美容护理行业周报：行业监管持续发力，合规优质标的长期受益

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年08月01日行业监管持续发力，合规优质标的长期受益美容护理行业周报（2022.07.25-07.31）行情回顾上周（07.25-07.29）沪深 300 指数下跌 1.61%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于 1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合上涨 0.49%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌 0.36%/上涨 2.68%/下跌0.85%。年初至今，沪深 300 指数下跌 15.59%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于 1.1 板块行情）统计，美容护理行业组合下跌 17.00%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌 13.92%/14.60%/22.45%。估值方面，截至 7 月 29 日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约 46.86X，处于 2 年 40.78%分位值。核心观点行业监管持续发力，合规美护有望加速替代不合规市场。随着美护行业近年高速发展，监管力度逐步加强。上周深圳发布重磅产业政策，明确鼓励发展医疗美容产业，药械端支持电子、生物两类医美产品，消费端规范医美服务，监管“赏罚分明”态度再获验证。化妆品方面，随着化妆品新规的落地及备案事项的逐渐完善，广州上周重拳出击清理未按照年度报告制于新平台提交备案的广州市国产普通化妆品，近 20 万化妆品被清退，预计年内历史产品还将面临大清理，各地逐步淘汰不合规产品。我们认为中长期医美、化妆品增长延续，随着非法机构与产品的挤出，合规优质标的长期受益。我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮，相关标的包括珀莱雅、华熙生物、昊海生科、鲁商发展、复锐医疗科技等。截至最新交易日（7 月 29 日），重点标的估值：1）爱美客：对应 22-24 年 PE 分别为 87X/60X/43X；2）贝泰妮：对应 22-24 年 PE 分别为 68X/51X/39X。重要行业动态深圳印发《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，鼓励医美行业发展；欧莱雅 2022H1 同比增长 13.5%；爱茉莉太平洋上半年业绩惨淡，Q2 净利亏损 1.93 亿元；广州近 20 万化妆品被清退等。重点公司公告昊海生科预计上半年净利润 6500 万元-7800 万元，同比下降66.24%-71.86%；青松股份上半年预亏 1.3 亿元-1.7 亿元，同比盈转亏；医思健康 2021 财年盈利 1.98 亿港元，同比增长 2.4%，预期 2022 财年Q1 销售额高于 8.6 亿港元，同比增长超 17%；拉芳拟投资 2.7 亿元，成为医美国际实控人；朗姿股份 2021 年度非手术类医疗美容业务营业收入同比增长 55.97%；珀莱雅开立抖音第二账号，主推大单品；华熙生物新品“5G 胶原蛋白肽”将于 8 月上线；华熙生物水肌泉斩获第四届 iSEE全球食品创新奖铜奖等。风险提示终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险。评级报告作者作者姓名郑倩怡资格证书S1710521010002电子邮箱zhengqy@easec.com.cn股价走势相关研究《深圳新政加码，有望提振医美行业估值》2022.07.26《中报业绩陆续发布，行业景气度回升明显》2022.07.24《6 月社零继续向好，天猫美妆头部国货品牌逆流而上》2022.07.18《珀莱雅推出股权激励计划，昊海生科拟转让所持河北鑫视康 60%的股权》2022.07.11《爱美客重新提交 H 股上市申请，玻尿酸皮肤填充剂市场份额再创新高》2022.07.04行业研究·轻工制造·证券研究报告股票报告网请仔细阅读报告尾页的免责声明2轻工制造正文目录1. 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 31.1. 板块行情回顾....................................................................................................................................................... 31.2. 重点个股行情....................................................................................................................................................... 41.3. 未来一季度重点上市公司限售股解禁情况.......................................................................................................41.4. 中期业绩预告汇总...............................................................................................................................................51.5. 重点上市公司最新估值表...................................................................................................................................52. 行业动态及重点公司动向...............................................................................................................................................72.1. 行业动态跟踪....................................................................................................................................................... 72.2. 重点公司动向....................................................................................................................................................... 83. 风险提示..................................