房地产行业第51周周报：受疫情影响新房、二手房成交同比降幅明显扩大，多部门发文支持行业平稳发展

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2022 年 12 月 26 日 [Table_Industr yRank] 强于大市 相关研究报告 《房地产行业 2023 年度策略——弩箭已离弦，能否冰解的破？》（2022/12/18） 《房地产 2022 年 11 月统计局数据点评：核心指标再度“探底”；房企到位资金持续承压》（2022/12/16） 《房地产 2022 年 10 月统计局数据点评：销售与投资持续低迷；房企非房款到位资金降幅收窄》（2022/11/15） 《银保监允许保函臵换预售资金规定的点评: 允许保函臵换预售监管资金，优质房企流动性压力或将进一步缓解》（2022/11/15） 《房地产行业 2022 年 10 月月报：需求端仍然低迷；民企资金支持力度加大》（2022/11/14） 《房地产行业 2022 年三季报综述：行业业绩、利润率、现金流持续承压；房企分化加剧，头部与区域深耕型房企优势显著》（2022/11/4） 《中国真实住房需求还有多少？（2022 版）》(2022/8/3) 《凡益之道，与时偕行——关于短期博弈与长期格局的思考》(2022/6/15) 《2022 年，五问房地产行业》(2021/12/6) 《从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则》(2022/3/31) 《从路径、估算总额、预期影响、海外经验来理解我国房地产税改革试点》(2021/10/26) 《2021 年集中土拍元年深度解读与展望：全年集中土拍呈现“热—冷—稳”趋势，央国企或将持续土拍主导地位》(2022/3/3) 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industr y] 房地产行业 [Table_Analyser] 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu @bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 [Table_Title] 房地产行业第 51周周报（12月 17日-12月 23日） 受疫情影响新房、二手房成交同比降幅明显扩大，多部门发文支持行业平稳发展 本周新房、二手房成交环比均下降，同比降幅均扩大。土地市场环比量价齐跌，溢价率同环比均下降。 核心观点  本周新房、二手房成交环比均下降，同比降幅均扩大。43 城新房成交面积 263.3 万平，环比下降 21.2%，同比下降 56.6%，同比降幅较上周扩大了 18.4 个百分点；一、二、三线城市环比增速分别为-29.7%、4.5%、-67.2%，同比增速分别为-53.9%、-48.3%、-48.1%，一、二、三线城市同比降幅扩大了 35.1、11.3、94.9 个百分点。15 城二手房成交面积 89.4 万平，环比下降 24.9%，同比下降 27.4%，同比增速较上周下降了 24.3 个百分点；一、二、三线城市环比增速分别为 8.0%、-30.4%、-37.7%，同比增速分别为-41.6%、-19.8%、-3.9%，一、二、三线城市同比增速下降了 12.6、38.0、57.5个百分点。  新房库存面积环比持平，去化周期同环比均上升。14 城新房库存面积为 1.06 亿平，环比与上周持平，同比上升 1.0%，去化周期为 17.0 个月，环比上升 2.4 个月，同比上升 5.3 个月。一、二、三线城市库存面积环比增速分别为 0.3%、-0.3%、0.0%；去化周期分别为 13.1、14.5、18.0，一、二、三线城市环比上升 1.1、2.0、2.8 个月。  土地市场同环比量价齐跌，溢价率同环比均下降。百城土地成交建面 4863 万平，环比下降 23.5%，同比下降 10.8%；成交土地总价为 899 亿元，环比下降 46.3%，同比上升 21.3%；楼面均价为 1851 元/平，环比下降 29.8%，同比上升 36.2%；溢价率为0.88%，环比下降 63.3%，同比下降 68.8%。  本周房企国内债券发行规模同环比下降。房地产行业国内债券总发行量为 45.6 亿元，同比下降 33.1%，环比下降 78.0%；净融资额为-9.5 亿元。其中国企国内债券总发行量为 30.6 亿元，同比下降 49.1%，环比下降 83.7%；净融资额为 1.3 亿元。民企国内债券总发行量为 15.0 亿元，总偿还量为 25.8 亿元，同比下降 56.1%净融资额为-10.8 亿元。  板块收益有所下降。房地产行业绝对收益为-4.7%，较上周下跌 2.2 个百分点；相对沪深 300 收益为-1.5%，较上周下跌 0.1 个百分点。房地产板块 PE 为 13.42X，较上周下降 0.65X。北上资金对食品饮料、医药生物和商贸零售加仓金额较大，分别为61.21、16.42 和 7.08 亿元。对房地产的持股占比下降 0.02%（上周无变化），净买入-0.62 亿元（上周净买入 7.06 亿元）。 投资建议 中央层面，证监会提出“大力支持房地产市场平稳发展”，加速包括民企发债、股权融资等各项支持政策措施落地见效。本周旭辉、雅居乐宣布配股，配股所得款净额分别为9.46、6.17 亿港元。12 月股权融资支持政策发布以来，新城、碧桂园、建发等多家房企进行配股融资，万科、世茂股份、福星股份、大名城、新湖中宝、天地源、陆家嘴、华幸、金科、华发、绿地等房企发布筹划非公开发行股票融资公告，积极响应政策。地方层面，各地房贷利率创历史新低。根据本周贝壳研究院公布的数据，12 月百城首套、二套房贷利率分别为 4.09%、4.91%，环比基本持平，同比分别回落 155、100BP；银行放款周期 28 天，受近期疫情影响，较上月延长 2 天；贝壳研究院监测的城市中，本月包括一线城市在内仅 9 城首套房贷利率高于 4.1%，19 城降至 4.0%以下，其中二线城市 6 个，三四线城市 13 个。 具体标的，我们建议关注两条主线：1）主流的央国企和区域深耕型房企，稳健经营的同时仍能保持一定拿地强度，行业见底复苏后带来 β 行情：招商蛇口、保利发展、建发国际集团、越秀地产、华发股份、滨江集团；2）边际受益于政策利好的优质民企、及混合所有制房企：新城控股、金地集团、万科 A、绿地控股、龙湖集团。 风险提示  房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。 2022 年 12 月 26 日 房地产行业第 51 周周报（12 月 17 日-12 月 23 日） 2 目录 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 ...................................... 6 1.1 重点城市新房成交情况跟踪 ................................................................................................ 6 1.2 重点城市新房库存情况跟踪 ..............