新兴产业研究系列专题（三）：从“渗透率”角度寻找戴维斯双击行业

1 Ta投资策略│投资策略专题 Tabl e_First|Tabl e_Summary 从“渗透率”角度寻找戴维斯双击行业 ——新兴产业研究系列专题（三） 专题内容摘要 ➢ 互联网、智能手机和新能源汽车渗透率与产业生命周期的对应关系 在产业发展过程中，5%、20%和 50%的渗透率是三个重要的分界点。 行业发展初期（渗透率 5%以下）：行业处于萌芽阶段，蓝海市场崛起。代表产业：AIGC、自动驾驶汽车、氢能源汽车、生物育种、钙钛矿电池、折叠屏手机、3D 打印。 渗透率黄金拐点期（5%-20%渗透率）：受政策催化或新产品上市，渗透率出现加速向上拐点，股价有望迎来“戴维斯双击”。代表产业：BIPV（光伏建筑一体化）、培育钻石、无糖茶饮料、虚拟现实、保险行业、云计算、冷冻烘焙、一体化压铸、光伏、预制菜、速冻食品、创新药、扫地机器人、医美、净水器。 渗透率加速期（20%-50%渗透率）：渗透率加速向上，估值水平下降，股价主要靠业绩推动。代表产业：核电、工业机器人、宠物经济、风电、餐饮连锁、免税行业、连锁酒店、工业互联网、充电桩、低温奶等。 迈向成熟期（渗透率 50%以上）：渗透率一阶导拐头向下。代表产业：数控机床、CXO。 ➢ 重点关注“数字中国”主题下的两大新兴产业 虚拟现实和云计算国内标准化渗透率分别为 8.8%和 10.8%，处于渗透率黄金拐点期。 1） 虚拟现实：或有望复制新能源汽车行情 政策层面：虚拟现实属于“十四五规划”数字经济七大重点产业之一；《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026 年）》确定中期发展目标。 技术层面：5G 商业化运营为 VR 发展奠定技术基础。 需求层面：Meta、苹果、字节、华为等龙头公司加快 VR 业务布局，头牌效应有望吸引消费者。 2） 云计算：企业上云用云或创造新需求 政策层面：云计算位列“十四五规划”数字经济的七大重点产业之首； 需求层面：我国企业信息化程度较低，上云用云动力充足助推行业发展。 ➢ 风险提示 新兴产业发展不及预期；模型测算误差；历史经验不一定代表未来。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 11 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对市场表现 Table_First|Table_Author 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 电话：0510-82832053 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 赵闻恺 邮箱：zhaowk@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《国内外政策共振，年内第二波反弹进行时（2022.11.7-11.13）》2022.11.13 2、《国联研究一周重点报告回顾》2022.11.11 3、《3D 打印扬帆起航，蓝海市场未来可期》2022.11.09 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略│投资策略专题 正文目录 1. 以“渗透率”为基础，搭建新兴产业研究框架 ............................ 6 1.1 标准化渗透率水平 ...................................................................................... 6 1.2 三重驱动因素：政策、技术和需求 ............................................................. 6 2. 互联网、智能手机和新能源汽车渗透率与产业生命周期的对应关系 ......... 7 2.1 互联网：电子商务发展规划引领行业发展 .................................................. 9 2.2 智能手机：iPhone 新产品发布激发消费者需求 ....................................... 11 2.3 新能源汽车：产业规划出台明确渗透率目标 ............................................ 13 3. 从“渗透率”角度观测新兴产业所属生命周期 ........................... 14 3.1 新能源 ...................................................................................................... 15 3.1.1 氢燃料汽车............................................................................................. 15 3.1.2 智能汽车-自动驾驶 ................................................................................ 16 3.1.3 BIPV（光伏建筑一体化） ...................................................................... 18 3.1.4 一体化压铸............................................................................................. 18 3.1.5 光伏风电 ................................................................................................ 20 3.1.6 核电 ....................................................................................................... 21 3.1.7 充电桩 .................................................................................................... 22 3.1.8 钙钛矿电池............................................................................................. 23 3.2 科技与高端制造 .....................................................