汽车行业简评报告：2022年我国汽车销量实现同比正增，12月渠道库存大幅降低带来批售弹性

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  特斯拉全系降价，新能源车市场竞争加剧  广州车展：自主强化豪华布局，合资电动车加速投放  汽车行业周报：广州车展开幕在即，自主合资新车型百花齐放 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 2022 年我国全年汽车产销实现正增，12 月渠道库存下降提供批售弹性 1、整体看：2022 年我国汽车销量顶住压力实现正增长。据中汽协数据2022 年全年汽车产/销量分别为 2702.1 万辆/2686.4 万辆，同比分别+3.4%/+2.1%，其中，乘用车全年产销量分别为 2383.6 万辆/2356.3 万辆，同比去年分别+11.2%/+9.5%，在 2022 年疫情散发频发、芯片结构性短缺等诸多不利因素影响下依然实现正增长。2、结构看：新能源汽车持续爆发式增长。据中汽协，2022 年全年新能源汽车销量为 688.7 万辆，同比+93.4%,市场占有率达到 25.6%，高于上年 12.1 个百分点，按动力类型划分，2022 年纯电动汽车销量 523.5 万辆，同比增长 81.6%；插电式混动汽车销量 151.8 万辆，同比增长 1.5 倍。3、库存：年底经销商库存大幅降低，2023 年初批售弹性提升。据中国汽车流通协会，12 月经销商库存系数大幅降低至 1.07，同/环比分别-25.2%/-43.1%，协会表示 12 月下旬春节前购车消费提前释放，叠加经销商终端优惠力度较大，销量冲高加速经销商消化库存，为 2023 年初批售回暖带来弹性。 ⚫ 2022 年主机厂中比亚迪销量增速领先，广汽、长安、吉利等实现正增 1）比亚迪 2022 年全年汽车销量为 186.85 万辆，同比+152.5%，新能源乘用车销量为 185.74 辆，同比+212.8%，其中纯电/插电混动车型分别销售 91.11 万辆/94.62 万辆，同比分别+184.0%/+246.7%；2）上汽集团 2022年全年汽车销量为 530.26 万辆，同比-2.9%，其中上汽大众/上汽通用销量分别为 132.08 万辆/117.01 万辆，同比分别+6.3%/-12.1%，上汽乘用车/上通五销量分别为 83.92 万辆/160.00 万辆，同比分别+4.8%/-3.6%。上汽集团 2022 年新能源汽车累计销量为 1073430 辆，同比为+46.51%；3）长安汽车 2022 年全年汽车销量为 234.62 万辆，同比+2.0%。长安自主品牌新能源汽车 2022 全年销量为 27.12 万辆，同比为+150.1%；4）吉利汽车 2022 年全年销量为 143.30 万辆，同比+7.9%，其中吉利品牌2022 年累计销量为 112.48 万辆，同比+2.1%，领克/极氪品牌累计销量分别为 18.01 万辆/7.19 万辆，同比分别-18.3%/+1097.6%；5）广汽集团2022 年全年汽车销量为 243.38 万辆，同比分别为+13.5%，其中广汽本田/广汽丰田累计销量分别为 74.18 万辆/100.50 万辆，同比分别-4.9%/+21.4%，广汽乘用车/埃安累计销量分别为 36.25 万辆/27.12 万辆，同比+11.8%/+125.7%；6）长城汽车 2022 年全年汽车销量为 106.75 万辆，同比-16.7%，其中哈弗/坦克/长城皮卡全年累计销量为 61.66 万辆/12.39 万辆/18.67 万辆，同比分别-19.9%/+46.5%/-19.9%；欧拉/WEY 品牌累计销量分别为 10.40 万辆/3.64 万辆，同比分别-23.0%/-37.7%。 7）造车新势力：哪吒/理想/蔚来/小鹏/零跑/赛力斯 2022 年累计销量分别为15.21 万辆/13.32 万辆/12.25 万辆/12.08 万辆/11.12 万辆/8.00 万辆，同比分别+118.3%/+47.2%/+34.0%/+23.0%/+154.1%/+626.4%。 ⚫ 投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪、广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘 tier 0.5 供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。 ⚫ 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 -0.4-0.200.217-Jan30-Mar10-Jun21-Aug1-Nov12-Jan汽车沪深300 [Table_Title] 2022 年我国汽车销量实现同比正增，12 月渠道库存大幅降低带来批售弹性 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2023.01.16 行业深度报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 2022 年汽车品牌销量回顾............................................................................................................................................... 1 2 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 2 3 行业数据情况 .................................................................................................................................................................. 3 4 行业公告和行业新闻 ...................................................................................................................................................... 6 5 行业主要公司估值情况 ..........................................................