港股TMT周观察：互联网监管风险有望下降

TMT | 2023 年 1 月 16 日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 1 / 4 TMT | 行业点评 港股 TMT 周观察：互联网监管风险有望下降 表现回顾：恒生科技指数小幅上扬 上周恒生科技指数小幅上扬，一周上涨 2.8%，跑输恒指 0.8 个百分点。细分领域中，硬件、三大电信运营商及部分互联网或软件个股涨幅明显。 上周重要事件： 杭州市政府与阿里巴巴（9988 HK；BABA US）签订全面深化战略合作协议：上周二（1月 10 日）杭州市政府与阿里巴巴集团签订了全面深化战略合作协议，表示将支持阿里巴巴健康高质量发展。据报道杭州市支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中。我们认为近期公司的非并表关联公司蚂蚁集团整改取得进展及杭州市与阿里的合作协议均可进一步减少投资者对互联网监管政策风险的担忧，支持板块估值从低位回升。 Sensor Tower 公布 22 年 12 月中国手游发行商全球收入排行榜：Sensor Tower 上周二（1月 10 日）发布数据显示 22 年 12 月共有 43 家中国手游发行商进入全球手游发行商收入榜前 100，合计吸金超 21 亿美元，与上月表现相若。值得关注的是中手游（302 HK）于12 月 22 日在中国市场推出了经典国漫 IP 授权手游《镇魂街：天生为王》，带动其发行商收入环比大增 109.5%。 2022 年中国游戏市场多项指标下滑：伽马数据于上周五（1 月 13 日）公布 2022 年中国游戏市场全年实际销售收入同比下降 10.3%至 2,658.8 亿元；游戏用户规模同比微降 0.3%至 6.64 亿人；中国移动游戏市场实际销售收入同比下降 14.4%至 1,930.6 亿元。去年中国游戏行业表现受多个因素影响，包括疫情导致的项目进度严重滞后、岗位优化、企业投融资困难；宏观经济疲软导致用户削减个人开支进而减少娱乐消费；海外竞争更加激烈等。 腾讯控股（700 HK）更新：腾讯控股（700 HK）在上周二（1 月 10 日）上线了 2023 微信公开课，公布了视频号、企业微信、小程序、微信支付、搜一搜、小游戏、微信 AI 等产品与数字化解决方案的最近进展。我们看到微信生态圈仍在完善，建议重点关注视频号，其仍处于高速发展阶段且商业化进程正在加速。此外，公司于近期获得多个游戏版号，有望为游戏业务注入新的动力。详情参见报告《腾讯控股（700 HK）更新报告：微信生态圈持续完善，视频号商业化进程加速（评级：买入；目标价：460.00 港元）》。 舜宇光学科技（2382 HK）公布 22 年 12 月主要产品出货量数据：舜宇光学科技（2382 HK）于上周二（1 月 10 日）收市后公布 22 年 12 月主要产品出货量数据，手机摄像模组及手机镜头表现仍然疲软，主要由于智能手机市场需求仍然较淡；车载镜头环比较弱，主要受到圣诞节假期影响。2022 年全年手机镜头出货量增速（-17.2%）略低于管理层全年指引（-15%）；手机摄像头模组出货量增速（-23.3%）低于全年指引（-20%）；而车载镜头出货量增速（16.1%）略高于全年指引（10-15%）。 丘钛科技（1478 HK）公布了 22 年 12 月主要产品出货量数据：丘钛科技（1478 HK）于上周二（1 月 10 日）收市后公布 22 年 12 月主要产品销售数据，手机摄像头模组与指纹识别模组销售数量仍然受到手机市场疲软影响；用于车载、物联网智能终端及其他领域的摄像头模组则保持高速增长。2022 全年摄像头模组表现低于管理层全年指引（减少不超过 5%）；指纹识别模组增速（-2.7%）优于全年指引下限（减少不超过 5%）。 行业评级：推荐 图表：上周恒生科技指数及恒生指数表现 来源：彭博、中泰国际研究部 图表：今年内恒生科技指数及恒生指数表现 来源：彭博、中泰国际研究部 分析师 秦越 +852 2359 1871 angela.qin@ztsc.com.hk 0%1%2%3%4%恒生科技指数恒生指数50%55%60%65%70%0%5%10%15%恒生科技指数成交金额/恒生指数成交金额恒生科技指数恒生指数仅供内部参考，请勿外传TMT | 2023 年 1 月 16 日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 2 / 4 图表 1：TMT 主要个股表现（数据截至 2023 年 1 月 13 日） 来源：彭博、中泰国际研究部 仅供内部参考，请勿外传TMT | 2023 年 1 月 16 日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 3 / 4 公司及行业评级定义 公司评级定义： 以报告发布时引用的股票价格，与分析师给出的 12 个月目标价之间的潜在变动空间为基准： 买入：基于股价的潜在投资收益在 20% 以上 增持：基于股价的潜在投资收益介于 10% 以上 至 20% 之间 中性：基于股价的潜在投资收益介于 -10% 至 10% 之间 卖出：基于股价的潜在投资损失大于 10% 行业投资评级： 以报告发布日后 12 个月内的行业基本面展望为基准： 推荐：行业基本面向好 中性：行业基本面稳定 谨慎：行业基本面向淡 仅供内部参考，请勿外传TMT | 2023 年 1 月 16 日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 4 / 4 重要声明 本报告由中泰国际证券有限公司（以下简称“中泰国际”或“我们”）分发。本研究报告仅供我们的客户使用，发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接受到本报告而视为中泰国际客户。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策， 中泰国际都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分担投资损失，中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何直接或间接责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究，但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。中泰国际所提供的报告或资料未必适合所有投资者，任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的、财务状况、风险偏好及独特需要做出各种证券、金融工具或策略之推荐。投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见。 中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表中泰国际或附属机构的观点。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 权益披露： （1）在过去 12 个