美容护理行业周报：防控优化进展迅速，疫情反弹风险或将较快释放

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2022年12月11日 防控优化进展迅速，疫情反弹风险或将较快释放 美容护理行业周报（2022.12.05-12.11） 行情回顾 上周（12.05-12.09）沪深 300 指数上涨 3.29%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于 1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合上涨 5.44%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨 12.73%/1.60%/1.98%。 年初至今，沪深 300指数下跌 19.07%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于 1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌21.46%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌 24.30%/19.70%/20.39%。 估值方面，截至 12 月 9 日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约 42.82X，处于 3 年 29.74%分位值。 核心观点 防控措施的优化落实提振市场信心，医美、化妆品消费短期预计仍将受一定影响，但中长期修复确定性较高、修复空间可观。12 月 7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（“新十条”），对防疫管控进一步放宽和优化。随着各地政府对“新十条”响应和落实，后疫情时代正式开启，市场对消费的预期明显改善、景气度拐点隐现，本周美护板块行情持续修复。 我们认为，短期防疫政策放开进展迅速、疫情大规模反弹风险或将较快释放。后疫情时代消费复苏方向基本确定，国货崛起动力持续，重点关注优质行业龙头。 截至最新交易日（12 月 9 日），重点标的估值： 1）爱美客：对应 22-24 年 PE 分别为 75X/52X/37X； 2）贝泰妮：对应 22-24 年 PE 分别为 47X/35X/27X。 重要行业动态 个人防护常态化升级，N95 口罩公司 24 小时不停机生产；医美行业再迎“清查”风暴，7 家企业被罚总金额超 600 万；市场监管总局指定《广告绝对化用语执法指南（征求意见稿）》，化妆品广告的违规界定和处罚不再一刀切；双 12 来了双 11 的货还未发，国货美妆渠道分散遭遇风险大考；上美集团通过港交所聆讯；远想生物与潮流零售商 KK集团签订战略合作协议等。 重点公司公告 贝泰妮股东臻丽咨询拟减持不超过 3%；稳健医疗称 N95、KN95 等多类口罩销售存在波动性，公司正在积极扩产中；稳健医疗旗下美妆集合店“津梁生活”将关闭所有线下门店；稳健医疗遭大股东持续减持；昊海生科称与爱博医疗 OK 镜诉讼审理已中止，OK 镜产品进院数量已超过 500 家；昊海生科第四代有机交联玻尿酸产品的临床试验有序推进，海外销售和研发稳步展开；奥园美谷为广州奥美 4.18亿元并购贷款提供补充担保等。 风险提示 终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。 评级 暂无评级 报告作者 作者姓名 郑倩怡 资格证书 S1710521010002 电子邮箱 zhengqy@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《多地疫情防控迎重大优化调整，美护产业链复苏在望》2022.12.04 《疫情下广州企业积极应对美业停摆，美护估值分位回落至 3 年 20%以下》2022.11.28 《10 月美护社零预期内增长乏力，依然看好头部国货》2022.11.20 《个护美妆双十一 GMV 达 822 亿，国货精华、面膜两大品类强势崛起》2022.11.14 《巨子生物登陆港交所，头部国货美妆大 促预售出彩》2022.11.06 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.021-1222-02 22-04 22-06 22-08 22-10%轻工制造沪深300行业研究· 轻工制造 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 轻工制造 正文目录 1. 市场行情回顾 ................................................................................................................................................................ 3 1.1. 板块行情回顾 .................................................................................................................................................... 3 1.2. 重点个股行情 .................................................................................................................................................... 4 1.3. 未来一季度重点上市公司限售股解禁情况 ..................................................................................................... 4 1.4. 重点上市公司最新估值表................................................................................................................................. 5 2. 行业动态及重点公司动向 ............................................................................................................................................ 5 2.1. 行业动态跟踪 .................................................................................................................................................... 5 2.2. 重点公司动向 .................................................................................................................................................... 8 3. 风险提示 .....................................................................................................