银行地方志（七）：甘肃区域性银行全景图

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 甘肃区域性银行全景图 ——银行地方志（七）20221116 2 [Table_IndNameRptType] 固定收益 深度报告 报告日期： 2022-11-16 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 研究助理：杨佩霖 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 区域透视——甘肃的五个方面 甘肃，简称“甘”或“陇”，是古丝绸之路的锁匙之地和黄金路段。人口方面，自 2017 年起甘肃省整体常住人口增速再次转负，截至 2021 年常住人口数量达 2490 万人。区域经济发展格局方面，甘肃下辖 12 个地级市、2 个自治州。兰州市 GDP 居于首位，2021 年达到 3231.3 亿元，占甘肃省 GDP总额的 31.5%，庆阳市和酒泉市分别位列第二、第三。各地区产业结构差异显著，兰州市第三产业发展迅速，占比超 60%，庆阳市、酒泉市则第二产业占比较高。产业结构方面，甘肃积极构建现代产业体系，培育现代农业、生物医药、精细化工等新兴产业，2021 年三大产业占比分别为 13.3%、33.8%、52.8%。上市公司资源方面，共 36 家上市公司，2017 年至今 4 家企业上市，上市公司行业以材料、食品饮料为主。金融资源方面，2021 年甘肃省人民币存款与贷款金额分别为 2.25 万亿元、2.37 万亿元，存贷款规模基本相等。从金融资源结构与增速角度来看，兰州市金额绝对领先，但近年数据显示甘肃省内存贷款结构逐步优化，白银市、天水市等区域存贷款增速亦相应提升。 ⚫ 区域全扫描，三维度看甘肃省银行 银行背景维度：注册资本、资产规模普遍偏小。甘肃共存续 104 家商业银行，以农商行与信用社为主，城商行仅 2 家。甘肃省内银行资产规模普遍偏小，注册资本 1 千万以下银行数量为 6 家，仅甘肃银行注册资本超过 100 亿元。经营战略以小微、三农为主，与当地产业结构相适应。 银行经营维度：盈利能力值得关注。资产质量方面，甘肃省内银行不良率均值达 1.89%，高于上市银行平均水平，但较上年下滑 13bp。拨备覆盖率为162%，净息差为 1.7%，低于上市银行平均水平。但省内银行核心一级资本充足率（12%）高于商业银行均值，且客群基础较好，负债端中存款占比80.4%。2021 年 ROA 均值为 0.3%，ROE 均值为 3.7%。 资本补充与银行合并新设维度。现阶段甘肃区域共发行 426 亿元资本补充债券，由 59 家主体承接。从新设银行的方式来看，2017 年至今成立的 10 家甘肃省商业银行均采取整合区域信用社资源（6 家，以农商行为主）或新设（4 家，以村镇银行为主）的方式组建商业银行。 ⚫ 商业银行面面观——甘肃省银行怎么看？ 本文梳理了甘肃区域主要的 2 家商业银行。 [Table_CompanyRptType] 深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 24 证券研究报告 甘肃银行： 2018 年 1 月，甘肃银行正式在港交所上市，成为西北地区首家上市的城商行。网点布局来看，甘肃银行网点覆盖兰州市（51 家）、平凉市（25 家）等区域，客群基础良好，存款占负债端比重达 78.42%，存款主要为较稳定的零售存款，占总存款的比例 64.2%，而资产端中贷款占比53.90%，较 20 年上升 2.38pct，金融投资占比 30.85%。从信贷结构来看，甘肃银行依托于其作为省级银行的优势，主要围绕铁路、公路、机场等大型基础设施建设的融资需求开展对公业务，公司类贷款占比 63.87%。2021 年甘肃银行核心一级资本充足率为 11.95%，净息差为 1.65%，在大额计提减值准备与核销不良资产的双重促进下，甘肃银行 2021 年不良率为 2.04%，较上年下降 24bp，拨备覆盖率为 132%，较上年提升 1pct。 兰州银行：成立于 1998 年，是甘肃省第一家地方法人股份制商业银行。2022年 1 月 17 日，兰州银行挂牌上市，成为省内唯一 A 股上市银行。股权结构上，兰州银行的第一大股东为兰州市财政局，持股比例达 8.74%，其网点分布在兰州市（101 家）、酒泉市（12 家）等省内区域。拆解资产负债表来看，2021 年资产投向中信贷占比 52.5%，金融投资占比 30.45%，负债端中存款占比 82.31%。从贷款结构来看，公司类贷款占比 62.22%，主要投向建筑业、批发零售业、房地产等，个人贷款以住房贷款、消费贷款为主，占比 28.29%。2021 年兰州银行核心一级资本充足率为 8.58%，不良率为 1.73%，较上年下降 2bp，拨备覆盖率为 192%，较上年提升 11pct。 ⚫ 甘肃省银行债还有哪些投资机会？ 甘肃区域银行共存续债券 410 亿元。存量债券方面，截至 2022 年 11 月 15日，甘肃区域商业银行共存续债券 410 亿元，其中甘肃银行发行金额 225.1亿元、兰州银行发行金额 184.8 亿元。分债券类型来看，同业存单共计 359.9亿元，永续债（兰州银行）共计 50 亿元。从同业存单估价收益率来看，3 个月内、3-6 个月、6-9 个月、9-12 个月同业存单收益率均值分别为 2.2%、2.7%、2.8%、2.8% ⚫ 风险提示：行业信用恶化带来的风险。 oPpMmMsMwPyQqOnNpMqRsQ6MaO8OmOrRoMoMiNqRpOjMoPrO6MqRmRwMnNpMNZtRwO[Table_CompanyRptType] 深度研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 24 证券研究报告 正文目录 1 区域透视——甘肃经济的五个方面 ........................................................................................................................... 6 2 区域全扫描，三维度看甘肃银行 .............................................................................................................................. 8 2.1 银行背景维度：注册资本、资产规模普遍偏小 .....................