru@csc.com.cn 021-68821629-808 SAC 执证编号：S1440520070005 发布日期： 2023 年 01 月 06 日 相关研究报告 22.12.08 权重股大涨，主动权益增仓金融成长 22.11.08 基金发行历史低位，主动权益增仓周期消费 22.10.08 主动权益基金减仓，FOF 组合均获正超额 22.09.07 债券基金发行规模较高，FOF 组合超额收益累积 22.08.03 债券资产一枝独秀，权益基金发行回升 22.07.08 成长领涨权益，FOF 组合超额收益继续累计 22.06.06 权益企稳反弹，主动型基金普遍增仓 22.05.06 FOF 组合均获正超额收益，主动型基金增仓消费 22.04.08 基金发行持续低迷，主动权益基金增仓周期 22.03.06 权益市场反弹，基金发行降至冰点 22.02.10 权益市场普跌，基金发行骤然降温 22.01.11 债基发行迎小高峰，主动权益增仓成长 21.12.10 基金发行回暖，主动权益基金仓位下降 1 基金研究 基金研究定期跟踪报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、权益震荡回调，主动型基金增仓金融成长 ................................................................................................... 3 1.1 市场回顾 ..................................................................................................................................................... 3 1.2 基金整体业绩表现 ..................................................................................................................................... 4 1.3 报告期参与打新相关基金平均收益率-0.56% .......................................................................................... 5 1.4 主动权益型基金仓位下降为主 ................................................................................................................. 6 二、债券型