2017年工程机械行业研究报告

2017 行业研究报告12017 年工程机械行业研究报告2017 行业研究报告2一、行业概况2017 年前三季度，我国工程机械行业出现复苏迹象，基础设施投资增速、PPP 入库项目增加、“一带一路”海外市场广阔、存量更新等多重需求因素带动工程机械各产品销量同比大幅增长；出口方面，受美国、欧盟、俄罗斯经济企稳增长影响，我国工程机械产品出口恢复性增长；进口方面，与国内市场销售快速增长相呼应，工程机械进口在长期惯性下滑后，2017 年出现明显增长。近十年，我国工程机械行业经历了高速发展期、低谷期、复苏期三个阶段。2008~2011 年为高速发展期：2008 年国际金融危机全面爆发后，中国经济增长快速回落，为此中国政府推出了“四万亿”投资决策，进一步扩大内需，“铁公基”、房地产投资成为拉动工程机械行业的重要增量。工程机械在这个阶段销售开始明显回升，需求的提振使得行业开始囤积产能。在此期间，我国工程机械各产品销量增速保持在 20%~35%之间。2012~2016 上半年，我国宏观经济进入结构性调整时期，市场需求的下降叠加了前期市场被过度的渗透，工程机械行业随之进入低迷期，新机销量回落，产能过剩严重。在此期间，工程机械各产品销量出现了负增长，尤其在 2015 年，挖掘机销量为 60,514 台，同比下降 41.40%，仅为 2011 年销量高峰期的 31.21%。2016 下半年~至今，我国工程机械筑底回暖，产能利用率逐步提升，产品销量同比大幅提升。主要原因是：（1）国内下游基建回暖，各地对接“一带一路”、“长江经济带”等重大规划的基础建设项目陆续落地，推动基建行业需求持续回稳。（2）PPP 为基建投资注入活力，2016 年 PPP 占基建投资比将达 25%以上，对未来 3 年工程机械产品需求明显提振。（3）海外工程与基建投资机会巨大，2016 年我国在“一带一路”沿线 66 个国家的核心基建项目交易总额超过 4,930 亿美元。（4）工程机械设备的淘汰周期一般在 6~8 年，从 2008~2011 年行业高峰期至今，大量工程机械设备面临报废和更新换代的需求。（5）环保部于 2016 年 4 月 1 日正式实施的“国三标准”，为缓解工程机械行业产能压力提供了政策支撑。从工程机械产品销售情况来看，2016 年全国挖掘机销量达到 73,390 台，同比增长 21.31%；装载机销量达到 75,445 台，同比增长 2.50%；汽车起重机销量达到 9,455 台，同比增长 2.60%；混凝土搅拌车销量达到 24,442 台，同比下降 23.80%；推土机销量达到 4,061 台，同比增长 10.29%；压路机销量达到 11,959 台，同比增长 15.10%。图 12008~2016 年工程机械产品销量情况（单位：台、%）资料来源：Wind 资讯2017 行业研究报告3进入 2017 年，我国工程机械行业景气度持续提升。1~9 月，全国挖掘机销量达到 101,934 台，同比增长 100.15%；装载机销量达到 66,924 台，同比增长 46.23%；汽车起重机销量达到 14,246 台，同比增长 114.23%；推土机销量达到 4,504 台，同比增长 39.66%；压路机销量达到 13,967 台，同比增长 49.89%。图 22017 年 1~9 月工程机械产品销量情况（单位：台、%）资料来源：Wind 资讯出口方面，由于国际市场总体需求下降，2016 年我国工程机械产品出口降幅较大。主要大类产品中，按出口数量统计：挖掘机、摊铺机、100 吨以上汽车起重机、叉车、混凝土机械出口量呈增长态势，装载机、推土机、工程起重机及建筑起重机同比下降。按出口金额统计：摊铺机、叉车增长，其余大类产品出口额均下降。2016 年，工程机械行业出口整机实现销售金额 108.95 亿美元，同比下降 13.1%。其中，挖掘机同比下降 11.03%，装载机同比下降 20.18%，其他汽车起重机同比下降37.70%，推土机同比下降 15.38%，压路机同比下降 4.13%。2017 年 1~9 月，受美国、欧盟、俄罗斯经济企稳增长影响，我国工程机械产品出口出现恢复性增长。其中，挖掘机同比增长 16.85%，装载机同比增长 55.57%，推土机同比增长 52.96%，压路机同比增长 24.76%，汽车起重机增长幅度较小，仅为 5.11%。图 32012~2017 年三季度工程机械产品出口金额情况（单位：台、%）资料来源：Wind 资讯2017 行业研究报告4进口方面，由于 2016 年下半年国内市场需求旺盛，工程机械进口额总体降幅有所收窄，全年仅下降 1.5%，为 2011 年以后降幅最小年份。2016 年进口额增长的主要产品包括：挖掘机、摊铺机、其他路面机械等，其中履带挖掘机同比增加 1.56 亿美元，同比增长 35.3%。进口下降较多的产品主要有：起重机、电动叉车、混凝土搅拌机、塔式起重机、随车起重机等。2017 年 1~9 月，与国内市场销售快速增长相呼应，工程机械进口在长期惯性下滑后，2017 年前三季度出现明显增长。其中，各类挖掘机进口额同比增长 84.50%，随车起重机进口额同比增长 133.01%，摊铺机进口额同比增长33.06%，推土机进口额同比增长 7.24%。在工程机械产品进出口贸易主要国家中，2016 年我国与美国进出口贸易总额均下降，与日本进口增长较多，出口又明显下降，与韩国进出口均有所增长，与德国出口增长，进口下降。对印度、泰国、澳大利亚出口均有增长，尤其印度市场 2016 年需求增长，我国对其出口增长较多；“一带一路”沿线国家中，巴基斯坦由于其基础设施进展加快，而成为出口增长最多的主要市场。2017 年一季度，我国工程机械对“一带一路”65 个国家（地区）出口 17.23 亿美元，占总出口额的 42.8%，成为主要出口区域。我国工程机械出口市场前景较为良好，借助国家“一带一路”战略，产品国际市场占有率有望进一步提高。二、行业上下游情况工程机械制造即通过钢材、劳动力、零部件的投入制造各类工程机械，行业范围广，门类多，技术含量高，与其他的产业关联度大，带动性强，产业链较长，对国民经济的影响较大，包括各类工程机械的制造过程、使用领域。建造后的工程机械主要用于房地产、基础设施建设、采矿业等领域。图 4工程机械行业产业链结构图资料来源：联合评级整理1．行业上游2017 年前三季度，工程机械上游原材料钢、铁及其他有色金属价格触底反弹，各原材料价格均有不同程度的提升，工程机械行业成本控制压力不断加大；零部件供应上，我国工程机械呈现出基础零部件产能过剩，核心零部件产能不足的结构性失衡；我国工程机械核心零部件多源于海外进口，近年来大功率柴油发动机和液压元件价格有所下降。2017 行业研究报告5钢、铁以及其他有色金属是工程机械制造企业的主要生产原料。一般来说，直接钢材占到工程机械产品成本的 13%~15%；若再加上液压件、发动机、外购件等配件用钢，全部钢材约占到工程机械产品成本的 30%以上。因此钢、铁价格的涨跌直接影响到工程机械制造企业的生产成本，进而关乎工程机械制造企业的盈利能力。（1）钢铁2016 年，随着我国房地产