美国10月非农就业报告点评

1 / 6请务必仔细阅读正文之后的声明美国 10 月非农就业报告点评内容提要美国劳工部公布的非农就业报业显示，美国 10 月新增非农就业 26.1 万人，失业率上行至 3.7%，劳动力参与率下降至 62.2%，10 月平均每小时薪资月率增长 0.4%，年率增长 4.7%。总体来看，美国 10 月份非农就业报告好坏参半，非农就业报告对于 12 美联储加息预期形成扰动，市场对于美联储年底是否会放缓加息的预期存在分歧，短期美联储货币政策“转鸽”的预期再次破灭。后续市场将关注本周美国通胀数据，若核心通胀继续维持高位，将强化美联储 12 月份强势加息的预期，预计短期美元指数将高位运行，但整体受前期高点阻力。总体上，我们认为美国就业市场供需仍处于失衡状态，而通胀上仍存在粘性风险，美联储存在持续紧缩动力。本周美国将公布 10 月份 CPI 和 PPI 通胀数据，预计美国通胀整体将继续回落，但工资增速、房租价格、交通出行等环比涨幅回升将对核心通胀形成支撑。我们认为短期美国核心通胀实质性回落前，美联储紧缩周期下，美国经济下行压力增大，但美国通胀风险尚未解除，后续美联储加息路径线索将是关注焦点，12 月美联储货币政策是否会退坡存在不确定性。Experts of financialderivatives pricing衍生品定价专家优财研究院投资咨询业务资格湘证监机构字[2017]1 号王志萍从业资格编号 F3071895投资咨询编号 Z0015287wangzhiping@jinxinqh.com海外宏观·专题报告2022 年 11 月 7 日宏观专题报告2 / 6图表目录图表 1：美国非农就业及失业率................................................................................3图表 2：美国 U6 失业率..............................................................................................3图表 3：美国劳动参与率............................................................................................3图表 4：美国平均时薪变化........................................................................................3图表 5：美国暂时性失业人数....................................................................................4图表 6：美国永久性失业人数....................................................................................4图表 7：美国初请失业金人数....................................................................................4图表 8：美国续请失业金人数....................................................................................4图表 9：美国 CPI 同比及环比走势............................................................................4图表 10：美国 PCE 物价指数同比变化......................................................................4图表 11：美国 PPI 同比及环比走势..........................................................................5图表 12：美国进口价格指数......................................................................................5一、美国非农就业报告解读北京时间 11 月 4 日周五晚，美国劳工部公布的非农就业报业显示，美国 10 月新增非农就业 26.1 万人，失业率上行至 3.7%，劳动力参与率下降至 62.2%，10 月平均每小时薪资月率增长 0.4%，年率增长 4.7%。10 月份新增非农就业人数远超预期。10 月美国新增非农就业人口 26.1 万人，远超预期，但创 2020 年 12 月以来最小增幅。结构上看，教育和保健服务业新增 7.9 万人，医疗保健业新增就业 5.3 万人，专业和技术服务业新增 4.3 万人，休闲和酒店业新增 3.5 万人，制造业新增 3.2 万人。10 月份私人部门新增 23.3 万人，商品生产部门新增 3.3 万人，耐用品部门新增 2.3 万人，服务生产部门新增 20 万人。失业率意外上行。美国 10 月失业率上行至 3.7%，环比上升 0.2 个百分点。美国失业率和就业人数均有所上升。10 月份美国各行业失业率普遍增加，其中专业和商业服务业的失业人数增长最多，而建筑业新增 7.3 万失业人数，而美国 U6 失业率上升至 6.8%。劳动参与率继续下降。10 月份美国劳动参与率进一步下降至 62.2%，为连续两个月回落，但 25-54 岁参与率上升至 82.5 %，美国青壮年就业供给的进一步抬升较为有限，美国劳动力市场供需关系依然紧张。薪资增速维持强势增长。10 月平均每小时薪资环比增长 0.4%，同比增长 4.7%，平均时薪继续攀升，但同比增幅再次放缓。其中，商品生产部门薪资环比上升 0.4%,同比上升4.4%,私人服务部门薪资环比上升 0.4%，同比上升 4.8%；商品生产部门中，制造业时薪环比上升 0.3%,同比上升 3.6%,建筑业时薪环比上升 0.6%,同比上升 5.6%,采矿业时薪环比上升 0.1%,同比上升 3.6%；私人服务生产部门中，信息业时薪环比下降 0.4%,同比上升6.4%，金融业时薪环比上升 0.1%,同比上升 3.8%。宏观专题报告3 / 6图表 1：美国非农就业及失业率图表 2：美国 U6 失业率资料来源：Wind，优财研究院资料来源：Wind，优财研究院图表 3：美国劳动参与率图表 4：美国平均时薪变化资料来源：Wind，优财研究院资料来源：Wind，优财研究院二、非农报告点评1、美国就业报告好坏参半非农就业指标来看，美国新增非农就业指标连续七个月超预期，但增长速度继续放缓。从结构上看，美国各行业新增就业均有不同增加，但仍存在一定分化。10 月份美国非农新增就业表现主要是由于医疗保健、专业和技术服务以及制造业，但是周期性行业就业增长明显放缓。另一方面，美国失业率