零壹信创系列报告-东方通、普元信息、宝兰德：三大中间件上市厂商业绩全面比拼

1 报告名称报告名称报告名称 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比 东方通、普元信息、宝兰德：三大中间件上市厂商业绩全面比拼 | 2022.09 研究机构： 发布机构： 报告主编：柏亮 于百程 执笔团队：李昕 林若薇 1 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比 1 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比  同为中间件软件行业领先厂商，东方通成立于 1997 年，2014 年在深交所创业板上市；普元信息成立于 2003 年，2019 年在上交所科创板上市；宝兰德成立于 2008 年，2019 年在上交所科创板上市。  2022 年上半年，东方通的营业收入数额最高，为 2.01 亿元，其次为普元信息，数额为 1.37 亿元，宝兰德排名最后，为 1.07 亿元。在归母净利润上，三家厂商 2022 年上半年均出现亏损，亏损最多的为东方通，数值为-0.91亿元，普元信息和宝兰德分别为-0.28 亿元和-0.04 亿元。  尽管宝兰德的营业收入最低，但因其营业成本最低，为 771.96 万元，因此其毛利率最高，为 92.82%。但毛利润次于体量较大的东方通，为 1 亿元。另外，营业收入排第二但营业成本最高的普元信息，毛利润和毛利率均最低，分别为 0.50 亿元和 36.74%。 2 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比 一、导语 ........................................................................................................................... 4 二、东方通资产规模最大，宝兰德盈利能力突出，普元信息金融行业营收高 .. 4 （一）东方通 2022 年上半年资产规模超普元信息、宝兰德............................ 4 （二）2022 年上半年，东方通营收最高，但是唯一一家出现同比下降 ........ 5 （三）2022 年上半年归母净利润均为负值 .......................................................... 6 （四）营业收入分行业分析，普元信息金融行业营收高 ................................... 8 （五）2022 年毛利润变动幅度不高，宝兰德毛利率一骑绝尘 ........................ 8 （六）宝兰德 2022 年上半年营业成本仅为普元信息 8.93% ........................... 11 （七）研发支出或增或减，东方通降 20.69%仍为最高值 ................................ 12 （八）2022 年上半年应收账款均增逾 9% ........................................................... 13 三、三家公司盈利能力稍显差异，谁资本市场表现更佳？ .................................. 14 3 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比 （一）东方通市值分别超出宝兰德、普元信息 6 倍、4 倍 ............................. 14 （二）应用软件行业板块涨幅榜榜上有名，东方通排名最前 ........................ 14 四、结论 ......................................................................................................................... 16 4 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比 一、导语 北京东方通科技股份有限公司（简称：东方通，300379.SZ）成立于 1997 年，2014 年在深交所创业板上市。东方通是工信部和中关村科技园区的投资企业，也是国内首家在 A 股上市的基础软件厂商。东方通创始业务是为企业级用户提供基础软件中的中间件产品研发、销售及相关技术服务，但另一方面也在基础软件、信息安全、网络安全、5G 创新应用等产品和解决方案上不断拓展。 普元信息技术股份有限公司（简称：普元信息，688118.SH）创立于 2003 年，是专业的软件基础平台产品及解决方案提供商，于 2019 年在上交所科创板上市。普元信息拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站。普元信息主要面向金融、电信、政务等行业的大中型企事业单位，为其提供创新的软件基础平台产品及相关技术服务。 北京宝兰德软件股份有限公司（简称：宝兰德，688058.SH）成立于 2008 年，专注于以中间件为核心的国产基础软件的研发和技术服务，是中国领先的基础软件供应商，于 2019 年在上交所科创板上市。宝兰德借助其在中间件领域的深厚技术积累，推动自主中间件产品广泛应用于中国移动、中国电信、中国联通等三大电信运营商。 在早期的中间件软件行业中，国际知名厂商 IBM 和 Oracle 以领先的产品技术占领了市场，国产化力量薄弱，发展核心技术迫在眉睫。近些年来，随着我国对提高企业自主创新能力的重视，IBM 和 Oracle 在国内市场的份额逐渐降低。国产化力量异军突起，东方通、普元信息和宝兰德三家厂商不仅是国家认定的国家规划布局内重点软件企业，也是国内中间件领域的开拓者和领导者。本文中，零壹智库、数字化讲习所将对三家中间件厂商 2022 年上半年的经营情况进行对比分析。 二、东方通资产规模最大，宝兰德盈利能力突出，普元信息金融行业营收高 （一）东方通 2022 年上半年资产规模超普元信息、宝兰德 在我国间接融资为主要融资方式的大环境下，资产规模一定程度上体现了企业的贷款能力以及抵御风险能力。据公司财报报，2022 年上半年，东方通、普元信息和宝兰德的资产总计分别为 25.23 亿元、9.64 亿元和 9.53 亿元。不论是从市值分析，还是资产规模，东方通的体量都大于普元信息和宝兰德。 2020 年至 2022 年上半年，东方通的资产规模呈增长趋势，从 19.94 亿元增长至 25.23 亿元。 5 零壹信创案例系列报告 三大中间件上市厂商对比 而普元信息的资产规模则略有下降，从 10.06 亿元减少为 9.64 亿元。宝兰德则是先上升后下降，从 9.35 亿元增至 9.68 亿元，又在 2022 年上半年减至 9.53 亿元。 图 1：公司 2020-2022 年上半年的资产规模（单位：亿元） 数据来源：公司半年度报告、数字化讲习所、零壹智库 （二）2022 年上半年，东方通营收最高，但是唯一一家出现同比下降 据公司 2022 年半年报，三家中间件厂商的营业收入出现差异化。在横向