电子行业简评报告：海外功率龙头Q2业绩高增，持续加码SiC产能建设

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 韩杨 电子行业研究助理 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-81152681 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：从英飞凌 FY22Q3 财报看功率板块景气度  电子行业：中国大陆 IC 份额提升，关注材料、设备板块机会  【电子行业】周报：GPU 国产化步伐加速，新兴团队不断涌现 核心观点 [Table_Summary]  汽车、新能源需求持续旺盛，Q2 功率龙头营收同比继续快速增长。尽管消费电子需求持续走弱，但在汽车、新能源等旺盛需求下，全球功率龙头二季度营收同环比持续高增。英飞凌 FY2022Q3 营收 36.18亿欧元，同比+33%，环比+10%；安森美 2022Q2 营收 20.85 亿美元，同比+24.86%，环比+7.20%；意法半导体 2022Q2 营收 38.37 亿美元，同比+28.24%，环比+8.21%。  新能源汽车增加大量功率半导体需求，汽车是增速最快下游细分。FY2022Q3 英飞凌汽车业务营收 17.01 亿欧元，同比+41%，环比+14%；安森美汽车+工业合计营收 13.66 亿美元，同比+38%；意法半导体汽车和分立器件业务部营收 14.54 亿美元，同比+35.00%。受益新能源汽车蓬勃发展，汽车成为功率半导体公司下游应用领域增速最快细分。  SiC 成为功率大厂重点布局方向，产能将于 2023-2025 年相继开出。英飞凌位于 Kulim 的 SiC 和 GaN 工厂有望于 2024 年下半年正式量产。安森美位于 Hudson SiC 晶棒产能到 2022 年能够扩大 5 倍以上、其位于韩国富川的外延产能到 2023 年将扩大 3 倍以上，此外，公司预计 2024 年推出 8 吋 SiC 晶圆，2025 年起贡献收入。意法半导体计划扩充卡塔尼亚和新加坡的 SiC 晶圆厂并开始 8 吋 SiC 晶圆生产，其6 吋和 8 吋 SiC 衬底已小批量交付，2023 年将新建衬底产线。  电子板块行情强于大盘 8 月 8 日至 8 月 12 日，上证指数上涨 1.55%，中信电子板块上涨 1.18%，跑输大盘 0.37 个百分点。年初至今，上证指数下跌 9.97%，中信电子板块下跌 20.78%，跑输大盘 10.81 个百分点。8 月 8 日至 8 月 12 日，费城半导体指数上涨 0.47%；年初至今，费城半导体指数下跌 22.26%。  电子各细分行业涨幅 8 月 8 日至 8 月 12 日，电子细分行业涨幅前五的有消费电子组件、消费电子、显示零组、安防和光学光电，涨幅分别为 5.29%、4.83%、4.07%、2.31%和 2.19%。年初至今，电子细分行业都在下跌，其中跌幅较小的板块为半导体设备、半导体材料、分立器件、PCB 和显示零组。  个股涨跌幅：A 股 8 月 8 日至 8 月 12 日，电子行业涨幅前五的公司分别为国光电器、深科达、中京电子、康强电子和通富微电，分别上涨 39.72%、30.63%、28.75%、23.22%和 23.08%；跌幅前五的公司分别为 C 金百泽、锐科激光、北京君正、昀冢科技和阿石创，分别下跌 9.58%、8.29%、8.05%、7.48%和 7.44%。  投资建议 推荐关注斯达半导、宏微科技、扬杰科技、天岳先进、新洁能等。  风险提示：国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期。 -0.6-0.4-0.200.216-Aug27-Oct7-Jan20-Mar31-May11-Aug电子沪深300 [Table_Title] 海外功率龙头 Q2 业绩高增，持续加码 SiC 产能建设 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.08.14 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 海外功率龙头 Q2 业绩高增，持续加码 SiC 产能 汽车、新能源需求持续旺盛，Q2 功率龙头营收同比继续快速增长。尽管受地缘政治、宏观经济和新冠疫情等因素影响，消费电子需求在二季度持续走弱，但在汽车、工业、新能源等领域的旺盛需求下，全球功率龙头二季度营收依旧表现出高成长性，同环比均呈现高速增长。 英飞凌：FY2022Q3 实现营收 36.18 亿欧元，同比+33%，环比+10%。具体来看，（1）汽车业务部实现营收 17.01 亿欧元，同比+41%，环比+14%；（2）工业电源控制业务部实现营收 4.36 亿欧元，同比+6%，环比+1%；（3）电源和传感器系统业务部实现营收 10.21 亿欧元，同比+35%，环比+10%；（4）安全连接系统业务部实现营收 4.56 亿欧元，同比+32%，环比+2%。 图 1 英飞凌 FY2021Q3-FY2022Q3 营业收入 图 2 英飞凌 FY2022Q3 各业务部收入占比 资料来源：英飞凌，首创证券 资料来源：英飞凌，首创证券 安森美：2022Q2 实现营收 20.85 亿美元，同比+24.86%，环比+7.20%；毛利率为49.7%，同比+11.3pct，环比+0.3pct。具体来看，2022Q2 安森美汽车、工业和其他领域收入占比分别为 38%、28%和 34%。其中，汽车+工业领域合计营收 13.66 亿美元，同比+38%；其他领域收入 7.19 亿美元，同比+6%。 图 3 安森美 2021Q1-2022Q2 营业收入及同比增速 图 4 安森美 2022Q2 各下游领域收入占比 资料来源：安森美，首创证券 资料来源：安森美，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 意法半导体：2022Q2 实现营收 38.37 亿美元，同比+28.24%，环比+8.21%；毛利率为 47.4%，同比+6.9pct，环比+0.7pct。具体来看，（1）汽车和分立器件业务部实现营收 14.54 亿美元，同比+35.00%；（2）模拟、MEMS 和传感器业务部实现营收 11.27 亿美元，同比+11.25%；（3）微处理器和数字 IC 业务实现营收 12.51 亿美元，同比+39.46%。 图 5 意法半导体 2021Q1-2022Q2 营业收入及同比增速 图 6 意法半导体 2022Q2 各下游领域收入占比 资料来源：意法半导体，首创证券 资料来源：意法半导体，首创证券 SiC 成为功率大厂重点布局方向，产能将于 2023-2025 年相继开出。英飞凌拟投资超过 2