热点周报：疫情仍将是近期市场焦点

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略热点周报疫情仍将是近期市场焦点2022 年 12 月 17 日策略研究/定期报告山证热点团队分析师：李孔逸执业登记编码：S0760522030007邮箱：likongyi@sxzq.com太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层上海市浦东新区杨高南路 799 号陆家嘴世纪金融广场 3 号楼 802 室广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5 栋 17 层山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn投资要点：主要股票市场全线下跌，A 股缩量调整。周度观察：我们重点观察的 A 股指数全线回落，科创 50 以-2.33%领跌，创业板指、中证 500 和中小 100 均下跌了 2%左右，上证 50 和沪深 300 稍稍抗跌一点，跌幅在 1%附近。风格来看，还是消费最强，仍然上涨了 0.35%，成长和周期类则分别下跌了 2.23%和 2.28%。综合看全球的情况，海外全线下跌。其中，法国 CAC40 和德国 DAX 跌幅最大，分别下跌 3.37%和 3.32%。商品端涨跌互现，CZCE 玻璃和 CZCE PTA 领涨，分别上涨 10.64%和 7.17%，LME锌和 LME 铝领跌，分别下跌了 5.89%和 4.09%。热点跟踪：重要会议：中央经济工作会议 12 月 15 日至 16 日在北京举行。习近平总书记出席会议并发表重要讲话，总结 2022 年经济工作，分析当前经济形势，部署 2023 年经济工作。明年将着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。会议还提出，要通过政府投资和政策激励，有效带动全社会投资，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。要继续发挥出口对经济的支撑作用。在吸引和利用外资方面，会议强调，要加大现代服务业领域开放力度。我国已连续多年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，本次会议“继续实施”的部署，反映宏观政策不急转弯，将保持连续性、稳定性、可持续性，在 2022 年积极发挥效能的政策有望在 2023 年继续使用。同时，会议进一步强调“加大调控力度”、“加强协调配合”，意味着 2023 年的财政货币政策或将有更多配合施策的场景。市场策略：全球经济分化加剧，国内地产政策和防疫方针逐步放松，经济正在企稳回暖，预期也将逐步改善。展望未来 2-3 个月，美元流动性最紧的日子或已过去，但全球不确定性风险仍然居于高位。出口在全球经济增速放缓的大环境中，下行的趋势难以扭转，核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。综合而言，我们认为 A 股整体估值仍处于显著低估区间，国内经济呈现企稳回暖迹象，有望带动市场预期的修复。短期看，市场受管控放松后的疫情扩散冲击影响出现了震荡调整，中长期看，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2策略研究/定期报告下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3策略研究/定期报告目录一、本周行情回顾：全球股市普遍回调............................................................................................................................4二、板块热点轮动................................................................................................................................................................ 5（一）行业热点：疫后复苏板块仍是主流热点............................................................................................................ 5（二）52 周新高：总体活跃度大幅回落....................................................................................................................... 7三、风险提示...................................................................................................................................................................... 10图表目录图 1： A 股主要代表市场指数周涨跌幅........................................................................................................................... 4图 2： A 股主要风格指数周涨跌幅................................................................................................................................... 4图 3： 全球主要指数周涨跌幅........................................................................................................................................... 4图 4： 全球主要商品周涨跌幅........................................................................................................................................... 4图 5： 行业周涨跌幅排序（以中信一级行业指数分类计算）.......................................................................................4图 6： 热点主题周涨跌幅（涨幅排名靠前的主题板