食品饮料行业周报：拨云见日，消费迎向阳新生

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2023年01月16日拨云见日，消费迎向阳新生——食品饮料行业周报行情回顾2023 年 1 月 9 日-1 月 13 日，食品饮料板块（申万）上涨 4.05%，上证综指上涨 1.19%，深证成指上涨 2.06%，沪深 300 上涨 2.35%，食品饮料板块跑赢上证综指 2.86 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 2 位。核心观点白酒：春节临近，白酒板块行情持续向好。价格方面，上周名酒价格整体保持坚挺，1 月 13 日飞天茅台整箱批价为 2930 元/瓶，环比提升约 30 元/箱，批价稳中微升。价格指数方面，1 月上旬全国白酒价格指数环比上涨 0.11%，其中名酒环比上涨 0.14%，地方酒环比上涨0.12%。重点公司方面，1 月 9 日贵州茅台举行 2022 年第三季度及近期生产经营情况业绩说明会，会议指出公司超额完成 2022 年营收增长15%的年度目标任务，同时对三季度经营性现金流下降做出说明，主要系习酒剥离与参与定期存款，公司主营业务经营正常。同时，部分省市对 2023 年 GDP 增长目标做出指示，在消费对 GDP 的重要拉动作用下，白酒作为重要消费板块，伴随消费复苏，看好产品体系完善、品牌力充足、渠道体系良性发展的全国性及区域性高端和次高端龙头，相关标的包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖及山西汾酒、洋河股份、古井贡酒等。啤酒：华润正式入主金沙酒业，京东酒世界签约多家酒厂，啤酒销量有望加速恢复。1 月 10 日，华润啤酒公告完成收购贵州金沙酒业55.19%股权，成为其控股股东，标志着华润啤酒在白酒行业布局进一步深化，利于巩固公司多元化业务布局，强化增长势能。1 月 11 日，京东酒世界与青岛啤酒电子商务有限公司、嘉士伯集团等 9 家啤酒厂商达成战略合作，涉及国内外知名啤酒品牌产品（青岛啤酒、瓦伦丁、1664、奥丁格、督威等）的开发投放、营销推广及数字赋能。截至2022 年底，京东酒世界已形成全国千店布局，实现线上线下全渠道推广。线下消费回暖复苏下，啤酒销量有望加速恢复。调味品：成本趋势改善叠加餐饮需求回暖，行业景气度有望持续上升。上周大豆市场价格基本持平，豆粕期货收盘价涨幅约 2.5%，价格走向回归上涨。整体来看，2022 年下半年起大宗原料与主要粮食价格呈下降趋势，其中大豆降幅约 10.1%，调味品 PPI 同比增速亦呈现高位回落。同时，调味品企业本身通过稳定采购渠道、增加库存、资本对冲等方式，对成本端压力有所化解。伴随成本端趋势性改善及餐饮市场回暖，行业景气度有望持续上升。投资建议板块配置：白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品；白酒：相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒；啤酒：相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒；乳制品：相关标的是在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。风险提示行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。评级推荐（维持）报告作者作者姓名汪玲资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665@easec.com.cn股价走势相关研究《【食品饮料】消费“复苏牛”值得期待_20230109》2023.01.09《【食品饮料】节假日消费场景强劲复苏，行业整体需求回暖_20230103》2023.01.03《【食品饮料】乳品全产业链剖析，双寡头引领行业持续成长_20221229》2022.12.28《【食品饮料】短期扰动不改消费向好逻辑_20221226》2022.12.26《【食品饮料】基本面修复可期，结构升级趋势延续_20221219》2022.12.19行业研究·食品饮料·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2食品饮料正文目录1. 核心观点........................................................................................................................................................................... 41.1. 白酒：春节临近，白酒板块行情持续向好.......................................................................................................41.2. 啤酒：华润正式入主金沙酒业，京东酒世界签约多家酒厂，啤酒销量有望加速恢复..............................41.3. 乳制品：原奶价格走低，长远看奶业需求有望复苏...................................................................................... 41.4. 速冻品：多预制菜赛道快速扩张，春节期间销售火热，相关企业预计受益..............................................51.5. 调味品：成本趋势改善叠加餐饮需求回暖，行业景气度有望持续上升......................................................52. 板块行情分析：短期看估值渐趋合理，长远看景气度依旧...................................................................................... 52.1. 板块总体行情....................................................................................................................................................... 52.2. 子板块行情........................................................................................................................................................... 62.3. 个股行情............................................................................................................................................................... 72.4. 板块估值水平............................................................................................................................