食品饮料行业周报：消费“复苏牛”值得期待

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2023年1月9日消费“复苏牛”值得期待——食品饮料行业周报行情回顾2023 年 1 月 3 日-1 月 6 日，食品饮料板块（申万）上涨 2.69%，上证综指上涨 2.21%，深证成指上涨 3.19%，沪深 300 上涨 2.82%，食品饮料板块跑赢上证综指 0.48 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 14 位。核心观点防疫优化以来，市场对大消费复苏非常关注，在预期和政策的不断强化下，消费“复苏牛”值得期待。白酒：上周白酒板块表现良好，政策加持长远看复苏在即。白酒价格方面，上周名优酒、高端酒价格依旧坚挺。1 月 6 日飞天茅台整箱批价为 2900 元/瓶，环比提升约 50 元/箱，延续上涨趋势。价格指数方面，名优酒保持坚挺呈上涨趋势，而地方酒仍处于调整中并有所回落。2022 年 12 月全国名酒批价指数为 100.2，较 11 月略有提升，环比上涨0.19%。同时，全国地方酒 12 月批价指数为 100.08，较 11 月环比下降0.29%。政策层面，房地产行业首套房贷利率下限可下调政策出台，有望带动地产行业整体向好趋势，助力相关产业链实现良性发展。上周白酒板块表现良好，叠加春节假期临近，行业信心重塑。总体来看，产品体系完善、品牌力强、渠道体系良性发展的高端和次高端白酒，以及部分区域龙头白酒有望率先受益。相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒。啤酒：啤酒板块股价趋势性上涨，行业景气度有望持续上行。近期我国啤酒板块呈现集体上扬趋势。港股方面，至 1 月 6 日收盘，华润啤酒(00291.HK) 报 57.45 港元，周涨幅约 5.32%；百威亚太(01876.HK)报 26.90 港元，周涨幅约 9.57%；青岛啤酒股份(00168.HK)报 79.00 港元，周涨幅约 2.46%。A 股方面，股价亦呈现趋势性上涨，2022 年 10月 31 日至 2023 年 1 月 6 日，重庆啤酒（600132.SH）涨幅约 43.9%，燕京啤酒（000729.SZ）涨幅约 23.6%，青岛啤酒（600600.SH）涨幅约30.0%。伴随疫情防控优化，人群逐步获得免疫，预计线下消费场景持续修复，啤酒消费或迎来恢复性反弹，景气度有望持续上行。调味品：成本压力逐渐放缓，餐饮复苏带动行业需求回暖。大豆市场价格年初以来基本处于持平状态（截至 2023 年 1 月 5 日），无明显上涨趋势。根据生意社数据，截至 2023 年 1 月 5 日，豆粕期货结算价格年初以来累计下降 2.09%，呈微弱下降趋势。近期多地餐饮消费呈现复苏态势，元旦节假日期间多地餐厅出现等位现象，随着春节假日来临，消费场景有望爆发。餐饮产业持续复苏，将带动调味品行业需求回暖，叠加调味品行业成本压力趋缓，调味品行业企业业绩有望迎来较大改善。投资建议板块配置：白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品；白酒：相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒；啤酒：相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒；乳制品：相关标的是在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。风险提示行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。评级推荐（维持）报告作者作者姓名汪玲资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665@easec.com.cn股价走势相关研究《【食品饮料】乳品全产业链剖析，双寡头引领行业持续成长_20221229》2022.12.28《【食品饮料】短期扰动不改消费向好逻辑_20221226》2022.12.26《【食品饮料】基本面修复可期，结构升级趋势延续_20221219》2022.12.19《【食品饮料】预期走高，业绩逻辑有望落地_20221212》2022.12.12《【食品饮料】防疫政策优化，静待春暖花开_20221205》2022.12.05行业研究·食品饮料·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2食品饮料正文目录1. 核心观点........................................................................................................................................................................... 41.1. 白酒：上周白酒板块表现良好，政策加持长远看复苏在即.......................................................................... 41.2. 啤酒：啤酒板块股价趋势性上涨，行业景气度有望持续上行...................................................................... 41.3. 乳制品：羊奶产品多元化全面完善，未来发展空间广阔.............................................................................. 41.4. 速冻品：年夜饭预制菜产品迎来销售高峰，预制菜行业预计持续扩容......................................................51.5. 调味品：成本压力逐渐放缓，餐饮复苏带动行业需求回暖.......................................................................... 52. 板块行情分析：短期看估值渐趋合理，长远看景气度依旧...................................................................................... 52.1. 板块总体行情....................................................................................................................................................... 52.2. 子板块行情........................................................................................................................................................... 62.3. 个股行情.......................................................................................................................................