食品饮料行业周报：需求延续向好趋势，期待行业旺季表现

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2022年11月14日 需求延续向好趋势，期待行业旺季表现 ——食品饮料行业周报 行情回顾 2022 年 11 月 7 日-11 月 11 日，食品饮料板块（申万）上涨1.07%，上证综指上涨 0.54%，深证成指下跌 0.43%，沪深 300 上涨0.56%，食品饮料板块跑赢上证综指 0.53 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 16 位。 核心观点 白酒：行业挤压式格局延续，期待春节旺季迎来开门红。价格方面，名优酒、高端酒价格依旧坚挺。11 月 11 日飞天茅台整箱批价为3010 元/瓶，环比上涨 20 元/瓶，近三周以来持续上升。国务院于近日公布优化防控二十条，防疫措施有望更加精准化，预计线下消费场景将延续恢复态势。2022 年 10 月全国名酒批价的环比指数为 100.18，自年初以来保持着环比上涨趋势，但环比涨势趋弱。同时，全国地方酒 10月批价的环比指数为 100.28，扭转 7 月以来价格指数连续下滑趋势。高端酒企和次高端酒企的渠道库存水平较低，其他品牌酒企相对维持在较健康的水平。回款方面，高端和次高端酒企在进度上依然保持着领先。春节旺季即将临近，在疫情管控有序放开，消费场景恢复的背景下，高端和次高端酒有望依靠强劲的品牌力和渠道管控力率先打响开门红。 啤酒：世界杯推动啤酒消费，双十一啤酒销量有望攀升。复盘2018 年俄罗斯世界杯期间，青岛啤酒携手央视拿下世界杯直播赛中和赛前的广告位。根据京东数据，2018 年 6 月 1 日至 14 日世界杯开幕当日，京东线上商城啤酒销量同比增长 400%。本届卡塔尔世界杯将于年底开幕，有望推动啤酒消费攀升。11 月 7 日下午，燕京啤酒董事长耿超再次做客京东自营旗舰店直播间，直播间排名登顶啤酒品类 top1，整场观看超 200 万人次，当日 GMV 同比增长 546%。百威啤酒在国内零售渠道推出“FIFA 世界罐”系列啤酒，把握世界杯体育赛事营销机会。世界杯叠加“双十一”购物节，啤酒板块有望实现淡季销量攀升。 速冻品：预制菜成交额不断攀升，赛道热度不减。根据《2022 年预制菜线上消费趋势洞察报告》， 2022 年 1-10 月，预制菜成交额同比增长 170%。2022 年京东双十一开门红 28 小时，门店招牌菜同比增长超 200%。Q4 为速冻品传统旺季，叠加双十一购物节，预制菜销量不断攀升。此外，预制菜赛道持续受到关注，11 月 7 日，得利斯公告公司近日已与多家公司投资成立新公司，孵化和助推新品牌“齐鲜达”，各方将充分发挥各自优势，创新开展互联网新零售业务，本次将进一步拓展预制菜产业链条，完善产业布局，提升经营质量。预制菜赛道热度不断升温，吸引企业纷纷入局。 投资建议 板块配置：白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品； 白酒：相关标的有高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒； 啤酒：相关标的包括未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒； 乳制品：相关标的是在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。 风险提示 行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。 评级 推荐（维持） 报告作者 作者姓名 汪玲 资格证书 S1710521070001 电子邮箱 wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【食品饮料】业绩筑底，价值逐步显现_20221107》2022.11.07 《【食品饮料】线下消费恢复放缓，中长期复苏趋势不改_20221031》2022.11.02 《【食品饮料】基本面不断转好，关注确定性和韧性_20221031》2022.10.31 《【食品饮料】啤酒厂商涉足多元化业务，企业利润有望增厚_20221026》2022.10.26 《【食品饮料】需求复苏持续，韧性表现 支撑确定性_20221024》2022.10.24 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.021-11 22-01 22-03 22-05 22-0722-09%食品饮料沪深300行业研究· 食品饮料 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 食品饮料 正文目录 1. 核心观点 ........................................................................................................................................................................ 4 1.1. 白酒：行业挤压式格局延续，期待春节旺季迎来开门红 ............................................................................. 4 1.2. 啤酒：世界杯推动啤酒消费，双十一啤酒销量有望攀升 ............................................................................. 4 1.3. 乳制品：行业盈利短期承压，龙头引领高端化转型 ..................................................................................... 4 1.4. 速冻品：预制菜成交额不断攀升，赛道热度不减 ......................................................................................... 5 1.5. 调味品：成本压力依然存在，复调赛道成为新高地 ..................................................................................... 5 2. 板块行情分析：短期看估值渐趋合理，长远看景气度依旧 ..................................................................................... 5 2.1. 板块总体行情..................................................................................................................................................... 5 2.2. 子板块行情 ........................................................................................................................................................ 6 2.3. 个股行情 ..