百望云：助贷贡献五成收入，转介费拖累业绩，拟登陆港交所

1报告名称报告名称报告名称零壹金融科技案例系列报告-百望云百望云：助贷贡献五成收入，转介费拖累业绩，拟登陆港交所| 2023.07研究机构：发布机构：报告主编：柏亮执笔团队：李昕报告主笔：李蕙汝1零壹金融科技案例系列报告-百望云1零壹金融科技案例系列报告-百望云百望云依据财税数字化解决方案业务积累起丰富的数据资源，凭借这一优势，公司开发了数据驱动的智能解决方案，通俗来讲即助贷业务，成为公司营业收入的主要来源。公司的股东包括阿里、复星、东方富海等“明星”资本。2023 年 6 月 28日，公司首次向港交所提交上市申请。2020 年至 2022 年，公司营业收入一路高涨，但由于研发费用以及高昂的转介费和由于业务扩张而增加的员工成本，公司已连续 3 年亏损，现金流或承压。2零壹金融科技案例系列报告-百望云一、公司概况.................................................................................................................... 4（一）公司介绍...........................................................................................................4（二） 股权结构.........................................................................................................4二、 财务状况.................................................................................................................. 5（一）营业收入接连上涨，但净收益连续 3 年亏损........................................... 5（二）数据驱动的智能解决方案撑起公司营收....................................................6（三）转介费的增长导致毛利率发生较大幅度下滑............................................6（四）研发支出逐年增长..........................................................................................8（五）重要客户...........................................................................................................8三、产品与业务................................................................................................................9（一） 云化解决方案..............................................................................................101.财税数字化解决方案................................................................................................................................102.数据驱动的智能解决方案...................................................................................................................... 10（二） 本地部署财税数字化解决方案................................................................ 113零壹金融科技案例系列报告-百望云四、机遇与挑战..............................................................................................................12（一）机遇.................................................................................................................121.主营业务市场需求预计持续增加........................................................................................................ 122.来自多元化行业的忠实蓝筹客户构成了广泛的客户网络..........................................................12（二）挑战.................................................................................................................131.公司连年亏损,现金流并不充足...........................................................................................................132.市场份额不足以掌握绝对话语权........................................................................................................ 134零壹金融科技案例系列报告-百望云一、公司概况（一）公司介绍百望股份有限公司（以下简称：百望云）于 2015 年在北京成立。2023 年 6 月 28 日，公司向港交所递交草拟招股书，拟在香港主板挂牌上市。百望云致力于为政府、企业及公共组织提供电子票据合规管理、智能财税管理、智能供应链协同、数字精准营销、智能风控等数字化解决方案和服务。根据弗若斯特沙利文报告，2022年公司在云端财税相关交易数字化市场中排名第一，市场份额达 6.6%；在面向小微企业融资的交易相关大数据分析市场中排名第二，市场份额达 5.9%。截至 2023 年 6 月 20 日，公司持有注册专利 11 项（包括 9 项发明专利及 2 项外观设计专利）。（二）股权结构根据招