家电行业周报：年货节进行中，静待疫后消费复苏

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 年货节进行中，静待疫后消费复苏 [Table_Title2] 家电行业周报 [Table_Summary] ► 行情数据。 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅-1.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.1%/-1.2%/-0.6%/-1.8%。2022年年初至今家电板块累计涨幅-19.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-19.31%/-24.12%/-20.64%/-25.25%。 ► 投资建议。 京东年货节进行中，清洁电器折扣力度接近双十一。12 月 29日晚 8 点京东家电年货节开启，通过以旧换新购买家电有补贴。具体折扣方面，以清洁电器为例，云鲸 J3 价格已优惠至4299 元。年货节期间，部分消费者会选择进行电视、冰箱等大家电更新，也是清洁电器、投影仪等新兴家电消费的重要窗口，平台及品牌商从供给侧给予较大折扣力度将有望拉动消费。 从需求来看，目前家电消费需求景气度还在左侧，随着国家强化内需，将扩大消费摆在优先位置，随着疫情步入尾声，家电需求有可能获得释放。预计家电景气度将有望看到拐点，需求端的拐点将能够带来家电行业的估值提升。 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。清洁电器：高价位和高品质产品不断得到消费者认可，各机器人品牌积极布局新品类、高端线以及大力投入线上营销，促使自清洁产品渗透率仍在持续提升，看好家电行业的板块机会。建议重点关注科沃斯，（1）商用领域：有所突破，割草机器人 GOAT G1 和商用清洁机器人发布，有望贡献业绩增量。（2）扫地机领域高端产品价格有所下降，能够刺激市场需求，进一步带来销量和渗透率的提升，（3）渠道端：持续挖掘新红利，线上发力抖音，线下门店数量持续扩张，当前线下正值收获期；出海方面以美国、德国、日本为核心市场，建立海外子公司负责运营，根基稳固，随着疫情放开，渠道端有望焕发新的活力。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：陈玉卢 邮箱：chenyl@hx168.com.cn SAC NO：S1120522090001 联系电话： -29%-22%-15%-7%0%7%2021/122022/032022/062022/092022/12家用电器沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 1 月 3 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138499 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 周度投资观点..............................................................................................................................................................................................3 2. 行情数据.......................................................................................................................................................................................................3 3. 奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................4 4. 上下游数据跟踪 .........................................................................................................................................................................................7 4.1. 原材料数据..............................................................................................................................................................................................7 4.2. 海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................8 5. 重点公司公告..............................................................................................................................................................................................9 6. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图 1 家电板块周度涨跌幅 .................