英大策略专题（2022年第28期，总第28期）：沪指3000点附近具有较好投资机会

请务必阅读最后一页的免责条款英大证券研究所-研究报告报告日期：2022年9月30日沪指 3000 点附近具有较好投资机会报告概要：近三个季度的调整行情之后，政策面释放维稳利多的背景下，A股大盘四季度大盘下行的概率偏低，年内低位支撑能力犹在，沪指3000点附近已具有较好投资机会。美联储此番货币紧缩措施是对其以往长期低利率货币宽松政策方向大幅修正，过分依赖需求端刺激削弱其生产供应能力，进而带来通胀高企的被动局面，预计美国政府在此次收缩货币之后或更多施以社会供给端政策布局，恢复美国制造业，助力美元强势地位，贵金属价格或在较长时间难回此前高位。人民币兑美元汇率阶段走弱并非引致A股下行的主要理由。在疫情受控和楼市恢复的情况下，国内宏观经济有望延续恢复增长势头，对A股市场利多效益显著，上证指数再创年内新低的概率偏低。税收优惠政策有望成为养老金入市重要助力条件，而像养老金此类的长线资金流入有望提升国内股市抗风险能力及发展韧性，后市大盘趋稳回暖形势趋于乐观。英大策略专题（2022年第28期，总第28期）策 略 研 究风险因素1、俄乌冲突对抗级别提升。2、疫情控制难度大幅增加。相关报告1、英大策略专题（20220919）上市公司重要股东增减持分析2、英大策略专题（20220919）“916”A 股下跌行情分析3、英大策略专题（20220905）加息预期引致美股回落稳增长加码提升 A 股韧性4、英大策略专题（20220825）利率下调对 A股影响分析5、英大策略专题（20220819）沪指回归半年线稳增长力度或加码6、英大策略专题（20220803）A 股行情重心有望稳中向好7、英大策略专题（20220715）阶段调整无碍大盘回暖趋势8、英大策略专题（20220707）大宗商品下跌背景下的 A 股策略建议研究员：郑罡执业证书编号：S0990511010001Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291策略研究报告请务必阅读最后一页的免责条款目录一、国际金融市场仍有持续调整压力...................................................................................................................3二、人民币虽有阶段贬值A 股形势仍好于 2018 年.........................................................................................4三、三季度好于一季度A 股创新低概率低.......................................................................................................4四、长期资金流入有利 A 股趋稳回暖..................................................................................................................5五、后市热点行业板块简析...................................................................................................................................6风险提示：...............................................................................................................................................................7图 1：欧美央行利率 VS 黄金期货价格......................................................................................................... 3图 2：房地产竣工面积下滑势头初步遏制................................................................................................... 5策略研究报告请务必阅读最后一页的免责条款前三季度，A股上证指数呈现两阴夹一阳的调整走势，大盘再度靠近3000点整数关口，市场日成交金额也回落至7000亿元以下；前三季度，沪指下跌15.74%，深成指下跌25.74%，而全球其他市场行情也不乐观，美国道琼斯指数下跌19.48%、纳斯达克指数下跌30.95%、标普500指数下跌23.31%，法国巴黎CAC40指数下跌19.34%，德国法兰克福DAX指数下跌23.02%，香港恒生指数下跌24.17%。显然，2022年全球金融市场步入调整年。外围股市下跌的主要原因在于通胀压力引发的加息潮，全球流动性过剩局面或被逆转；而A股下跌压力则来自于国内经济增速放缓所致，上证50和沪深300等蓝筹代表指数自2021年2月以来跌幅均超过30%。从外围的形势来看，通胀依然严峻，加息或将持续，因此，海外主要金融市场调整压力犹在；从国内的情况来看，稳增长措施持续加码，货币政策方面连续下调存款准备金率和贷款利率，财政政策方面扩大减税降费规模以改善实体经济经营环境，房地产市场纾困方面要求压实保交楼责任，部分城市逐步放开限购限贷措施，国民经济恢复增长形势乐观，因此，A股止跌回稳几率加大。当然，外部市场波动以及外需下滑的可能仍可能对A股部分行业品种带来影响，尤其是高估值品种面临投资者偏好调整以及上市公司自身增长放缓的双重压力。而在市场层面，近三个季度的调整行情之后，政策面释放维稳利多的背景下，A股大盘四季度大盘下行的概率偏低，年内低位支撑能力犹在，沪指3000点附近已具有较好投资机会，可关注食品饮料、房地产、银行、家用电器等行业低估值绩优龙头品种。以下将分析影响后市的主要因素及相关行业板块基本面形势。一、国际金融市场仍有持续调整压力3月中下旬爆发的俄乌冲突已持续半年多的时间，当前冲突规模继续扩大的概率仍较高，并将对全球经济发展、能源保障和粮食安全或造成显著负面影响。深入介入其中的西方经济大国除了在战场上消耗俄罗斯军力之外，还将从经济层面打压俄罗斯能源收入。以美联储为首的西方经济体央行普遍采取激进加息措施来抑制通胀压力，美联储预期2024年开始降息措施，低于市场预期，投资者对全球经济衰退担忧增加，全球主要股市下跌，以石油为代表大宗商品价格持续回落。此外，美联储加息引发全球流动性回流美国，美元指数持续走强，日元和欧元汇价大幅下行，黄金、白银等贵金属价格走低。某种程度上，美联储此番货币紧缩措施是对其以往长期低利率货币宽松政策方向大幅修正，过分依赖需求端刺激削弱其生产供应能力，进而带来通胀高企的被动局面，预计美国政府在