第一财经研究院高频数据看宏观：高频经济活动指数刷新4个月低点，外需走弱下8月出口仍处高位

Survey Report 2022.9.8（Y-Research SR22-042） 李嘉怡/第一财经研究院研究员 www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 8 月 31 日-2022 年 9 月 6 日） 高频经济活动指数刷新 4 个月低点，外需走弱下 8 月出口仍处高位 摘 要 2022 年 9 月 6 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.82，相比一周前下降 0.05，为近 4 个月以来最低点。此外，指数8 月均值为 0.95，低于 7 月的 1.00 和 6 月的 1.02。在截至 9 月 6日的一周里，大部分正向指标均延续了下降趋势，只有“沿海煤炭运价指数”上升 0.07，回到基点水平。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 来源：第一财经研究院 近期钢铁价格继续下降，唐山钢坯价格在截至 9 月 6 日的一周下降0.27%，过去一个月下降了 0.81%，较去年同期下降了 27.56%。水泥价格延续上涨趋势，水泥价格指数在截至 9 月 6 日的一周上涨了 0.21%，过去一个月上涨了 1.95%，较去年同期下降了 4.42%。动力煤价格也开回升，过去一个月上涨了 0.27%，较去年同期上涨了 6.23%。 截至 9 月 6 日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为 0。银行间隔夜利率在截至 9 月 6 日的一周下跌 5 个基点，过去一个月上涨 6 个基点，较去年同期下跌 101 个基点。七天回购利率过去一周下跌 25 点，过去一个月上涨 10 个基点，较去年同期下跌 65 个基点。 8 月贸易差额为 793.90 亿美元，较上月有所回落，同比增速为最近4 个月来最低值（34.10%），但绝对水平依然在高位。其中，出口方面，8 月以美元计价的金额同比增长 7.14%至 3149.2 亿美元，但同比增速较上月有所放缓。在税务总局 6 月出台的稳外贸相关税收政策的推动下，0.82 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4中国高频经济活动指数基点（2019年均值） Survey Report 3 8 月出口金额仍处在较高水平，但外需已经有走弱的迹象，发达经济体央行加息对外部需求有一定的抑制。8 月全球 PMI 新订单指数为 48.2%，已连续两个月走低，全球市场制造业需求走弱。在此情况下，叠加本土疫情散发，当月出口环比开始减少。在主要央行收紧货币政策的背景下，外需在 9 月可能会继续走弱。 进口方面，8 月以美元计价的进口金额环比增长 1.65%至 2355.3 亿美元，进口较上月有所增加。在美元指数上涨的情况下，与以人民币计价的进口金额相比，美元计价的进口金额同比增速（0.34%）相对较慢。 8 月外贸顺差环比减少和美元指数走强对当月官方外汇储备规模产生一定影响。8 月末，官方外汇储备规模为 30548.81 亿美元，较上月下降 491.90 亿美元，为近 4 年来的最低值。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.全球视角