房地产行业：2022年第30周地产周报-政治局会议表态克制，基本面缓慢修复

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 29 周房地产板块指数强于沪深 300 指数，强于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 4.5%。沪深 300 指数报收 4170.1，周度涨幅为-1.6%；创业板指数报收 2670.45，周度涨幅-2.4%；房地产板块指数报收 3087.50，周度涨幅为 2.8%。 ⚫ 本周行业要闻。中央政治局会议：坚持房住不炒，因城施策用足用好政策工具箱，保交楼、稳民生。银保监会：支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。央行：6 月末，住户部门贷款余额同比增长 7.6%。郑州：向七家重点房企优先帮助纾困，给予棚改统贷统还、收并购、破产重组、保障房租赁四种退出方式支持。南京、温州给予购房补贴。上海二批次集中供地 34 宗地全部成交，其中12 宗底价成交，13 宗达“一次性报价”。多支保障房公募 REITs 正式获批。 ⚫ 本周一线城市新房销售量较上周减少，二手房销售量较上周增加，二线城市新房销售量较上周增加，二手房销售量较上周基本持平。第 30 周 29 大城市新房销售为2.60 万套，较第 29 周增加 3.0%；11 大城市二手房销售 11259 套，较第 29 周增加11.9%；一线城市新房、二手房交易较第 29 周分别减少 24.6%、增加 23.1%；二线城市新房、二手房交易较第 29 周分别增加 8.8%、减少 0.1%。库存量较上周微减，库销比较上周降低。15 大城市库存为 124.3 万套，较第 29 周减少 0.1 万套；库销比为 16.8 个月，较 29 周减少 0.2 个月。本周土地市场出让热度较上周降低。第 30 周26 大城市合计成交土地 38 块。土地出让金额增加。第 30 周 26 大城市土地出让金为 821.7 亿元，较第 29 周增加 305.6 亿元。平均溢价率上升。第 30 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 3.7%，较第 29 周上升。 ⚫ 重点公司公告。华润置地拟向租户提供租金减免约 22-25 亿元。华润万象生活发布中期盈利预告。新大正、陆家嘴、绿城管理公告 2022 年中期业绩。华润置地、大悦城发布上半年经营快报。招商蛇口拟发行 30 亿元中票，另与招商平安资产签署战略合作协议。保利发展第二期股权激励计划第三个行权期上市流通数量 15.97 万股。碧桂园拟配股募资 28.27 亿港元。龙湖集团启动股代息计划。宝龙地产、中梁控股美元债违约。金科服务拟为母公司提供 15 亿元借款。 ⚫ 本周中央政治局会议定调“稳地产、保交楼”，强调因城施策用好政策工具箱，宽松力度低于预期，引发市场行情反转。从政治局表态以及地方出台的方案来看，我们认为政策思路是优先保全购房者的权益而非单纯对困难项目或企业“输血”，从而一定程度托底市场信心，同时监管仍不希望完全通过需求刺激手段解决问题。7月百强销售在去年低基数下同比降幅收窄至 34%，略好于预期，结合上海二批次土拍热度稍有回升，行业基本面仍处于缓慢修复通道。其中，多家国企及高评级民企单月销售同比回正或接近回正，也反映出延期交付事件对于行业销售的影响总体可控。结合近期偿债高峰下，信用风险仍在蔓延，预计行业结构性分化的趋势将加速演变。在政策力度克制、需求缓慢复苏的背景下，无论是延期交付还是债务困局的解决都不会一蹴而就，困难房企仍将处于“失血”状态。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 08 月 03 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 政治局会议表态克制，基本面缓慢修复 ——2022 年第 30 周地产周报 看好（维持） 银保监会定调保交楼，基本面复苏仍需宽松政策加码：——2022 年第 29 周地产周报 2022-07-25 供需走弱或拖累基本面复苏节奏，期待宽松政策发力：——2022 年第 28 周地产周报 2022-07-18 销售回升、开工投资承压，实质性复苏仍需更大力度宽松政策：——6 月统计局数据点评 2022-07-16 房地产行业行业周报 —— 政治局会议表态克制，基本面缓慢修复 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 30 周市场行情回顾（2022.7.25~2022.7.31） ........................................ 4 1.1 第 30 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 30 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.7.25~2022.7.31） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3 重点城市土地市场跟