光伏转债专题报告：光伏行业保持高景气，相关光伏转债可布局

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 光伏行业保持高景气，相关光伏转债可布局 光伏转债专题报告 [Table_Summary] 报告摘要 光伏行业景气度上行，高需求带来高成长性 我国光伏产业在全球具备竞争优势。光伏发电整体规模高速增长。国外市场需求旺盛，光伏组件出口保持高增长。光伏产业景气度高，未来市场空间广阔。政策支持为行业发展奠定坚实基础。短期硅料产能释放后价格有望回调，中长期技术创新驱动行业降本增效。推荐关注硅片、辅材辅料环节以及电池片新技术布局企业。 光伏转债存在布局机会 万得光伏概念指数近期有所回调。光伏板块公司上半年业绩大幅增长，目前估值回落至较低位置，仍存上涨空间。股债联动，光伏转债存在布局机会。 光伏转债标的推荐 光伏转债存续 15 个标的，2022 年转债规模扩容。从产业链角度初步筛选 8 只光伏转债，进一步从估值角度来看光伏转债标的，以及在转债对应正股价格上涨触发强赎条款后，公司公布不提前赎回公告，有利于维持其转债估值稳定。我们综合考虑转债所处行业产业链位置、地位以及当前绝对价格与估值后，更推荐通 22 转债、隆 22 转债、旗滨转债和福莱转债。 风险提示 宏观环境变化风险；光伏新增装机量不及预期；市场竞争加剧。 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《 亚 太 转 债 投 资 价 值 分 析 》 --2022/07/28 《 伯 特 转 债 投 资 价 值 分 析 》 --2022/07/20 《 汽 车 转 债 专 题 报 告 》 --2022/07/06 [Table_Author] 证券分析师：张河生 电话：021-58502206 E-MAIL：zhanghs@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518030001 [Table_Message] 2022-10-18 债券策略报告 债券研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 债券策略报告 P2 光伏转债专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 光伏行业景气度上行，高需求带来高成长性 ............................................................................. 1 (一) 光伏行业高需求带来高成长性 ....................................................................................................... 1 (二) 政策支持为行业发展奠定坚实基础 ............................................................................................... 4 (三) 短期硅料产能释放后价格有望回调，中长期技术创新驱动行业降本增效 ................................ 5 (四) 推荐可关注产业链细分方向 ........................................................................................................... 7 二、 光伏转债存在布局机会 ................................................................................................................. 7 三、 光伏转债推荐 ................................................................................................................................. 9 (一) 光伏转债梳理 ................................................................................................................................... 9 (二) 筛选推荐光伏转债标的 ................................................................................................................. 10 四、 风险提示 ....................................................................................................................................... 12 NBuXvZoZjWqRoMmPtPrMtNbRbPbRmOnNpNtRjMpOnNlOnMxOaQnMtOwMpPuMxNnRnP 债券策略报告 P3 光伏转债专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1： 2021 年全球光伏新增装机容量国家/地区分布 ..................................................................... 1 图表 2：我国光伏新增装机规模及同比增速 .......................................................................................... 2 图表 3：2022 年我国光伏组件出口情况 ................................................................................................ 2 图表 4：我国光伏新增装机规模及预测（GW） ...................................................................................... 3 图表 5：全球光伏新增装机规模及预测（GW） ...................................................................................... 3 图表 6：年初以来国内出台的光伏相关政策 ......................