宏观分析框架第1讲：长期和短期经济分析

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观专题报告 2022 年 08 月 30 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《如何稳经济？》2022.08.21 《我国就业：统计和趋势分析 ——海通宏观分析框架》2022.08.22 《如何跟踪和预测中国通胀？——海通宏观分析框架》2022.08.21 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@htsec.com 证书:S0850520120001 长期和短期经济分析 ——海通宏观分析框架第 1 讲 [Table_Summary] 投资要点：  长期增长：人口是关键  短期波动：债务的繁荣 宏观研究—宏观专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 （ 1. 长期增长：人口是关键 .............................................................................................. 5 2. 短期波动：债务的繁荣 ............................................................................................ 12 vUiXkWkWdUqUnMqR9P8Q7NoMoOsQnPjMqQyQlOsRnN9PnMxOMYnNqRMYmQyQ 宏观研究—宏观专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 两千年来全球经济变化 ....................................................................................... 5 图 2 过去 500 多年主要国家经济占比（%） .............................................................. 6 图 3 美国经济增长驱动因素分析（%） ...................................................................... 6 图 4 日本的劳动年龄人口增速与经济增速（%） ....................................................... 7 图 5 韩国的劳动年龄人口增速与经济增速（%） ....................................................... 7 图 6 我国 15-64 岁的劳动年龄人口增速（%） .......................................................... 8 图 7 我国新出生人口数量近两年大幅减少 .................................................................. 8 图 8 我国历年出生人口性别比 .................................................................................... 8 图 9 我国粗结婚率持续下行 ....................................................................................... 8 图 10 中国 GDP 增速（%） ....................................................................................... 9 图 11 我国就业人数总量从 2015 年开始减少（万人） ............................................. 10 图 12 我国第二产业就业从 2013 年就开始减少（万人） ......................................... 10 图 13 不同行业的城镇非私营单位就业（万人） ...................................................... 11 图 14 部分行业城镇私营和个体户新增就业（万人） ............................................... 11 图 15 不同行业的城镇非私营单位就业（万人） ...................................................... 11 图 16 部分行业城镇私营和个体户新增就业（万人） ............................................... 11 图 17 我国第二、三产业 GDP 同比增速（%） ........................................................ 11 图 18 社融增速和 PMI 指数（%） ............................................................................ 12 图 19 过去十年三轮经济小周期（%） ..................................................................... 13 图 20 我国全社会杠杆率水平（%） ......................................................................... 13 图 21 中国企业部门杠杆率水平（%） ..................................................................... 14 图 22 全球非金融企业杠杆率（%） ......................................................................... 14 图 23 住户部门杠杆率（%） .................................................................................... 14 图 24 政府部门杠杆率（%） ...........................