黑色金属专题报告：欧洲能源短缺对钢铁行业影响几何？

黑色金属专题报告 请务必阅读正文后的声明及说明 2022/09/14 黑色金属专题报告 报告要点： 欧洲铁矿石进口依存度 75%以上，是全球最大的废钢出口地。欧洲能源紧缺将会导致本土铁元素需求和供应同时减少，而欧洲主要废钢出口国土耳其，同时也是欧洲钢材主要进口国。土耳其有可能废钢资源紧张而被动减产，或增加其他地区的废钢进口，同时会反向影响土耳其向欧洲其他国家出口钢材。可重点关注中国、俄罗斯、印度铁矿发运情况以及土耳其废钢进口情况。 欧洲电炉和转炉分别占比 44%和 56%，土耳其、德国、意大利和西班牙占据欧洲粗钢产量的 50%以上，以上国家工业能耗中钢铁行业占比高、能耗结构中天然气占比较大，且多国均为电力净出口国。因此能源短缺对其钢铁行业、尤其是电炉的影响较大。若停产范围继续扩大，将表现为欧洲地区加大钢材进口，同时非欧洲地区铁矿石需求量增加，但废钢的供应或许并不会因此而增加。关注乌克兰、中国、印度等国出口数据以及中国钢材出口利润变化情况。 对下游行业的影响看，欧洲汽车产能占全球产能 20%左右，其中德国、法国、西班牙汽车生产情况或受到一定影响；预计当能源紧缺影响工业用电后，一部分将通过非欧洲国家产能替代的形势弥补，另一部分则以减少板材需求的方式进行。对其他进口欧洲汽车的国家而言，主要影响美国、中国、韩国和日本等。机械行业影响较大的是意大利和德国，预计对中国、美国的机械进口会造成一定影响，但对中国的影响要大于美国。 创元研究 创元研究黑色组 研究员：廉超 邮箱：lianc@cyqh.com.cn 投资咨询资格号：Z0017395 报告联系人：徐艺丹 邮箱：xuyd@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F3083695 欧洲能源短缺对钢铁行业影响几何？ 2022 年 09 月 14 日 黑色金属专题报告 请务必阅读正文后的声明及说明 2 目录 一、铁元素：铁矿石进口依存度高，全球最大废钢出口地 ................. 4 1.1 铁矿石进口依存度高 ...................................................... 4 1.2 全球第一大废钢出口地 .................................................... 5 二、钢铁产业集中度高，转炉电炉平分秋色 ............................. 7 2.1 产业集中度高 ............................................................ 7 2.2 转炉、电炉平分秋色 ...................................................... 8 三、净进口格局，板材贸易为主 ...................................... 11 3.1 出口：出口量下滑，以欧洲贸易为主 ........................................ 11 3.2 进口：板材为主，进口国较为集中 ......................................... 13 四、下游行业：汽车、机械行业集中度较高 ............................ 14 4.1 汽车：全球占比高，主要出口至中、美 ...................................... 14 4.1.1 欧洲汽车产能概况 ................................................................................................................................................................ 14 4.1.2 出口：以英、美、中为主 .................................................................................................................................................. 15 4.2 机械：德国独占鳌头，出口影响中、美 ...................................... 16 4.2.1 意大利及德国机械设备出口概况 .................................................................................................................................... 17 五、影响评估 ..................................................... 19 5.1 电炉影响大，增加非欧地区钢材进口 ........................................ 19 5.2 下游行业：产能外围替代及板材需求压缩并进 ................................ 22 六、总结 ......................................................... 23 pOpMrQoOxPsPmOpPmMqMnN7NaO8OoMqQsQmOfQqQwPlOtRtQ7NnMoNMYnOnNwMmPzR 黑色金属专题报告 请务必阅读正文后的声明及说明 3 图 1：欧洲钢铁及其下游行业贸易链 资料来源：世界钢协、EUROFER、ITC、OICA、acea、创元研究 黑色金属专题报告 请务必阅读正文后的声明及说明 4 一、铁元素：铁矿石进口依存度高，全球最大废钢出口地 1.1 铁矿石进口依存度高 由于欧洲铁矿石资源储量不足，欧洲是全球重要的铁矿石进口地区之一。与世界重点铁矿石储量地区相比，欧洲矿山总体规模较小，德国、法国、英国、波兰、西班牙拥有一定的铁矿石储备，也成为以上国家发展钢铁行业的先天优势。2021 年欧洲仅有德国、瑞典等少数国家仍在生产铁矿石，大部分国家以进口铁矿石为主。 根据世界钢协数据显示，2021 年欧洲铁矿石产量 4420 万吨，占全球铁矿石产量的比重约为 1.8%；出口铁矿石 4970 万吨，进口铁矿石 1.2 亿吨，铁矿石表观消费量 1.15 万吨。欧洲铁矿石进口依存度在 70%以上，其进口量占全球铁矿石总进口量的 7.4%。 图 2：欧洲主要进口铁矿石的国家（百万吨） 图 3：欧洲铁矿石主要进口国 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：世界钢协、创元研究 从成本方面看，由于欧盟各国基本为发