物流行业:欧盟对俄石油限价未达成协议,冬季临近欧洲供暖需求增加
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 欧盟对俄石油限价未达成协议,冬季临近欧洲供暖需求增加 行业动态信息 行业综述: 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(11 月 21 日-11月 25 日)交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨 1.93%,其中原材料供应链服务板块上涨 3.99%。 物流供应链:欧盟对俄石油限价未达成协议,欧洲供暖需求增加 欧盟成员国对于俄罗斯石油价格上限产生分歧,仍未达成协议;沙特阿拉伯和伊拉克联合声明坚持减产 200 万桶/日的协议持续到 2023 年底。11 月 23 日,欧盟成员国对俄油限价进行磋商并产生分歧,协议关键部分在于“应该把什么价格设定为上限”,成员国看法“分歧太大”,将争取在 12 月 5 日生效前弥合分歧。11 月 25 日,伊拉克和沙特两国石油部长承诺拥护 OPEC+的减产决定。在对俄罗斯石油供应限制的怀疑、美国汽油库存充足等因素影响下,本周油价继续下跌,截至 11 月 25 日,布伦特原油价格为 83.63 美元/桶,环比上周下降 4.55%;WTI 原油价格为 76.28美元/桶,环比上周下降 4.75%。 冬季临近欧洲供暖需求增加,俄罗斯天然气公司表示可能从下周开始限制经乌克兰向欧洲国家输送天然气,欧洲天然气价格回升。欧盟目前液化天然气储备较为丰富,但是相关需求的快速增长可能会迅速耗尽库存,市场会面临供应中断风险。俄罗斯对天然气供应的限制增加了供应端的不确定性,天然气价格随之攀升。截至 11 月 25 日,IPE 英国天然气价格为 288.46 便士/色姆,环比上周上升 6.24%;NYMEX 天然气价格为 6.80 美元/百万英热,环比上周上升 6.77%。 国内部分地区疫情有所反复,全国整车货运流量曲折恢复,公路物流运价指数环比上周下降 1.39%。本周(11 月 21 日-11 月 25日),中国公路物流运价指数为 1030.29 点,同比上升 2.80%,环比下降 0.006%,公路物流需求总体平稳,运力供给有所增长。截至 11 月 25 日,全国整车货运流量分别为 2019 年日均值的83.17%,同比下降 40.38pct;其中,上海整车货运流量分别约为2019 年日均值的 87.15%,同比下降 31.39pct。上海周边省份江苏、浙江 整 车货 运 流 量分 别 约为 2019 年日 均 值的 106.13% 和101.53%,同比下降 28.89pct、25.17pct。 建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿。后疫情时代全球主要经济体持续复苏,大宗商品的需求持续旺盛;叠加俄乌冲突持续升级,各类供给或受到冲击,大宗商品或将维持牛市局面,高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势,大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号:S1440519110001 SFC 中央编号:BRP908 发布日期: 2022 年 11 月 29 日 市场表现 相关研究报告 -19%-9%1%11%2021/11/292021/12/292022/1/292022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/31物流上证指数物流 仅供内部参考,请勿外传 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述:物流综合板块有所回升 ............................................................................................................... 3 1.1 A 股市场:物流综合板块有所回升 .......................................................................................................... 3 1.2 全球市场:海外大宗商品贸易商表现有所回升..................................................................................... 4 二、行业动态:受全球经济前景忧虑,大宗商品价格震荡 ................................................................................ 5 2.1 国际市场:欧盟对俄石油限价未达成协议,冬季临近欧洲供暖需求增加 ......................................... 5 2.2 国内市场:10 月中国大宗商品指数环比回落 1.8 个百分点 ................................................................. 7 2.3 耗煤旺季临近,煤炭需求存在增长空间 .............................................................................................. 10 2.4 受疫情波动因素影响,10 月份物流景气指数有所回落...................................................................... 12 三、投资评价和建议:大宗商品或将维持牛市,利好大宗商品贸易商 .......................................................... 15 四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 16 图表目录 图表 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 3 图表 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) ............................................................................... 3 图表 3: 物流综合板块涨跌幅表现(单位:%) ..........
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