广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022）

区域研究报告 1 广东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2022） 公共融资部 王静茹 经济实力：广东省经济实力雄厚，产业转型升级步伐全国领先，产业结构更趋高级化。2021 年广东省实现地区生产总值 12.44 万亿元，占国内生产总值的比重为 10.87%，经济增速 8.0%，增速明显回升，但略低于全国 0.1 个百分点。受益于地缘优势以及政策支持，广东省经济外向度高，2021 年外贸经济同比大幅回升，两年平均增长 7.5%，但受全球经济发展形势及国际关系复杂等因素影响，全省外贸经济发展面临的挑战增多。2022 年以来受国内疫情超预期因素影响，物流、产业链等受到较大冲击，全省面临较大稳增长压力，上半年度全省实现地区生产总值 5.95 万亿元，同比增长 2.0%。粤港澳大湾区建设将为广东省经济发展创造新契机，长期看区域发展潜力可期。 从下辖各地级市情况看，2021 年随着疫情防控逐步常态化、企业复工复产，广东省各地市经济均呈现恢复性增长，各地市经济规模排序基本没有变化。深圳、广州经济发展水平高，展现出较好的经济韧性；佛山、东莞仍遥遥领先于其余各地市，且东莞成为省内第四个经济破万亿的地市。惠州、珠海、茂名、江门、中山、湛江 6 市 GDP 规模在 3500~5000 亿元之间，其中珠海近年人口持续净流入，经济增长相对较快，湛江扭转前两年投资持续低迷的趋势，2021 年在投资拉动下经济增速大幅反弹。汕头、肇庆、揭阳、清远 4 市 GDP 规模在 2000~3000 亿元之间，其中汕头、揭阳经济增速偏低，发展后劲略显不足；其余各市经济体量均在 1100~1600 亿元之间，其中云浮仍处于末位。2022 年上半年受国内多地疫情反复影响等，广东省各地市经济增长趋缓，承压加大。 财政实力：广东省财政实力较强，且近年来保持增长态势，全省一般公共预算收入在全国处于高水平，收入质量及持续性较好，公共财政自给能力强。2021年广东省一般公共预算收入为 14105.04 亿元，规模仍居于全国首位，高出第二位江苏省约 4100 亿元，当年收入增速为 9.1%，较上年提高 7.0 个百分点；税收比率及一般公共预算自给率分别 76.5%和 77.3%。广东省政府性基金预算收入主要以国有土地使用权出让收入为主，2021 年全省政府性基金预算收入为 8491.91亿元，同比下降 1.8%，主要受房地产调控政策影响规模略有下降，但近年总体保持较大规模。广东省国有资本经营收入主要系国有企业上缴利润，对财力的贡献有限。2022 年以来受国内多地疫情反复影响，广东省财政收入承压，1-5 月，全省一般公共预算收入完成 5194 亿元，按自然口径计算同比下降 13.4%。 从下辖各地级市情况看，2021 年广东省各地市税收收入及一般公共预算收新世纪评级版权所有区域研究报告 2 入较上年均有不同程度增长，从规模排序看，除处于中游的汕头、湛江等市排名略有调整外，头部及尾部地市排序较上年无变化。但各市收入增长驱动因素差异较大，其中珠海、云浮、汕尾等市非税收入增幅均在 20%以上，惠州、茂名、深圳等税收收入增幅均在 11.5%以上，肇庆、阳江、湛江 3 市税收及非税收入增速双高，带动地方一般公共预算收入高增长。汕头、河源、揭阳、梅州、云浮 5 市税收增长乏力，收入增幅均低于 4%，且汕头当年非税收入出现下滑，全市 2021年一般公共预算收入增速亦全省垫底。2022 年以来受省内深圳等地疫情反复等影响较大，上半年度除云浮外各地市一般公共预算收入均出现较大幅度下滑。 2021 年广东省各市政府性基金收入延续分化趋势，同时受房地产政策调控影响，各市政府性基金收入增速普遍较上年有所下降，且负增长地市明显增多。珠三角城市中，深圳、佛山、惠州、中山小幅增长，其余则出现下降，东莞、珠海降幅均在 10%以上；由于上年基数高，2021 年清远政府性基金收入降幅最大，其余降幅较大的地市包括梅州、云浮、河源、揭阳及潮州。2021 年阳江、汕尾政府性基金收入增速扭负为正，且由于自身基数小，增幅显著。总体看，河源、揭阳、汕尾 3 市自身一般公共预算收入规模均相对偏小，地方财力对政府性基金收入依赖大，稳定性较弱。 债务状况：广东省政府债务规模较大，但得益于良好的经济基础及雄厚的财政实力，地方政府债务负担相对较轻。2021 年广东省加大新增专项债券和再融资债券发行力度，政府债务规模继续增长，但距财政部核定的债务限额仍有一定空间，债务风险总体可控。 从下辖各地级市情况看，2021 年广东省各地市政府债务余额较上年均有不同程度增长，其中肇庆、深圳债务增幅均在 60%以上；云浮、梅州、汕头、韶关、茂名、河源债务增速亦在 45%以上，其中汕头、茂名自身财力基础尚可，债务负担可控，但梅州、河源、云浮由于近年收入承压，债务压力相对较重，此外汕尾2021 年末债务余额系其 2021 年一般公共预算收入的 7.4 倍，为全省最高。除肇庆外的珠三角地市基于较好的财力支撑，其债务承载能力较强，虽 2021 年债务继续扩张，但总体负担仍相对较轻，深圳债务压力仍属全省最轻。 广东省城投债发行规模在全国处于中上游水平，截至 2022 年 9 月末全省城投企业债券余额合计 4406.81 亿元，在全国 31 个省市规模降序排列中居于第 11位。广东省存量城投债及平台带息债务主要集中在广州、深圳及珠海等，截至2022 年 9 月末揭阳、潮州两市无存续城投债。 一、广东省经济与财政实力分析 （一）广东省经济实力分析 新世纪评级版权所有区域研究报告 3 广东省经济实力雄厚，消费和投资已成为地区经济增长的主要驱动力。受益于地缘优势以及政策支持，广东省经济外向度高，但受全球经济发展形势及国际关系复杂等因素影响，全省外贸经济发展面临的挑战增多。广东省民营经济活跃，产业转型升级步伐全国领先，产业结构更趋高级化；同时粤港澳大湾区建设将为广东省经济发展创造新契机，区域发展潜力可期。 广东省地处中国大陆最南端，东邻福建，北接江西、湖南，西接广西，南邻南海，珠江口东西两侧分别与香港、澳门特别行政区接壤，西南部雷州半岛隔琼州海峡与海南省相望；全省土地面积 17.97 万平方千米，占全国的 1.87%。作为南部沿海省份，广东省拥有丰富的海洋资源以及发达的内陆水系，沿海拥有众多优良的港口资源，广州港、深圳港、汕头港和湛江港成为国内对外交通和贸易的重要通道。依托资源优势以及政策红利，广东省经济体量已稳居全国各省市首位，具有较强的人口导入能力，且自身经济韧性强，对全国经济增长具有明显的“稳定器”作用。2021 年广东省实现地区生产总值 12.44 万亿元，占国内生产总值的比重为 10.87%，经济增速 8.0%，由于低基数效应影响，增速明显回升，但略低于全国 0.1 个百分点。截至 2021 年末，全省常住人口 1.27 亿人，占全国总人口的 8.98%。2021 年广东省人均地区生产总值 9.8 万元，系全国平均水平的 1.21倍。 图表 1. 2021 年广东省与全国各省市地区生产总值规模及增速对比 数据来源：公开资料，新世纪评级整理 新世纪评级版权所有区域研究报告 4 图表 2.