铁路公路行业动态:元旦假期铁路旅客量同比下降约26%,银兰高铁实现全线贯通运营
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 元旦假期铁路旅客量同比下降约 26%,银兰高铁实现全线贯通运营 行业动态信息 行业综述: 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(12 月 26 日-12月 30 日)交运板块保持稳定,铁路运输板块上涨 1.08%。 铁路:元旦假期铁路旅客量同比下降约 26%,银兰高铁实现全线贯通运营 2023 年元旦假期铁路发送旅客量约 1590 万人次,同比下降约26%。根据国铁集团数据,12 月 31 日全国铁路预计发送旅客量达 550 万人次,1 月 1 日全国铁路共发送旅客 474.5 万人次,1 月2 日全国铁路预计发送旅客 565 万人次。因此,元旦假期 3 天预计铁路总发送旅客量为 1590 万人次,日均 530 万人次,同比下降约 26.0%。2022 年元旦假期 3 天,全国铁路发送旅客 2175.7万人次,日均 725 万人次。 12 月 29 日,银兰高铁实现全线贯通运营,银川至兰州最快 2 小时 56 分可达。银兰高铁连接宁夏回族自治区首府银川市与甘肃省省会兰州市,全长 431 公里,分两段建设,其中银川至中卫段2019 年 12 月 29 日已开通运营。此次开通运营的中卫至兰州段起自中卫南站,经宁夏回族自治区中卫市,甘肃省白银市、兰州市,接入兰新高铁兰州西站,线路全长 219 公里,设计时速 250 公里,全线共设中卫南、北滩、平川西、靖远北、白银南、秦王川、兰州西 7 座车站,其中中卫南、兰州西站为既有车站,其他为新建车站。 2022 年全国铁路完成固定资产投资 7109 亿元人民币,投产新线4100 公里,其中高铁 2082 公里。1 月 3 日中国国家铁路集团有限公司召开工作会议,2022 年全国铁路完成固定资产投资 7109亿元人民币,投产新线 4100 公里,其中高铁 2082 公里,圆满完成了年度铁路建设任务。截至 2022 年底,全国铁路营业里程达到 15.5 万公里,其中高铁 4.2 万公里。2022 年国家铁路完成运输总收入 6936 亿元,其中,货运收入 4786 亿元、同比增长 9.8%。 建议重点关注京沪高铁。1)疫情反复影响客流恢复,后续高铁的修复将明显快于普铁增速。2)产能票价空间均已打开。2021年第三季度列车运行图使高铁产能空间已获较大提升,标杆列车二等座票价按照 662 元“公布票价”执行,未来或执行更为灵活的定价方法。3)后续更多高铁网络贯通,京福安徽所处的十字路口区域将体现出优势作用,承接更多北上或者南下的客流,京福安徽扭亏为盈速度或超预期。4)京福安徽运营逐步成熟,后续分红比例有提升空间。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号:S1440519110001 SFC 中央编号:BRP908 发布日期: 2022 年 01 月 04 日 市场表现 相关研究报告 -20%-10%0%10%2021/12/272022/1/272022/2/272022/3/272022/4/272022/5/272022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/272022/11/27铁路公路上证指数铁路公路 仅供内部参考,请勿外传 1 铁路公路 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述:铁路运输板块保持稳定 ............................................................................................................... 2 1.1 A 股市场:铁路运输板块保持稳定 .......................................................................................................... 2 1.2 港股及海外市场:美股铁路板块表现稳定 ............................................................................................ 3 二、行业动态:11 月铁路客运量同比下降 48.8%................................................................................................ 4 三、投资评价和建议:价格浮动机制打开京沪高铁天花板 ................................................................................ 7 3.1 适度超前基建,加速高铁网络贯通,提升客流强度 ............................................................................. 7 3.2 价格浮动机制打开盈利天花板 ................................................................................................................ 8 3.3 京福安徽“十字路口”区位优势凸显,盈利速度或超预期 ..................................................................... 8 四、风险分析 ........................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 2 图表 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) ............................................................................... 2 图表 3: 铁路运输板块涨跌幅股票表现(单位:%) ......................................................................................
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